国家发改委网站10日消息，旅游业成为国民经济新亮点。2016年，发改委将继续做好相关工作，推动我国旅游业转型升级、提质增效。一是进一步加大投入，支持旅游基础设施和公共服务设施建设，不断丰富旅游产品和服务供给。二是实施好乡村旅游富民工程，带动老百姓增收致富。三是出台全国生态旅游发展规划，结合集中连片特困地区脱贫致富和生态文明建设，提出全国生态旅游发展的总体布局，形成包括生态旅游协作区、生态旅游目的地、生态旅游线路、生态旅游重点景区的生态旅游精品体系。四是出台红色旅游发展规划纲要，丰富完善经典景区名录体系。五是配合教育部出台促进研学旅行发展的政策措施。

　　发改委表示，去年已会同相关部门研究编制《2016—2020年全国红色旅游发展规划纲要》。会同相关部门编制《全国生态旅游发展规划》。会同相关部门就研学旅行发展进行了专题研究。就进一步推动乡村旅游健康发展提出了政策建议。此外，规范景区门票价格。指导各地修订地方定价目录，明确对利用公共资源建设的景区门票及代步交通等相关游览服务价格实行政府定价或政府指导价管理。

相关受益股

中国国旅(601888):"旅游+免税"的商业模式初步成型

公司核心竞争力突出, 不会受政策变化的影响.目前,公司核心竞争力是免税业务的渠道和运营能力, 随着"旅游+免税"商业模式的逐步成型,公司未来的竞争力仍将继续提升.2月份, 五部委正式发文:进境免税店运营权招标.但我们认为很难撼动公司的市场地位,尤其是在机场进境店方面.此次发文,对公司反倒是利好,主要两方面:

(1)首都机场免税店到期后公开招标,有了政策支持;

(2)成为市场化竞争的公司,未来做激励政策障碍减少.

"旅游+免税"的商业模式初步成型. 我们理解的"旅游+免税"商业模式包含以下几个层级.对公司而言,第1种已成熟,第2种正在推进,第3种是未来的目标.

(1)以三亚免税购物中心为范版的旅游+免税模式;

(2)充分融合旅行社入口价值和免税渠道运营优势,如正推进的海外零售业务;

(3)打通旅行社,免税,电商的隔阂,为购物提供多维度,全方位便捷服务.

全球免税业趋于集中, 国内免税业整合势在必行.近几年,中国游客成为全球免税业几乎唯一的拉动力量, 因此免税业整体增速下降,企业间的并购日趋活跃,市场集中度逐渐提升.因此, 公司面临的不仅仅是二级市场看到的"垄断",而是全球范围内的激烈竞争,可以说不进则退!有利的方面是:中国公民成为免税业最大的购买群体.中国免税业不仅要把握住客源市场有利的优势, 更要把全国资源整合起来,不能被分而臵之,最符合国家战略的是:把全国的免税业整合起来,一致对外!

投资逻辑未变,且在逐步印证之前的投资逻辑,维持买入评级,目标价77元.

(1)海通证券预计2016-17年EPS分别为1.92,2.15元;(2)后续可能的亮点:首都机场免税店/深圳珠海进境店招标进展,账面100亿现金逐渐转化成盈利资产(如海外零售业务拓展,国内股权投资等),央企整合及之后可能带来的变化;(3)目前市值406亿, 剔除冗余现金后仅约310亿,对应16PE仅16.5倍,按16PE30倍+冗余现金,合理市值规模约660亿,目标价67元.

风险提示:免税店拓展低于预期,央企重组进程及方向仍不确定性,突发事件.

宋城演艺(300144):一年之计在于春,预计Q1业绩增长1倍,海外并购落地,上调评级至买入

千古情系列持续发力.预告期内, 得益于文化娱乐消费大发展,公司旗下系列千古情演艺产品和各大宋城旅游区以其深厚的文化情怀和独特的游历体验吸引了大量的观众和游客, 杭州大本营和三亚,丽江项目都增幅强劲.春节黄金周期间客流量更是爆发式增长, 公司共计接待游客超80万人次,高峰期间"千古情"单日演出22场.我们预计千古情系列产品2016Q1增速在25-35%之间,受迪斯尼开业影响,下半年游客增速将迎来爆发性增长,预计全年增长40-50%.

六间房业绩再超预期.预告期内,公司互联网演艺板块北京六间房科技有限公司用户规模大幅增长, 社区生态活跃度持续提高,业绩表现超预期和低基数两项原因(2015年8月并表)对公司业绩产生了积极影响.预计六间房2016Q1贡献业绩6000-7000万左右,全年增速50-60%.

东吴证券预计公司2016Q1业绩增长1倍左右,全年业绩增长6成左右,海外项目的并购即将落地,上调公司2016-2018年的EPS为0.69,0.91,1.12(原为0.65,0.86和1.06元),PE(2016E)为36.01倍,上调评级至"买入".

风险提示:游客接待量低于预期;行业竞争加剧的风险;投资并购整合的风险

三特索道(002159):业绩符合预期,周边游助力休闲品牌升级

主业盈利能力增强,交通改善助推客流高增长

公司梵净山,华山,杭州千岛湖索道及庐山三叠泉缆车净利润较上年同期有较大增长.其中,华山索道客流在2014年触底之后明显企稳,2015年上半年营收同比增长10.53%,净利润同比增长16.50%,客流稳定增长主要源于景区口碑和营销力度的双重提升.梵净山和猴岛景区一直以来培育较为成功, 具有丰富的自然资源且景区管理方面较为优异, 周边高铁及高速公路的持续完善,也进一步提高了出行效率,刺激了客流的高速增长.另外,公司转让所持神农架三特物业公司76%的股权也是公司扭亏为盈的原因.

全年多项目扭亏为盈,新签约项目资源优势显著

2015年, 公司的南漳,海南浪漫天缘以及咸丰三特旅游项目均实现了扭亏为盈,其中, 咸丰三特减亏幅度最大,主要受益于多元化的旅游产品和丰富的业态模式.另一方面, 公司新增投资西拉沐沦-浑善达克沙地旅游区,该地区具有丰富的自然资源和文化内涵且临近周边大城市, 为长期稳定的客流量提供了保障.我们认为,公司不断投资优质的旅游资源进一步说明了公司加强扩张的决心, 扭亏为盈的项目也证明了公司具有良好的扩张能力.

收购枫彩生态园,周边游市场一触即发

公司拟以发行股份及支付现金的方式收购枫彩生态100%股权, 未来将利用彩色生态观光园切入周边游市场, 加大力度丰富景区业态,进一步提高潜在客流基础.公司通过此次收购提升了大股东持股比例,缓解了资金压力,同时有助于增强公司的整体盈利能力.从协同效应方面考虑,枫彩生态经营的彩色生态观光园以彩色花木为核心的人工景观将激发潜在的周边游,亲子游需求,进而成为公司新的业绩增长点.

与此同时,公司较为丰富的景区运营能力也将助力于彩色生态园的快速成长.我们认为,公司积极地通过外延扩张的方式进军周边游市场有利于夯实原有的主营业务,提升市场竞争力.

品牌化建设提速,致力于成为集观光休闲为一体的旅游综合服务商

公司未来致力于从观光游产品向休闲度假游产品转型, 充分迎合旅游行业发展的大趋势,分享休闲度假领域的高成长红利.公司旗下的田野牧歌品牌一直聚焦于休闲目的地的建设和投资,目前在全国范围内打造的三特营地以"景区+精品酒店+民宿+运动"为核心, 深化休闲度假连锁模式,通过提供差异化的产品提升景区的品牌知名度.我们认为,公司加速向旅游综合服务商转型有利于公司在众多传统景区类公司中脱颖而出,通过个性化,多样化的旅游产品为景区引流,增强核心竞争力.

民生证券预计公司2016, 17年能够实现基本每股收益0.70,0.92元/股,对应2016,17年PE分别为34X,26X.上调公司"强烈推荐"评级.

中青旅(600138):古北水镇培育良好,乌镇长期受益迪士尼

古北水镇综合消费项目增加,综艺节目推广景区品牌.古北水镇复制乌镇西栅模式, 市场培育情况良好,客流快速增长.景区游乐项目丰富,散客过夜比例较高,有助于提升游客在景区内的综合性消费.16年看点:1)参考乌镇西栅的成功案例, 未来古北水镇营销略为两个方面:第一, 加大非节假日团队游客的数量,可能会对客单价带来一定
的拖累;第二, 通过与各类综艺节目,传媒影视作品的合作,对散客进行品牌营销,预计全年营销费用有所增长.2)景区扩容方面, 五星级酒店古北之光正在建,今年10月具备开业能力,酒店约有200间客房,定位高端,以温泉,会议为主题,符合古北水镇"休闲+商务会议"的定位.

乌镇乌村春节实现开门红,长期受益于迪士尼开园.乌镇景区2015年前三季度客流,收入增长分别为21.25%,22.77%,实现净利润3.3亿元,是上市公司主要的利润增长点.2016年1月位于西栅北的乌村开业,采用的类似clubmed的一价全包模式,客单价上千.16年看点:1)乌镇客流继续保持高增长, 16年1月,2月增速都为20%左右.上海迪士尼6月份开园后,高端休闲,亲子家庭的游客群体与乌镇类似,长期具有协同效应.2)节庆文化活动丰富,中国第一文化小镇的品牌地位日渐提升.

1)收入增长居民出游形态升级,周边休闲游兴起,古镇,温泉,主题公园等综合型目的地为王,公司旗下两大古镇树立了国内休闲游景区标杆,有望为最大程度受益于周边游市场的高景气度.2)古北水镇随营销力度加大, 客流有望加速增长,实现业绩的大幅增长.乌镇文化小镇的品牌突出,今年乌村开始运营,定位中高端,有望持续性受益于下半年的迪士尼客开园的客流溢出效应. 3)公司将遨游网平台作为旅行社2C业务的资源整合平台,有利于打通产业链条,提升效率,构筑旅游O2O生态.16年预期减亏.4)会展订单情况良好,16年收入,利润有望恢复增长.

华泰证券预测公司15/16/17年基本EPS为0.49/0.65/0.82,对应PE为40.29/30.37/24.07倍,维持买入评级.

风险提示:自然因素和社会因素的风险;经济周期影响的风险;市场竞争风险;安全事故风险.

腾邦国际(300178):业绩符合预期,金融板块业务大幅增长驱动全年净利润增长25%左右

1, 业绩符合预期,金融板块利润大幅增长,超过商旅板块成为利润主要来源.我们预计公司2015年全年的业绩增速为25%左右, 归属母公司股东净利润为16,232万元.其中金融板块净利润预计占比为60%~70%, 达到1亿元左右,相比2014年金融板块4,348万元的净利润大幅增长140%左右;商旅板块净利润预计占比为30%~40%,达到6,000万左右,较2014年商旅板块9,151万元的净利润有所下滑.此外,公司第4季度实现归母净利润5, 595万元,同比增长58%.我们认为,造成公司利润结构变化(金融大幅增长,商旅下滑)以及第4季度净利润大幅增长的原因主要在于:1)金融板块小额贷款和P2P网贷业务规模大幅增长,且公司主动调整业务结构提升金融占比.目前小贷规模已经突破14亿元,P2P累计超过20亿元, 而2014年小贷余额为9亿元,P2P规模约1亿元.2015年底,融易行增资至6亿元,小贷规模未来有望进一步提升.除了金融业务自身的增长外,公司还主动调整业务结构, 降低对代理商佣金提成,转而为代理商提供金融和大数据服务,帮助其提升业务规模,最终实现公司与代理商的共赢.

2)传统商旅业务受到航空公司调整机票返佣政策影响.2015年2季度开始, 此前3%的前返佣金取消,改为后返佣金,后返佣金一般有半年到一年的时差,比如2季度销售机票可能在3季度或者4季度确认收入.因此, 虽然公司2015年机票销售规模大幅增长,但确认的销售佣金却有所下滑,考虑到总佣金率不变,后返佣金可能会在未来确认收入.

2, 围绕"旅游*互联网*金融",腾邦国际2015年取得的主要业绩:1)旅游领域:机票销售300亿,同比增长超过50%,其中国际机票增长超过150%;旅游交易超过25亿,同比增长66%;旅行社及代理客户:20万家,增长42%,成为全国客户数量最多的B2b平台;并购喜游国旅,广州旅易.

2)互联网:欣旅通B2b,旅游ERP,同业助手,旅游顾问上线.

3)金融:推出旅游移动支付解决方案,互联网小贷余额超过14亿元,P2P累计超过20亿元,积极布局保险.

3,中银国际暂维持2016-2018年每股收益预测为0.41,0.55,0.62元,考虑到拟收购的喜游国旅,2016-2018年备考每股收益为0.49,0.64,0.75元,对应当前股价的市盈率为46,35,30倍.目前市值125亿元,考虑收购喜游增发的股本后总市值为146亿元.公司资本运作娴熟, 产业链扩张诉求强烈,大旅游生态圈的战略定位高远,我们看好公司未来的市值成
长空间.