公告日期：2020-06-22

公司债券跟踪评级报告

珠海华发投资控股有限公司 2

立以来多次实施增资扩股，2019年，股东对公

司合计增资125.00亿元，资本实力进一步增强；

资产流动性较好，杠杆水平适中，筹资能力很

强。

3． 华发集团综合实力很强，对担保债券信

用状况仍具有积极影响。华发集团是珠海市国

资委直属的综合性企业集团，其城市运营、房

地产开发、金融产业和产业投资等核心业务稳

居珠海市第一位。跟踪期内，华发集团保持很

强资本实力和综合竞争力， 营业收入快速增长，

其所提供的担保对“19 珠控 01”“19 珠纾 02”

“19 珠控 02”“20 华控 01”“20 华控 02”信

用状况仍具有积极影响。

关注

1． 对投资收益依赖度高，波动性较强。公

司主营业务收入对华金证券以及子公司形成的

投资收益依赖度较高，易受监管政策和证券市

场波动的影响。

2． 存在一定短期偿付压力。 公司一年内到

期债务占比高，存在一定集中兑付压力，需要

公司加强流动性管理。

3．华发集团业务易受政策影响且债务负担

较重。华发集团房地产开发和土地一级开发业

务规模大，易受宏观政策和房地产市场的影响；

大宗商品贸易板块利润水平低；有息债务规模

较大。

分析师

陈 凝 （登记编号 R0040215040001）

卢芮欣 （登记编号 R0040218100004）

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公司债券跟踪评级报告

珠海华发投资控股有限公司 4

一、主体概况

珠海华发投资控股有限公司（以下简称“华发投控”或“公司”）成立于 2012 年 7 月，原名为

珠海金融投资控股集团有限公司，由珠海华发集团有限公司（以下简称“华发集团”）、珠海格力

集团有限公司（以下简称“格力集团”）及珠海市免税企业集团有限公司（以下简称“免税集团”）

共同出资组建，初始注册资本 5.00 亿元。2012 年 11 月，公司增加注册资本 20.82 亿元，变更后的

注册资本为 25.82 亿元，由华发集团、免税集团及新股东珠海公交巴士有限公司（以下简称“巴士

公司”）、珠海水务集团有限公司（以下简称“水务集团”）溢价认缴，计入实收资本 25.82 亿元，

计入资本公积 9.18 亿元；2013 年 8 月，华发集团受让水务集团所持有的公司 2.83%股权；2014 年

12 月，华发集团以持有的对公司的 20 亿元债权以债转股的方式进行增资，其中 13.70 亿元计入注册

资本，6.30 亿元计入资本公积，公司注册资本增加为 39.52 亿元；2016 年 9 月，珠海华发综合发展

有限公司（以下简称“华发综合”）以现金对公司增资 46.00 亿元，其中 28.93 亿元计入注册资本，

17.07 亿元计入资本公积，公司注册资本增至 68.45 亿元。

根据珠海市国有资产监督管理委员会（以下简称“珠海市国资委”）于 2019 年 6 月出具的《关

于珠海金融投资控股集团有限公司增资扩股方案的备案意见》（珠国资〔2019〕273 号），同意华

发集团及华发综合对公司共同增资 35.00 亿元。其中，华发集团本次投资 20.22 亿元，认缴新增注册

资本金 8.98 亿元；华发综合本次投资 14.78 亿元，认缴新增注册资本金 6.57 亿元。本次增资后，公

司注册资本从 68.45 亿元增加至 84.01 亿元，华发集团和华发综合分别持有公司 52.53%和 42.26%股

权， 上述增资已于 2019 年 7 月完成工商变更。 2019 年 11 月，公司股东免税集团将其持有的公司 5.21%

的股权转让给华发集团，华发集团持有公司股权增加至 57.74%。

根据珠海市国资委 2019 年 11 月出具的《关于对珠海金融投资控股集团有限公司增资 90 亿元事

项的备案意见》（珠国资〔2019〕457 号），同意华发集团及华发综合对公司同比例增资 90 亿元。

其中，华发集团投资 51.97 亿元，其中认缴新增注册资本金 23.10 亿元；华发综合投资 38.03 亿元，

其中认缴新增注册资本金 16.90 亿元。增资后，公司注册资本金从 84.01 亿元增加至 124.01 亿元，

已全部实缴。截至 2019 年末，公司注册资本和实收资本均为 124.01 亿元，华发集团直接持有公司

股权 57.74%，通过华发综合间接……
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