公告日期：2014-05-30

中国长江电力股份有限公司2009年公司债券跟踪评级报告(2014)



中国长江电力股份有限公司2009年 基本观点



债券名称 第一期公司债券 2013年，中国长江电力股份有限公司（以下简



担保主体 中国长江三峡集团公司 称“长江电力”或“公司”）受长江来水偏枯影响，当



发行规模 人民币35亿元



年收入规模及盈利能力有所下滑。目前公司电力资



存续期限 2009/7/30-2019/7/30



上次跟踪评级时间2013/06/04 产优良，运营稳定，电力消纳有保障，处于行业龙



债项级别AAA 头地位，且债务规模继续下降，财务结构稳健性增



上次跟踪评级结果主体级别AAA 评级展望：稳定 强，经营性现金流表现良好，整体具备极强的偿债



债项级别AAA



本次跟踪评级结果 能力。同时，中诚信证券评估有限公司（以下简称



主体级别AAA 评级展望：稳定



“中诚信证评”）也关注到长江流域来水的不确定性



和政策风险等因素对公司信用水平可能产生的影



概况数据 响。



长江电力 2011 2012 2013 2014.Q1 中国长江三峡集团公司（以下简称“三峡集团



所有者权益（亿元） 682.46 748.87 781.81 785.37 公司”）为“中国长江电力股份有限公司2009年第



总资产（亿元） 1,583.851,552.331,496.071,476.93 一期公司债券”提供35亿元的全额无条件不可撤销



总债务（亿元） 873.36 766.34 681.35 660.63



的连带责任保证担保。



营业总收入（亿元） 207.00 257.82 226.98 35.66



中诚信证评维持本次公司债券信用等级为



营业毛利率（%） 59.31 63.70 57.99 39.13



EBITDA（亿元） 202.68 243.12 216.71 - AAA，维持公司主体信用等级AAA，评级展望为稳



所有者权益收益（%） 11.28 13.82 11.60 3.24 定。



资产负债率（%） 56.91 51.76 47.74 46.82



总债务/EBITDA（X） 4.31 3.15 3.14 - 正 面



EBITDA利息倍数（X）……
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