公告日期：2014-07-10

企业债券跟踪评级报告

大公信用评级报告声明

为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出

具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：

一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关

系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。

二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循

了客观、真实、公正的原则。

三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意

见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。

四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及

时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。

五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资

建议。

六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期债券到期兑付日有效，在有效期限内，大

公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。

七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发

布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。

企业债券跟踪评级报告

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跟踪评级说明

根据中国石油集团 2012 年度企业债券第一、二、三及第四期信用

评级的跟踪评级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情

况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得

出跟踪评级结论。

发债主体

中国石油集团成立于 1998 年 7 月，是在原中国石油天然气总公司

基础上重组成立的特大型石油石化企业集团。公司于 1999 年 11 月独

家发起设立中国石油天然气股份有限公司（以下简称“中油股份”）。

2000 年，中油股份在纽约和香港两地证券交易所上市，2007 年完成在

上海证券交易所 A 股发行（股票代码 601857）。截至 2014 年 3 月末，

公司实收资本 4,315.36 亿元人民币，出资人为国务院国有资产监督管

理委员会（以下简称“国务院国资委”）。

公司是集油气勘探开发、炼油化工、油品销售、油气储运、石油

贸易、工程技术服务和装备制造于一体的综合性能源公司，在中国石

油及天然气生产、加工和销售市场中占据主导地位，是中国第一大石

油和天然气生产商、主要化工产品生产和销售商，同时继续保有中国

最大的天然气运输和销售平台。

表 1 2012～2013 年公司油气重要指标综合测算

项目 2013 年 2012 年

国内原油产量（万吨） 11,260 11,033

国内天然气产量（亿立方米） 888 799

原油加工量（万吨） 14,602 14,716

成品油产量（万吨） 9,790 9,638

炼油配套负荷率（%） 87 90

成品油国内销售（万吨） 11,833 11,658

数据来源：根据公开资料整理

宏观经济和政策环境

2014 年一季度国民经济开局平稳且总体向好，结构调整和转型升

级继续取得新进展；外部环境复杂多变导致国内经济仍存在下行压力

2014 年一季度我国实现国内生产总值 128,213 亿元，同比增长

7.4%，增速较 2013 年同期回落 0.3 个百分点；从环比看，2014 年一季

度国内生产总值增长 1.4%。分产业看，第一产业增加值 7,776 亿元，

同比增长 3.5%；第二产业增加值 57,587 亿元，同比增长 7.3%；第三

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产业增加值 62,850 亿元，同比增长 7.8%。分要素看，固定资产投资（不

含农户）同比增长 17.6%；社会消费品零售总额同比增长 12.0%；进出

口总额同比下降 1.0%，实现贸易顺差 167.4 亿美元。2014 年 3 月份中

国制造业 PMI 为 50.3%，较 2014 年 2 月微升 0.1 个百分点，自 2013

年 11 月份后首次回升，预示我国制造业总体平稳向好。从工业景气度

看，2014 年一季度工业企业景气指数为 128.0，环比上升 3.7 点；工

业企业家信心指数为 124.3，环比提高 3.3 点。

结合宏观数据综合分析发现，2014 年一季度第三产业增加值占GDP

比重升至 49%，且第二产业中装备制造业和高技术产业增加值增速比规

模以上工业增加值平均增速高 3 个百分点，说明在市场机制作用下，

产业结构继续得到优化。此外，投资增速有所回落，第三产业与民间

投资比重继续提高，居民消费增速有所加快，投资与消费的关系更趋

合理，整体看国民经……
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