公告日期：2021-04-16

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山东魏桥铝电有限公司
公司债券年度报告
（2020 年）
二〇二一年四月山东魏桥铝电有限公司公司债券年度报告（2020 年）
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重要提示
本公司董事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已
对年度报告提出书面审核意见，监事已签署书面确认意见。
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不
存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） 为本公司出具了标准无保留意见的审计报告
。山东魏桥铝电有限公司公司债券年度报告（2020 年）
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重大风险提示
投资者在评价和投资本公司各期债券时，除本公司各期债券之募集说明书披露的其他
各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。
一、债券的偿债资金将主要来源于本公司经营活动产生的收益和现金流。 2020 年 1-12
月，本公司合并口径营业收入为人民币 7,811,559.50 万元；归属于母公司所有者的净利润
为人民币 851,224.59 万元；经营活动产生的现金流量净额为人民币 1,310,093.69 万元。本
公司目前的经营状况、财务状况和资产质量良好，但在本公司各期债券存续期内，受宏观
经济及行业走势等不确定性因素的影响，本公司盈利能力和现金流情况存在大幅波动的风
险，进而对本公司各期债券本息的按期兑付产生不利影响。
二、本公司主要从事铝制品的生产和销售，产品较为单一，通过不断研发以节约生产
成本，减少库存锁定盈利空间。但若未来铝价发生不利变化可能会对公司毛利率造成一定
不利影响，从而对本公司盈利水平和偿债能力造成负面影响。
三、公司铝合金主要原材料为氧化铝，氧化铝的主要原材料为铝矾土。除自产外，公
司氧化铝主要从当地铝产业集群内的供应商采购，公司自产及公司主要采购方生产氧化铝
所需的铝矾土全部为进口。 2014 年，由于印度尼西亚禁止原矿出口，公司加大了原材料储
备， 以及与几内亚、澳大利亚等国家签署铝矾土采购的合同。若未来主要铝矾土出口国出
台类似的原矿出口禁令，将对公司氧化铝的生产和采购造成不利影响，形成原材料供应风
险。
四、 本公司生产所需电力分自产和外购两部分，其中外购电力从邹平当地铝产业集群
内供应商采购，有效的降低了铝合金的电力成本。但未来若国家出台有关企业自发电力需
并网定价的政策，将会导致公司电价上涨，给成本控制带来一定的风险。
五、根据国家发展改革委、国家能源局于 2015 年 11 月 26 日发布的《关于加强和规范
燃煤自备电厂监督管理的指导意见》的相关规定， “企业自备电厂自发自用电量应承担并足
额缴纳国家重大水利工程建设基金、农网还贷资金、可再生能源发展基金、大中型水库移
民后期扶持基金和城市公用事业附加等依法合规设立的政府性基金以及政策性交叉补贴，
各级地方政府均不得随意减免或选择性征收”。山东省物价局于 2018 年 9 月 12 日和 9 月
14 日分别发布了《关于降低一般工商业电价及有关事项的通知（鲁价格一发〔2018〕 112
号）》和《关于完善自备电厂价格政策的通知（鲁价格一发〔2018〕 115 号）》，要求自 2018
年 7 月 1 日起，自备电厂企业应按自发自用电量缴纳政策性交叉补贴，标准为每千瓦时
0.1016 元（含税）， 2018 年 7 月 1 日-2019 年 12 月 31 日作为过渡期，过渡期标准暂按每千
瓦时 0.05 元执行。此外，对于政府性基金及附加标准，根据山东省物价局 2018 年 9 月 15
日的《山东省自备电厂价格政策解读》，自 2018 年 7 月 1 日起山东省将国家重大水利工程
建设基金降低 0.13 分，同时将农网还贷并入电价。政策调整后，自备电厂企业缴纳的政府
性基金及附加标准为：国家重大水利工程建设基金 0.39 分、大中型水库移民后期扶持资金
0.62 分、可再生能源电价附加 1.9 分，共计 2.91 分。目前上述政策的具体落实措施尚未进
一步公布，发行人尚未收到自备电厂企业征收政府性基金以及政策性交叉补贴的具体实施
通知。上述政策一定程度上会影响公司自备电厂的成本优势，进而对发行人盈利水平带来
不利影响。
六、安全生产及环保风险。公司所处铝行业属于冶金行业的一种，是《国务院关于进
一步加强企业安全生产工作的通知》（国发[2010]23 号）中提及的高危行业，安全生产管理
任务非常艰巨。由于铝合金生产流程和工艺技术的原因，不能完全消除生产过程中的高温山东魏桥铝电有限公司公司债券年度报告（2020 年）
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中间产物等安全隐患，只能通过安全生产管理制度进行有效控……
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