公告日期：2018-06-22

齐悦科技 2018 年度跟踪评级报告

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基本经营

（一） 主体概况与公司治理

公司前身为滨州普友电子科技有限公司（以下简称“普友电子”），

成立于 2010 年 10 月 19 日，注册资本为 300 万元。 截至 2017 年末，

共有 16 家子公司纳入公司合并范围。

前身普友电

子， 2010年

10月19日成

立，注册资

本300万元，

北京普友科

技有限公司

持股100%。

北京普友和

滨州高新技

术创业投资

有限公司分

别对公司增

资， 增资后

分别持股

33.33%和

66.67%。

北京普友将

持有公司的

全部股权转

让给滨州愉

怡纺织科技

有限公司，

愉怡纺织和

滨州高新对

公司分别持

股33.33%和

66.67%。

滨州高新区

愉悦投资管

理中心和滨

州高新区愉

怡投资管理

中心（有限

合伙）收购

公司100%股

权，分别持

股66.67%和

33.33%。

愉悦投资

和愉怡投

资分别对

公司增资，

注册资本

增至

20,000万

元，同时

公司更名

为现名。

2010年10月

2011年9月

2012年11月

2016年3月

2016年6月

愉悦家纺所

持下属子公

司滨州东力

热电有限公

司、 山东黄

河三角洲纺

织科技研究

院有限公司、

滨州市悦家

置业有限公

司和滨州愉

悦国际物流

有限公司的

全部股权转

让给公司。

2016年5月

收购愉悦

家纺和愉

怡纺织

100%股权。

2016年4月

图 1 公司历史沿革

数据来源：根据公司提供资料整理

公司建立了较为规范的法人治理结构。公司成立了股东会；不设

董事会，设执行董事一名，执行董事由股东会选举产生；不设监事会，

设执行监事一名，执行监事由股东会选举产生。按照公司章程规定，

股东会是公司的权力机构，决定公司的经营方针和投资计划；执行董

事执行公司的经营方针以及投资计划，重大人事任免，制定公司基本

管理制度以及修改章程等。在人事控制、业务授权和财务管理政策等

方面建立了有效的制约机制，公司决策机构、经营机构、监督机构相

互分离、相互制约，企业内部财务控制已经建立财务决策机制、业务

权限设置、业绩考核与评价、责任划分、责任追究等制度。

（二） 盈利模式

公司主营家纺成品、印染布、棉纱及坯布等相关业务， 已形成原

棉、纺纱、织布、印染、缝制、终端销售等较为完整的产业链，其中

家纺成品、坯布和印染布业务仍然是公司收入和利润的主要来源，棉

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纱和原棉等业务对公司收入和利润形成重要补充。 截至 2017 年末，

公司拥有家纺成品 5,500 万件/年、坯布 25,000 万米/年、印染布

35,000 万米/年、棉纱 60,000 吨/年的生产能力。

家纺成品

32.07%

坯布

31.89%

印染布

15.82%

棉纱

7.15%

原棉

0.22%

其他

12.85%

家纺成品 坯布 印染布 棉纱 原棉 其他

图 2 2017 年公司各板块营业收入构成情况

数据来源： 根据公司提供资料整理

（三）股权链

截至 2017 年末，公司注册资本为 20,000 万元，愉悦投资和愉怡

投资持有公司股权比例分别为 66.67%和 33.33%，刘曰兴持有愉悦投

资 40%的股权比例，从而刘曰兴间接持有公司 26.67%的股权，此外刘

曰兴为愉悦投资的普通合伙人，是公司的实际控制人。

（四） 信用链

截至 2017 年末， 总负债为 41.71 亿元，其中总有息债务为 34.54

亿元， 占总负债比重为 82.81%； 公司债务来源包括银行借款、 发行

债券等， 公司共获得银行授信额度 45.50 亿元，尚未使用授信额度为

25.70 亿元。

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齐悦科技

恒丰银行

7.30亿元

“ 17齐悦01”

“17齐科02”

4.80亿元

华纺股份有限公

司等3.43亿元

授信 担保

债券发行

其他应收款2.93

亿元

多家银行

38.20亿元

图 3 截至 2017 年末公司主要债权债务关系

数据来源： 根据公司提供资料整理

根据公司提供的中国人民银行企业基本信用信息报告，截至 2018

年 5 月 3 日， 公司本部未曾发生信贷违约事件。 截至本报告出具日，

公司本部在债券市场发行了“ 17 齐悦 01”和“ 17 齐科 01”，子公司

愉悦家纺在公开债券市场发行了 “ 12 愉悦……
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