公告日期：2015-05-25

跟踪评级



兖州煤业股份有限公司



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跟踪评级



跟踪评级观点



跟踪评级



信用等级：AA+ 评级展望：稳定 中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”）认为兖州



评级时间：2015.04.29 煤业股份有限公司（以下简称“兖州煤业”或“公司”）在跟踪期内



上次评级 保持行业内一定的资源、生产规模优势，煤炭价格的下降使其煤炭主



信用等级：AA+ 评级展望：稳定 业的毛利空间有所收窄，但公司通过会计套期保值，使得盈利规模有



评级时间：2014.08.18 所增加，对债务保障能力也有所增强，整体经营风险仍很低，财务风



险一般，外部支持增信作用仍较强，维持公司的主体信用等级AA+，



评级展望仍为稳定。



分析师 公司概况



吴翠陈航



电话：010-88090086 国有煤炭采选及煤化工生产企业。跟踪期内，公司仍主要从事煤



邮箱：wucui@chinaratings.com.cn



炭、煤化工、电力等业务；公司股权结构未发生明显变化，实际控制



人仍为山东省国资委。



经营风险：仍保持很低水平



煤炭价格仍将以低位震荡为主，整体经营风险已明显上升。2011



年四季度以来，受宏观经济增速放缓、煤炭产能快速提升及进口煤冲



击影响，煤炭需求增速逐年放缓，2014年的全国煤炭消费量呈现14



年来的首次负增长；同时全社会煤炭库存高企，煤炭价格持续走低，



目前已跌至2007年底水平，并导致行业内企业亏损面已逾70%。考



中债资信是国内首家以采用投资人付



虑下游行业需求不振和产能过剩，预计短期内煤炭价格仍将以低位震



费营运模式为主的新型信用评级公司，以



荡为主（附件一图1）。



“依托市场、植根市场、服务市场”为经



跟踪期内，公司生产能力与2013年基本持平。……
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