文 | 中证报 李良

        从不懈怠的勤奋和投资理念的坚持，令袁争光过去几年辗转管理的8只基金产品，都取得了相当优异的成绩——放眼整个公募基金行业，管理偏股型基金拿下“金牛奖”，执掌债券型基金也拿下“金牛奖”的基金经理，屈指可数，而袁争光就是其中的一位。

        而今，袁争光履新博道基金，即将执掌10月15日开始发行的博道卓远混合型基金。在总结自己的从业经历时，袁争光向记者表示，善于从矛盾中窥得投资路径，顺着解决主要矛盾的方向布局投资品种，是自己多年来管理基金产品的鲜明特色。而他长袖善舞的均衡配置的策略，不仅能力控风险，减少回撤，还可以通过长线投资实现聚沙成塔的投资效果。

        袁争光认为，尽管A股市场今年以来的持续下跌，让众多投资者失去信心，但从历史经验来看，恰恰是在市场极度的低迷的时候，才会迎来中长期投资最佳的“买点”。

        “在牛市的时候，估值泡沫淹没了A股市场，所有的股票都很贵，长期投资者是很难找到合适的个股来买入；但在熊市的最后阶段，个股泥沙俱下，一批优质成长股和价值股在过度‘估值杀’的影响下，被动地暴跌令股价极度低估，这反而提供了绝佳的长线布局良机。”袁争光说，“所谓物极必反，利空消息密集出尽，A股继续下跌的空间就很小了，此时，利多消息反而不断堆积，开始为A股储备反攻的能量。”

        袁争光指出，在A股估值跌到历史底部区域的同时，此前对市场影响巨大的利空政策近期正在悄然变化，无论是流动性的由紧转松，还是高层对金融稳定的反复强调，以及众多“小利多”政策的频频出现，都预示着A股的“政策底”已经浮现。而在此背景下，尽管宏观经济仍然存在一定的压力，但积极政策的出现，会缓解经济的压力，这对A股市场中长期投资也吃了颗“定心丸”。

        而对于新基金在A股的布局，他圈了四个重点板块，作为当前阶段的投资对象：第一，稳定消费类个股是主要的配置方向；第二，受益于政策转向的板块；第三，被动下跌导致过度低估的白马成长股；第四，关注受益于产品价格波动的个股。袁争光强调，虽然四个板块的侧重会有不同，但整体而言，自己仍会秉承均衡配置的策略。“我要追求的是长期绝对收益，更看重的是长期投资的‘胜率’，而不是赌博难以确定的短期高收益。”袁争光说。 

        圈定了板块的袁争光，接下来的重心就是择股。而在这方面，袁争光的个人特色很鲜明：他最看重的，是上市公司是否出现“变化”——这种“变化”，既包括行业的周期性拐点，也包括上市公司自身的潜在爆发。袁争光告诉记者，当上市公司有“变化”的征兆时，往往是矛盾最为集中的时候，而恰恰是矛盾之间的碰撞，能让自己更清楚地看到上市公司的“变化”方向，明了上市公司是否具备潜在投资价值。“关键在于盯住主要矛盾，一旦主要矛盾能够得到解决，往往就是上市公司新一次飞跃的起点，这个时候大胆布局，超额收益会非常的明显。”袁争光说。

        值得一提的是，对于10月15日已经正式开始发行的博道卓远混合型基金，袁争光曾经的债券基金管理经验，将会辅助他的股票基金管理，在不同的周期里精准实现“大类资产配置”——而这种能力，恰恰是当前市场上许多年轻基金经理的“短板”。须知，在常常出现“跷跷板”效应的中国资本市场，大类资产配置能力的高低，往往会决定基金产品能否实现长期稳定回报的关键。

原文《博道卓远混合拟任基金经理袁争光：从矛盾中找到投资真谛》

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（来源：博道基金的财富号 2018-10-16 13:48） [点击查看原文]