公告日期：2020-06-23

广州产业投资基金管理有限公司

及其发行的 19 广基 01 与 19 广基 02

跟踪评级报告

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

1

新世纪评级

Brilliance Ratings

主要财务数据及指标

项 目 2017 年 2018 年 2019 年

金额单位：人民币亿元

发行人母公司数据：

货币资金 5.60 1.75 4.11

刚性债务 37.94 26.67 59.43

所有者权益 177.23 178.99 179.85

经营性现金净流入量 2.94 4.59 -0.91

发行人合并数据及指标：

总资产 360.59 410.60 428.36

总负债 166.86 227.17 247.24

刚性债务 128.99 160.09 172.99

所有者权益 193.74 183.43 181.12

营业收入 4.64 3.53 3.54

净利润 2.59 -1.55 0.06

经营性现金净流入量 -4.46 -3.64 -13.85

EBITDA 6.73 10.61 14.64

资产负债率[%] 46.27 55.33 57.72

权益资本与刚性债务

比率[%]

150.19 114.58 104.70

流动比率[%] 154.94 88.28 152.13

现金比率[%] 46.26 38.77 87.98

利息保障倍数[倍] 1.35 0.90 1.11

净资产收益率[%] 1.35 -0.82 0.03

经营性现金净流入量与

负债总额比率[%]

-3.58 -1.85 -5.84

非筹资性现金净流入量

与负债总额比率[%]

-78.54 -25.01 -1.23

EBITDA/利息支出[倍] 1.46 0.90 1.12

EBITDA/刚性债务[倍] 0.08 0.07 0.09

注： 根据广州产业基金经审计的 2017-2019 年财务数据整理、计算。

跟踪评级观点

上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本

评级机构）对广州产业投资基金管理有限公司 （简

称广州产业基金、发行人、该公司或公司）及其

发行的 19 广基 01 与 19 广基 02 的跟踪评级反映

了跟踪期内广州产业基金在股东支持、项目退出

渠道等方面所保持的优势，同时也反映了公司在

市场竞争、内部管理、项目风险管控、盈利及负

债经营程度上升等方面所面临的压力与风险。

主要优势：

 区域环境优势。广州市区域经济环境较好，为

广州产业基金提供了良好的外部环境和发展

机遇。

 多层次资本市场建设为项目退出提供支持。多

层次资本市场建设的逐步完善以及相关政策

扶持为该公司投资业务在资金募集、项目退出

渠道等方面提供了较好的外部环境。

 股东支持力度较强。广州产业基金作为广州市

政府设立的产业投融资平台，可在资本补充及

业务发展等方面获得广州市政府的大力支持。

主要风险：

 项目风险管控压力。随着广州产业基金各项业

务规模的扩大，以及投资项目的不断增加，公司

面临的项目风险管控压力上升。

 直接控股股东发生变更。2018 年 8 月，广州市

国资委将广州产业基金股权无偿划转至广州城

投集团，上述事项对公司在公司治理、经营思路

等方面的影响有待观察。

 盈利压力加大。2019 年，广州产业基金投资收

益下降，叠加较大规模的利息支出和资产减值损

失，公司营业利润仍亏损。在投资回报存在不确

定性和资产质量依旧承压的情况下，公司持续面

临一定的盈利压力。

 负债经营程度上升。广州产业基金融资需求逐

编号：【新世纪跟踪(2020)100248】

评级对象： 广州产业投资基金管理有限公司及其发行的 19 广基 01 与 19 广基 02

19 广基 01 19 广基 02

主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间

本次跟踪： AAA/稳定/AAA/2020 年 6 月 22 日 AAA/稳定/AAA/2020 年 6 月 22 日

首次评级： AAA/稳定/AAA/2019 年 5 月 15 日 AAA/稳定/AAA/2019 年 8 月 16 日

跟踪评级概述

分析师

何泳萱 hyx@shxsj.com

王隽颖 wangjy@shxsj.com

Tel：(02……
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