公告日期：2020-06-16

广东宝丽华新能源股份有限公司

及其发行的 16 宝新 01 与 16 宝新 02

跟踪评级报告

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.1

新世纪评级

Brilliance Ratings

主要财务数据及指标

项 目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

第一季度

金额单位：人民币亿元

母公司口径数据：

货币资金 5.41 12.04 11.77 11.37

刚性债务 39.64 39.69 13.28 13.49

所有者权益 75.96 79.16 86.28 91.26

经营性现金净流入量 16.31 5.02 8.15 -1.82

合并口径数据及指标：

总资产 173.89 215.93 189.86 190.94

总负债 89.03 127.33 94.85 94.70

刚性债务 80.67 110.12 78.06 81.40

所有者权益 84.86 88.60 95.02 96.24

营业收入 25.15 38.34 56.27 11.50

净利润 1.03 4.62 8.83 1.23

经营性现金净流入量 7.68 9.83 19.03 5.99

EBITDA 8.35 14.38 23.20 －

资产负债率[%] 51.20 58.97 49.96 49.60

权益资本与刚性债务

比率[%] 105.20 80.46 121.72 118.24

流动比率[%] 326.26 115.85 137.65 138.78

现金比率[%] 185.19 64.09 105.04 117.59

利息保障倍数[倍] 1.08 1.96 3.01 －

净资产收益率[%] 1.23 5.33 9.62 －

经营性现金净流入量与

流动负债比率[%] 73.81 30.40 43.53 －

非筹资性现金净流入量

与负债总额比率[%] -30.60 -10.60 30.44 －

EBITDA/利息支出[倍] 2.45 2.98 4.51 －

EBITDA/刚性债务[倍] 0.11 0.15 0.25 －

注：根据宝新能源经审计的 2017～2019 年及未经审计的 2020

年第一季度财务数据整理、计算。

跟踪评级观点

上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“本

评级机构”）对广东宝丽华新能源股份有限公司

（简称“宝新能源”、“发行人”、“该公司”或“公

司”）及其发行的 16 宝新 01 与 16 宝新 02 的跟踪

评级反映了 2019 年以来宝新能源在区域环境、新

建项目全面建成、融资渠道、 主业现金回笼能力

等方面所保持的优势，同时也反映了公司在市场

竞争加剧、原材料价格波动和金融投资等方面继

续面临压力与风险。

优势：

 区域环境较好。 宝新能源主业所处的广东省经

济总量在跟踪期继续保持全国第一，全省用电

需求规模较大，此外，公司位于革命老区，享

受一定的政策支持，区域环境较好。

 陆丰甲湖湾项目全面建成。 跟踪期内，宝新能

源投资的陆丰甲湖湾电厂新建工程项目（2×

1000MW 超超临界机组）已全部建成投产，公

司总装机容量由 151.8 万千瓦提升至 351.8 万

千瓦。随着电力业务规模扩大， 公司收入及主

业盈利明显增长。

 主业获现能力较强。 宝新能源主业收现情况良

好， 营业收入现金率持续处于较高水平，稳定

的现金流入可为公司偿债提供一定保障。 此

外，公司持有一定规模变现能力较强的上市公

司股票和基金等金融资产， 必要时可出售变现

为公司提供偿债资金。

 融资渠道畅通。 宝新能源与银行等金融机构保

持了良好的合作关系，截至 2020 年 3 月末公

司未使用授信额度为 19.14 亿元。此外，作为

上市公司，公司可在资本市场进行股权融资，

融资渠道畅通。

编号：【新世纪跟踪(2020)100208】

评级对象： 广东宝丽华新能源股份有限公司及其发行的 16 宝新 01 与 16 宝新 02

16 宝新 01 16 宝新 02

主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间

本次跟踪： AA+/稳定/AA+/2020 年 6 月 12 日 AA+/稳定/AA+/2020 年 6 月 12 日

前次跟踪： AA+/稳定/AA+/2019 年 6 月 19 日 AA+/稳定/AA+/2019 年 6 月 19 日

首次评级： AA+/稳定/AA+/2016 年 8 月 10 日 AA+/稳定/AA+/201……
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