——国证2000指数及相关产品介绍

#天天基金调研团# $万家国证2000ETF发起联接A(OTCFUND|016788)$ 

【前言】

近几年，随着大盘蓝筹股（白马股）的震荡走低和中盘赛道股的泡沫破裂，大家买基金的“口味”也随之变化。

比如，前几年大家选基金都先看基金公司名气大小；看经理如何；看题材风格是否对路。而现在是看大盘还是小盘、甚至微盘；看策略是被动、主观还是量化；看对标指数如何，稳定性怎样，能不能有超额收益......

总之，由于市场变化，越来越多的投资者开始关注投资于偏小市值个股的基金。于是大家都在寻找比沪深300、中证500更“小”的指数作为投资目标。比如这两年受到更多关注的中证1000，甚至市值更低的国证2000。

归根结底，这种变化与政策支撑和市场表现息息相关。

首先，2020年以来，中央政治局会议、国务院及相关部委多次强调对中小企业以及专精特新企业的支持。而小盘股多处新兴产业，专精特新企业含量高，相关政策助力高速发展，因此获得众多投资者的关注。

另一方面，特别是今年以来，A股中小市值行情持续占优，基金圈涌现了很多优秀的小盘甚至微盘基金。这类基金通过有效的量化策略，在震荡下跌的市场行情中取得了很好的超额收益。而随着中小盘指数量化策略的成功“逆袭”，相关策略和其跟踪指数也获得投资者的高度关注，了解和选择策略所锚定的指数标就成为投资者最关心的话题。

因此，除了主流的中小盘代表性指数如中证500、中证1000等，更为纯正的小盘宽基指数国证2000也开始慢慢进入大家的视线。在小盘风格盛行的当下，本文将详细给大家介绍国证2000指数及其相关基金。

【国证2000指数介绍】

一、指数定义：投资小盘股的基准指数

国证2000指数由深交所旗下的深圳证券信息有限公司编制和发布。是按照市值和成交金额在市场中所占比例的综合排名，扣除国证1000指数样本股后，选取排名靠前的2000只股票，最终构成了国证2000指数。该指数成份股的平均市值为75.6亿元，兼具中证1000指数小盘及中证2000指数微盘风格。

如图所示：国证1000指数（反映市值从大到小第1-1000名的总体情况），国证2000指数（第1001-3000）。

不难看出，国证2000指数反映的市值排序比较靠后，是A股小市值上市公司的代表指数之一，平均市值约75亿（大于中证2000成分股平均市值，小于中证1000成分股平均市值）。

因此，国证2000指数反映的是A股市场小盘股票的价格变动趋势，是一个投资小盘股的基准指数，它丰富了小盘股的投资标的。

二、成份属性：集创新及科技于一身

国证2000成份股中，在创业板和科创板上市的个股权重加总占比达到35%左右。而在工信部发布的1000多家专精特新上市公司名单中，约有400多家是国证2000的成份股，所以国证2000的专精特新含量也非常高。

相比中证500和中证1000，它纳入了更多成长型创新企业和符合国家战略、具有技术突破的高新科技企业，创新属性和科技属性相对更强。

三、行业分布：成长属性突出，板块分布均衡

从Wind行业分布来看，国证2000指数个股更加侧重在工业、信息技术、材料行业，明显低配金融。而根据申万行业分布，成分股对31个一级行业有全面覆盖。指数前五大重仓行业分布为机械设备（9.84%）、基础化工（9.83%）、医药生物（9.28%）、电子（6.87%）和计算机（6.11%），合计占比41.93%。

相比于沪深300和中证500，新兴产业配置比例较高，成长属性突出。

另外，作为一只宽基指数，它样本空间充分，行业分布总体均衡。

前十大权重股占比仅为 2.22%，个股分散、权重占比低，可有效分散个股的投资风险。

四、指数特点：纯正小盘风格

从指数成分股的市值规模看，国证2000的小盘风格更加纯正，78%左右的成分股总市值小于100亿，整体总市值均值是75亿，中位数为63亿。同时，相较于其他中小盘指数，国证2000涵盖了更多的专精特新小巨人上市企业，占专精特新成分股总数的35%左右。

因此，相较于沪深300大蓝筹以及中证500中盘股的特征，国证2000指数呈现出显著的小盘股特征。

五、估值及盈利：盈利预测相对高增,估值在历史中部区域。

根据Wind最新盈利预测显示，国证2000未来两年平均盈利增长在30%以上，高于中证2000等同类小盘指数。

截至12月5日收盘，国证2000指数市盈率处于历史59%分位数的位置，属于历史中部区域，具备一定的配置价值。

其实，关于市盈率建议大家辩证的去看待。

——虽然低市盈率可能代表安全边际高，但也可能代表这个行业成长性弱。既然是小盘风格，国证2000指数的市盈率一定会高于沪深300等权重指数。这一点希望大家综合的去考量。

六、历史表现：夏普比优于主流宽基指数

如图所示，国证2000代表的小盘股，在风险相差不大的情况下，长期复合收益率相对更高。

小盘股这种趋势不但在A股存在，在美股也有研究者发现类似规律。一种可能的解释是：小盘股的风险相对更高，知名度相对较低，因此应该提供更高的风险补偿。

另外，随着新兴产业机会扩散，更多的小公司有了弯道超车的机会。

大家都知道，在任何投资市场，一家公司想从千亿市值成长到万亿市值，难度都非常大，现实中这样的公司也凤毛麟角。而如果是十亿市值成长到百亿，相比之下会更加轻松。

出于好奇，雨泽自己也通过指数叠加对比，把国证2000、中证1000、沪深300、创业板指数进行了对比。如下图：

图中可以清晰的看到，白色的国证2000指数表现远远优于创业板等其它主流宽基指数。

综上所述，国证2000指数集创新、科技行业于一身。它成长属性突出，涵盖“专精特新”企业占比高，是比较纯正的小盘风格指数。同时，该指数估值适中，且未来盈利预测相对高增，历史表现也相对优秀，是大家投资宽基指数和小盘风格基金的优选标的。

【相关基金介绍】

通过上文对国证2000指数的了解，相信很多喜欢小盘风格的投资者一定想知道对于国证2000指数都有那些可选标的。

其实，自2022年6月以来，各基金公司纷纷加速布局小盘宽基指数，目前已有万家、申万菱信、鹏华、天弘、华夏和中欧等六家基金公司成立了国证2000的场内外指数产品或指数增强产品（含联接）。

刚好最近雨泽有幸参加了天天基金调研团与万家基金尹航、杨坤经理的专场路演。这次路演两位经理详细介绍了关于国证2000指数及它们所管理的相关基金的投资理念、策论、历史和现状。

接下来雨泽就给大家简要分享一下万家基金旗下投资国证2000的相关基金具体情况。

首先，大家选基的首要参考条件都是看历史业绩如何，雨泽也一样！

因此，在介绍之前，我们有必要先了解一下它们的过往业绩，看看它们值不值得大家关注。

由于没有最近的业绩比较资料，雨泽就直接截取天天基金的国证2000指数相关基金一年期收益排行，如下：

以上是天天基金APP里的默认截图，时间截至12月5日。

——在近1年周期的收益表现中，万家国证2000无论是ETF还是相关联接基金的收益表现都由于同行同类基金，其中万家国证2000ETF发起联接基金甚至比一些国证2000指数增强基金都要好。

在当天（12月5日）上证指数跌破3000点的行情中，十分稳定的红利指数跌幅都达到1.28%，雨泽特意对比了几只宽基指数当日的表现，如下图：

虽然一天的表现不能说明太多问题，但在这破位下跌的惨痛一天，万家国证2000ETF发起联接A跌幅仅次于沪深300指数增强，优于创业板、中证800。

这也证明了上文列举的数据——国证2000指数历史业绩优于其它诸多宽基指数。

为何能取得如此优秀的业绩表现？

在路演和提问过程中，两位经理并没有过多介绍产品业绩，更没有夸大自己管理基金的表现，只是客观的介绍指数及相关产品的属性和特征。

以上的业绩对比都是会后雨泽的好奇心使然。

同时雨泽通过猜测和对路演的理解，主观地认为，相关基金这样的表现一方面源于国证2000指数的优质属性，另一方面也离不开经理的管理经验和优秀的量化策略。

有必要提醒大家的是：

万家国证2000ETF，是全市场首支跟踪国证2000指数的ETF产品，开拓了投资小盘股的新工具。同时它也是目前全市场规模最大的跟踪国证2000指数的ETF产品，具有较高的市场认可度和较好的流动性，基金运作更加平稳。

大家都知道，每家基金公司都有自己的优势，作为中型基金公司崛起的代表，万家基金的优势之一就是量化策略。

另外，既然普通的国证2000ETF相关基金已经优秀。而还没开放申购的万家国证2000指数增强就更值得期待。

雨泽已经设置了开放提醒，因为管理这只基金的经理，乔亮先生，可以说是量化投资的翘楚。 

【技术分析和择时】

雨泽的文章肯定离不开技术分析。

特别是对于国证2000指数这类指数基金，择时是非常必要的策略，毕竟在指数1000点买和3000点买入的收益对比，肯定是不一样的。

有人说“我3000点买，套在了3500点......”好吧，那是因为你没看到雨泽的技术分析。[捂脸]

在分析之前，必须提醒大家，技术分析是客观的，但雨泽可能会假如一些主观的经验。

因此，以下分析不作为您投资的参考。——基金有风险，投资需谨慎！

我们先看国证2000指数的日线图：

客观分析：

国证2000日线图目前有三个买点。首先，就是60日线，周三（12月6日）该指数是以低开回踩后高走的状态完成回踩。

因此，上午下跌时雨泽有加仓它的场外基金。其次就是两个缺口。第一缺口在10月24日收盘7257附近；第二缺口在11月3日收盘价7586附近。

主观分析：

60日线和两个缺口是回踩（最好是指数收跌回踩时）的必买点位参考。至于两个缺口会不会回踩的问题，雨泽只能客观的说，只要不跌破60日线，就不可能回踩。

虽然是废话，但是也是事实。

再看该指数的年线图：

主观分析：

以国证2000目前的年线形态来看，明年上涨的概率在9成以上，或者说99%。至于涨幅先看能不能突破9290附近的压力。突破站稳这里后，回万点应该不是问题。

这是主观技术经验的结论，不具任何有参考性！

客观分析：

由于是年线图，时间周期跨度比较大。极端情况是上面的结论（返回万点）可能是在明年跌了10个月后的后两个月（11月和12月）完成，也就是说在年线图上你并不能看到煎熬的下跌过程。比较客观的状态是，5年线7605、10年线7531在2024年需要回踩。而上文日线图的分析中提到的第二缺口位于7586，刚好在5年线和10年线之间。

因此，判断该指数在今年底到明年初回踩7530附近的概率也很大！是大家可以等待的买点之一。

最后，雨泽一贯奉行没有买入就没有资格评论的习惯。

所以,我已经建仓。

希望大家通过本文能更好的理解国证2000指数的投资机会，并找到喜欢的、适合自己的相关基金。

祝大家好运！！！

【基金投资有风险，个人观点不作为推荐参考。】

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