公告日期：2020-08-31

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鲁能集团有限公司

公司债券半年度报告

（2020 年）

二〇二〇年八月



鲁能集团有限公司公司债券半年度报告（ 2020 年）

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重要提示

公司董事、监事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。

本公司半年度报告中的财务报告未经审计。

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重大风险提示

投资者在评价及购买本期债券之前，应认真考虑下述各项可能对本期债券的偿付、债

券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔细阅读募集说明书中

“风险因素”等有关章节内容。

一、资产负债率升高的风险

2018 年末、 2019 年末和 2020 年 6 月末，本公司合并报表口径的资产负债率分别为

69.27%、 64.63%和 65.41%，合并报表口径扣除预收款项（含合同负债）后的资产负债率分

别为 38.44%、 44.19%和 48.98%。近年来呈现小幅波动趋势。随着公司业务规模的扩张，

为满足房地产开发项目的资金需求，未来公司的资产负债率可能升高，进而影响发行人的

再融资能力，增加再融资成本。

二、存货消化的不确定性风险

2018 年 末 、 2019 年 末 和 2020 年 6 月 末 ， 公 司 存 货 余 额 分 别 为 7,746,757.34 万 元 、

6,915,616.78万元和6,455,694.06万元，占公司总资产比例分别为60.31%、 56.17%和58.64%。

公司存货占总资产比例较高，存货类型主要为房地产类存货，包括自制半成品及在产品、

库存商品（产成品）等。房地产行业政策、宏观经济、市场情况等因素不断变化，未来会

否对公司房屋销售带来影响，存在不确定性。

三、受限资产占比较高的风险

截至2020年6月末，公司所有权或使用权受限的资产账面价值为2,881,791.22万元，占

资产总额的比例达到24.63%。发行人受限资产主要包括公司及下属子公司的货币资金、房

屋建筑物、土地使用权、用于担保质押的其他资产和存货等，基本为融资抵押形成。发行

人受限资产规模较大，如果该部分资产因融资问题产生纠纷，将对发行人的正常经营造成

不利影响。

四、未来资本性支出较大带来的风险

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目前，发行人的土地储备主要分布在经济较为发达的一二线省会城市，发行人充足的

优质储备项目为公司未来持续发展提供了坚实有力的基础，但后续的项目开发对资金需求

较大。

发行人在建、拟建/待建的房地产项目后续资金需求较大，发行人可能会新增债务融资

规模，从而增加公司的偿债压力。为保障本期债券能够按时还本付息，发行人一方面将密

切关注相关行业的发展状况，适当调整项目开发节奏，提升公司的运营及盈利能力；另一

方面将积极利用自身的良好信用，提升公司在银行的授信额度，拓展新的融资渠道和资金

来源，保障营运资金的来源。



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目录

重要提示...........................................................................................................................................2

重大风险提示...................................................................................................................................3

释义...................................................................................................................................................7

第一节 公司及相关中介机构简介.......................................................................................9

一、 公司基本信息...................................................................................................................9

二、 信息披露事务负责人....................……
[点击查看PDF原文]

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