先找出市值最大的公司,并从中思考这些公司的护城河为什么会这么深。
发现:
To C的公司比To B的公司更容易成为巨无霸大公司。
To C的公司更容易亲自体验,也更容易理解。
再比较中美两国情况:两国科技公司市值都在暴增,排名靠前,能源公司业绩普遍大幅滑落,排名下滑较多,但两地金融公司则差异较大,美国大金融公司市值增长还不错,尤其是Visa和Master两家信用卡公司,涨得很厉害。而中国金融公司市值普遍停滞不前,排名也有下滑。
大家从这三份榜单里可以总结一下什么样的To C公司可能能够成长巨头,能成为巨头的,一定是有强大护城河的。
(1)护城河的深度最强的是垄断,几乎都是互联网公司,两个原因:
1)转移成本非常高,和Facebook,朋友们都在那里,一个人转移没用;
2)强大网络效应,例如
阿里巴巴和
亚马逊,买家卖家都已大量存在于这个市场里。
(2)金融公司有强大的护城河,一方面经营业务需要政府的牌照,另外,
老百姓把血汗钱交给你,会非常谨慎,对金融机构的信用要求很高,而且,
富国银行的研究,如果一名客户在一家银行有四项以上的业务,他就很难离开了,难怪银行和保险股是巴菲特的至爱。
(3)与吃有关的公司,茅台、
五粮液、
可口可乐、百事可乐、
麦当劳、百威啤酒、
星巴克,亨氏卡夫,还有烟草和售卖食品的连锁企业等,都能成为市值非常大的公司,这个行业其实进入门槛是很低的,竞争很激烈,但是,最顶尖的企业品牌一旦树立,会形成强大的护城河,原因是大家都很关心自己和家人的健康,对食品品牌的信誉有很高的要求,认同一分钱一分货的道理,另外,一些传统的食品企业如酱油、白酒类企业,它们的产品口味大家从小就已经习惯了,要改变很难,这也是一种很强的护城河。
(4)制药公司出了很多巨头,原因也是大家如果生了病,都愿意用最好的药,对药价不敏感,另一方面,新药的研发费用越来越高,成功机率却很低,风险巨大,而且一旦研发成功后有专利保护,这些都构成了强大的护城河。
(5)制造业公司里,美的格力的产品是白电,技术升级是比较慢的,这对公司是巨大的好事,它们几家基本已形成了垄断,顺应消费升级,未来前景仍然不错,但是做黑电的家电公司,由于技术升级太快,经营普遍不好。
汽车方面,国外的丰田、奥迪、奔驰一直很强,但国内的吉利、上汽、广汽近两年发展得很好,在新技术的应用和本土化方面,优势巨大,而且电动车研究也走在国际前列。
(6)有深厚护城河的公司还有很多,如何发现呢?最好的一个测试办法是,如果产品提价了,顾客是否还会购买,不管情愿还是不情愿。这个办法简单粗暴,但非常有效。
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