长期价值投资，是试图以企业自身经营的增长复利来替代频繁操作带来的复利（不一定是复利，理论上一半左右将是负利），它考虑的问题非常简单：

第一个考虑的是企业的经营环境，包括企业所在的市场是一个逐步放大还是缩小的市场？是否有越来越多的消费者是否愿意为此服务和产品买单？

市场饱和度的现实及长远情况？消费市场可能出现的天花板在哪里？现实与未来之间的距离还有多远？

目前的主要产品及竞争对手是哪些？消费不能得到较好满足的痛点在哪里？未来主要的创新方向是什么？等等。

企业的主要能力（技术研发能力、产品生产能力、产品质量、价格、市场营销能力、财务支持管理能力、企业组织与管理能力等）评估等等。

如果企业的消费市场处在一个长期放大（巴菲特形象地称之为“雪道”足够长，或者叫“赛道”足够长）的环境而公司竞争力足够强，那么，这个公司就是一个长期成长的目标。

作为投资人，只需要像一个真实的股东一样，认真阅读公司董事会、管理层报告和财务报表，明白公司的进展与不足，关注改进即可。

公司经营保持线性增长的比较少，多数是曲折式增长，在经过一个高速增长阶段后，往往需要整固，再上台阶。

这既是公司面对的经营市场的规律，也是企业经过增长后强化业务和管理体系的需要，这也是世间万事万物发展的一个客观规律。

从过去20多年一路走来的超级大牛股看，在高速增长的过程中，无不间中出现一到两年的低增长或负增长时期，判断是间中调整还是发展趋势逆转，只需要重新审视以上两个问题即可。

要弄懂投资标的所在的外部市场环境以及公司内部的经营管理两个问题，是一个不断学习和成长的过程。

真正的投资大师是每投资一个标的，就要成为这个行业的专家，正是通过这种持续学习的方式去扩充自己的能力边界，通过能力完善达至财富的积累。

但是多数人无法体会这种成长，他们在波动的市场中匆忙地做出买入和卖出的决定，这对个人的长期成长毫无益处，多年的投资能力积累始终在原地踏步，有的甚至焦头烂额，远离了投资为美好生活服务的初衷。

波动具有极高的理论价值，回过头去分析，有时甚至超越了一只股票本身能够提供的利润空间，于是越来越多的人对波动趋之若鹜，以致于忘记了投资的本质。

说它是理论价值，是因为拐点随时有可能出现，操作难度非常大。

生于波动，也必然困于波动，极有可能死于波动。

正如查理芒格所言：如果我知道我会死在哪个地方，我一辈子也不会到那里去。

面对瞬息万变的市场，始终保持一颗平常心，恪守投资本道，在理念上不忘“与上市公司长期成长“的投资初衷，在过程管理中洞悉公司经营发展变化，其实是一件非常简单、有效而幸福的事情。