公告日期：2018-06-22

万达商管 2018 年度跟踪评级报告

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基本经营

（一） 主体概况与公司治理

公司前身为大连万峰房地产开发有限公司（以下简称“万峰地

产”），成立于 2002 年 9 月 16 日，初始注册资本为 1,000 万元。

公司成立，初始

注册资本为

1,000万元，股

东为大连万达房

地产有限公司和

大连一方地产有

限公司，出资比

例各为50%

公司改制为股

份有限公司，

股本增至人民

币36亿元，万

达集团及王健

林分别直接持

有58.16%和

7.39%的股权。

公司在香港联

合交易所有限

公司（以下简

称“联交所”）

上市，简称

“万达商业”，

股票代码为

3699.HK。

2016年8月15日，

公司临时股东大

会及H股类别股

东大会通过公司

自联交所撤回H

股上市的决议。

2016年9月20日

下午4时，公司

正式从联交所退

市。

公司由大连万

达商业地产股

份有限公司变

更为现名，并

办理完成工商

2002年9月 变更登记手续。

2009年12月

2014年12月

2016年8月

2018年2月

图 1 公司发展沿革

数据来源：根据公司提供资料整理

经过多次股权和注册资本变更， 截至 2017 年末，公司注册资本

45.27 亿元， 纳入合并范围的一级子公司共 290 家。 2018 年 2 月 22

日， 公司由大连万达商业地产股份有限公司变更为现名，并办理完成

工商变更登记手续， 取得由大连市工商行政管理局颁发的更新《 企业

法人营业执照》 。

公司与融创中国

签订文旅城及酒

店转让协议，拟

以295.75亿元转

让13个文旅项目

91%股权，

335.95亿元转让

76家酒店。

公司与富力地产

及融创房地产分

别签署转让协议，

富力地产以

199.06亿元收购

77家酒店，融创

房地产以438.44

亿元收购13个文

旅项目91%股权。

公司与富力地

产签订补充协

议，转让标的

剔除3家酒店，

增加1栋写字

楼，转让价款

由199.06亿元

调整为192.05

亿元。

公司与富力地产

签订新的补充协

议，转让标的剔

除烟台万达文华

酒店70%权益，

转让价款由

192.05亿元调整

为189.55亿元。

13家文旅项目公

司（对应12个文

旅项目）、 70家

酒店及大连万达

中心写字楼等已

不再纳入公司合

并报表范围。

2017年7月10日

2017年7月19日

2017年10月20日

2017年11月23日

2017年末

图 2 公司资产重组情况

数据来源：根据公司提供资料整理

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公司依照《中华人民共和国公司法》等相关法律法规建立健全公

司治理结构。公司已设立董事会及提名委员会、薪酬与考核委员会、

战略委员会和审计委员会四个董事会专门委员会。其中董事会由九名

董事组成，对股东大会负责，包括三名执行董事、三名非执行董事及

三名独立非执行董事，新董事提名由委员会和薪酬与考核委员会提名

并向董事会推荐，经股东大会批准。公司设董事会秘书一名，负责相

关证券事务。同时公司设总裁一名，副总裁若干名，协助总裁工作，

设财务负责人一名，总裁、副总裁及财务负责人由董事会聘任或解聘。

公司设监事会，由三名监事组成，向股东大会负责。公司各董事、监

事、及高级管理人员满足相关法律法规的任职资格要求。

公司已进入第四次转型期，即从国内企业转向跨国企业、从房地

产为主转向服务为主，目标成为国际知名的全球物业开发商、业主及

运营商，推行以“轻资产”为主的开发模式。 同时，公司将继续积极

提升资产管理能力，提升现有物业价值以及其对潜在租户及客户的吸

引力，最终实现业务的可持续发展。

（二） 盈利模式

公司主要从事以搭建线下消费平台为目的的商业地产投资、开发

及运营管理，对部分开发业态持有、运营，对部分业态予以销售。 投

资物业租赁及管理是公司主要发展的业务板块，在收入和毛利润中持

续提升，物业销售为公司收入和毛利润的主要来源。

投资物业租

赁及管理

18.18 %

酒店运营

4.37 %

其他

77.44 %

图 3 2017 年公司营业收入构成情况

数据来源： 根据公司提供资料整理

2017 年， 根据业务发展现状及未来业务规划，公司对营业收入

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划分进行调整，将原主营业务中的物业销售转入其他业务； 随着公司

逐步去房产化， 未来投资物业租赁及管理将是公司收入和……
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