公告日期：2019-06-21

公司债券跟踪评级报告

海航资本集团有限公司 2

关注

1． 公司与关联方往来款项及关联方交易

较多且关联担保金额较大， 存在着一定的资金

占用及关联方潜在风险。

2． 目前，公司受限资产比例较大，资产

流动性偏弱。另外，公司资产质量出现了明显

下降， 需关注资产质量下行对公司盈利能力产

生的负面影响以及未来可能继续下行的风险。

3． 公司及一致行动人质押所持有的子公

司渤海租赁的股份比例极高， 并且已经出现被

动减持， 公司面临较大追加保证金压力和继续

被动减持风险，甚至影响其对渤海租赁的控制

权； 同时，公司贷款存在违约情况，需关注其

后续债务偿还情况及履约能力。

分析师

陈 凝

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张晨露

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一、主体概况

海航资本集团有限公司（以下简称“ 公司” 或“ 海航资本” ）成立于 2007 年，由海航集团有

限公司（以下简称“ 海航集团” ）出资设立，成立时的名称为海航实业控股有限公司，初始注册

资本为 1.00 亿元。 2011 年，公司名称变更为“ 海航资本控股有限公司” 。 2014 年， 公司名称变

更为现名。后续经过公司股东多次增资，截至 2018 年末，公司注册资本为 334.80 亿元，其中珠

海东方嘉泽投资管理中心出资 40.00 亿元，持股 11.95%；海航集团出资 294.80 亿元，持股 88.05%，

是公司的控股股东，海南省慈航基金会为公司的实际控制人，具体情况见下图。

截至 2018 年末， 海航集团持有公司 294.80 亿股股权。 其中， 280.62 亿股已质押，质押比例

占其持股比例的 95.19%，质押比例较高。

图 1 截至 2018 年末公司股权结构图

资料来源：公司提供

公司经营范围涉及企业资产重组、购并及项目策划，财务顾问中介服务，信息咨询服务，交

通能源新技术、新材料的投资开发，航空器材的销售及租赁业务，建筑材料、酒店管理，游艇码

头设施投资。

截至2018年底， 公司本部设资产管理部、计划财务部、合规法务部、综合管理部共计4个职能

部门； 公司拥有纳入合并范围的子公司23家； 公司本部拥有劳动合同员工59人。

截至 2018 年底，公司合并资产总额为 3,908.29 亿元，负债合计 2,963.20 亿元，所有者权益合

计 945.09 亿元，其中归属于母公司所有者权益合计 344.75 亿元； 2018 年，公司实现合并营业收

入 444.02 亿元，净利润 25.64 亿元，其中归属母公司所有者的净利润为 0.28 亿元；经营活动产生

的现金流量净额为 258.73 亿元，现金及现金等价物净增加额为-145.61 亿元。

公司注册地址：海南省海口市海秀路 29 号；法定代表人： 金川。

二、 跟踪债券概况

16 海资 01

公司于 2016 年 2 月 2 日公开发行 9.92 亿元公司债券，为 5 年期固定利率债券，附第 3 年末

发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权，票面利率 6.00%，采用单利按年计息，不计复

利，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本次债券起息日为 2016

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年 2 月 2 日，付息日为 2017 年至 2021 年每年的 2 月 2 日， 2021 年的应付利息随当年本金的兑付

一起支付。本次债券于 2016 年 6 月 16 日在深圳证券交易所上市，债券简称“ 16 海资 01” ，证券

代码“ 112335.SZ” 。 本次债券所募集的资金扣除发行等相关费用后，均用于偿还公司债务、补充

流动资金，与募集说明书承诺的用途一致。 2019 年 2 月 2 日， 公司上调票面利率至 7.5%， 回售金

额 3.07 亿元（ 含税前利息） ， 剩余债券本金 7.03 亿元。 跟踪期内，公司付息正常，并及时足额兑

付回售份额。

16 海资 02

公司于 2016 年 3 月 22 日公开发行 30.08 亿元公司债券，为 5 年期固定利率债券，附第 3 年

末发行人调整票面利率选择权及投资者回售……
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