公告日期：2019-06-29

2010 年杭州市交通投资集团有限公司公司债券

跟踪评级报告跟踪评级报告

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

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新世纪评级

Brilliance Ratings

编号：【新世纪跟踪[2019]100840】

主要财务数据

项 目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年

第一季度

金额单位：人民币亿元

发行人母公司数据：

货币资金 3.78 18.88 22.05 19.95

刚性债务 59.41 55.05 43.12 43.51

所有者权益 94.62 110.99 118.27 118.76

经营性现金净流入量 6.00 25.95 41.44 2.47

发行人合并数据及指标：

总资产 451.06 444.79 490.96 498.18

总负债 318.50 285.74 286.18 279.61

刚性债务 239.07 180.50 160.34 164.97

所有者权益 132.56 159.05 204.78 218.57

营业收入 36.04 60.48 54.00 16.42

净利润 2.81 10.24 6.54 1.37

经营性现金净流入量 10.45 18.15 28.21 2.73

EBITDA 19.18 27.85 22.43 －

资产负债率[%] 70.61 64.24 58.29 56.13

长短期债务比[%] 344.40 272.09 261.50 308.72

权益资本与刚性债务

比率[%]

55.45 88.11 127.72 132.49

流动比率[%] 163.32 241.36 277.49 323.97

现金比率[%] 32.03 53.36 63.82 78.94

利息保障倍数[倍] 1.17 2.29 2.28 －

EBITDA/利息支出[倍] 1.82 3.17 3.32 －

EBITDA/刚性债务[倍] 0.08 0.13 0.13 －

担保方数据

所有者权益 429.25 446.74 484.57 490.15

权益资本与刚性债务 152.33 126.45 113.27 180.02

担保比率[%] 5.19 4.99 9.87 －

注： 发行人数据根据杭交投经审计的 2016-2018 年及未经审计的

2019 年第一季度财务数据整理、计算。 担保方数据根据杭城

投经审计的 2016-2018 年及未经审计的 2019 年第一季度财务

数据整理、计算。

跟踪评级观点

上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本

评级机构）对杭州市交通投资集团有限公司（简

称杭交投、发行人、该公司或公司）及其发行的

10 杭交投债的跟踪评级反映了 2018 年以来杭交

投在区域环境、 政府支持、主业发展及融资渠道

等方面保持优势，同时也反映了公司在国家政策

变化、债务压力、 盈利能力及对外担保等方面继

续面临压力。

主要优势：

 区域环境好。跟踪期内，杭州市经济平稳发展、

交通基础设施投资保持增长态势， 加之杭州市

作为第十九届亚运会的主办城市，后续仍有较

大规模的投资需求， 有利于杭交投主业的开

展。

 政府支持力度大。 杭交投是杭州市交通基础设

施的重要投资、建设和运营主体，跟踪期内，

公司持续收到政府资产注入，自身抗风险能力

有所增强。

 主营业务稳定发展。 跟踪期内，杭交投交通主

业继续保持良好的运营态势；公司主业现金回

笼情况较好，可为项目开展提供一定支持。

 融资渠道较通畅。 杭交投融资渠道较通畅， 债

务期限结构较合理；年末公司现金类资产较充

裕，可对即期债务偿付提供很强保障。

 担保方杭城投信用质量良好。 跟踪期内，本期

债券担保方杭城投信用质量良好，可为有效提

升本期债券偿付的安全性。

主要风险：

 经营易受国家政策影响。杭交投的土地一级开

发和房地产业务较易受区域土地和房地产市

场及国家政策调整的影响。

评级对象：

2010 年杭州市交通投资集团有限公司公司债券

主体信用等级 评级展望 债项信用等级 评级时间

本次跟踪 AAA 稳定 AAA 2019 年 6 月 28 日

前次跟踪： AAA 稳定 AAA 2018 年 6 月 29 日

首次评级： AA 稳定 AA+ 2010 年 7 月 12 日

跟踪评级概述

分析师

周晓庆 zxq@shxsj.com

罗媛媛 lyy@shxsj.com

Tel： (021) 63501……
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