公告日期：2018-06-26

跟踪评级报告

常高新集团有限公司 1

常高新集团有限公司跟踪评级报告

评级结果

本次主体长期信用等级： AA+

上次主体长期信用等级： AA+

债券简称 债券余额 到期兑付日 担保方

级别

跟踪评

级结果

上次评

级结果

09 常高新债

/09 常高新

15.00

亿元 2019/06/04 AA+pi AA+ AA+

13 常高新债

/PR 常高新

6.40

亿元 2020/03/21 AApi AA+ AA+

*15 常 高 新

MTN0011

6.00

亿元 2020/08/26 -- AA+ AA+

*17 常 高 新

MTN001

6.00

亿元 2020/04/28 -- AA+ AA+

17 常 高 新

CP001

10.00

亿元 2018/10/27 -- A-1 A-1

本次评级展望：稳定

上次评级展望：稳定

评级时间： 2018 年 6 月 25 日

财务数据

项 目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年

3 月

现金类资产(亿元) 58.58 68.06 75.45 73.26

资产总额(亿元) 486.70 542.34 591.51 614.63

所有者权益(亿元) 179.27 197.70 203.11 204.52

短期债务（亿元） 77.12 93.32 65.06 73.69

长期债务（亿元） 155.86 179.00 232.44 222.10

全部债务(亿元) 232.98 272.32 297.50 295.79

营业收入(亿元) 75.04 102.21 105.54 22.10

利润总额(亿元) 5.64 5.72 6.30 1.16

EBITDA(亿元) 15.10 16.69 17.98 --

经营性净现金流(亿元) 6.89 7.18 16.48 -0.07

营业利润率(%) 12.46 11.75 11.97 12.83

净资产收益率(%) 2.44 1.77 1.78 --

资产负债率(%) 63.17 63.55 65.66 66.73

全部债务资本化比率(%) 56.51 57.94 59.43 59.12

流动比率(%) 258.49 265.76 303.90 262.01

经营现金流动负债比(%) 4.79 4.77 11.33 --

全部债务/EBITDA(倍) 15.43 16.31 16.55 --

注： 2018 年一季度财务数据未经审计

分析师

霍正泽 黄海伦 姚 玥

邮箱： lianhe@lhratings.com

1 注：存续期债券中标注为*的债券为永续中期票据，期限为 X+N，

N 为续期数，所列到期兑付日为首次赎回权行权日。

pi 表明联合资信根据公开信息或有关方面提供的信息进行的信

用评级，为主动评级。

评级观点

常高新集团有限公司（以下简称“公司”），

是常州市新北区重要的基础设施建设主体。 跟

踪期内， 常州市及新北区经济稳步增长， 公司

持续获得政府的有力支持，资产规模稳步增长。

但同时，联合资信评估有限公司（以下简称“联

合资信”）也关注到，公司应收类款项持续增加，

债务规模快速扩张等因素对其经营及信用水平

带来的不利影响。 随着公司多元化经营业务的

不断拓展，公司市场竞争力日益增强，未来经

营前景良好。

“09常高新债/09常高新”由常州市城市建

设（集团）有限公司（以下简称“常州城建”）

提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，

经联合资信公开评级，常州城建主体信用等级

为AA+pi， 评级展望为稳定。

“13常高新债/PR常高新”由常州投资集团

有限公司（以下简称“常州投资”）提供全额无

条件不可撤销连带责任保证担保，经联合资信

公开评级，常州投资主体信用等级为AApi， 评

级展望为稳定。此外“13常高新债/PR常高新”

设置了本金分期偿还条款，有利于降低集中偿

付压力。

综合评估，联合资信确定维持公司主体长

期信用等级为AA+， 维持“09常高新债/09常高

新”、“13常高新债/PR常高新”、 “15常高新

MTN001”和“17常高新MTN001”的信用等级为

AA+，维持“17常高新CP001”的信用等级为A-1，

评级展望为稳定。

优势

1. 跟踪期内，常州市和新北区经济稳步发展，

为公司提供了良好的外部经营环境。

2. 公司市场化业务收入整体规模较大。

3. 公司作为新北区重要的基础设施建设主体，

持续获得新北区政府在财政补贴方面的有

力支持。

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