2018年消费白马股盈利仍较优、估值和盈利匹配度不错,市场仍处在震荡市,基金持股比例较高但外资仍在买入,消费白马股仍是较好的配置选择。此外,偏价值属性的金融股,尤其是银行,性价比较优。过去两年年中市场震荡中枢向上抬升的过程中周期股均有表现,主要源于宏微观数据确认基本面改善,未来如果再次验证这一趋势,周期股也可能迎来一波交易性机会,相比周期股行情来的快、去的快,银行的持久性更好,宏观基本面稳定有助于银行资产质量改善,消费白马上涨也会带动同为价值股的金融估值修复
对于成长,时间对他更有利,2016-17年市场风格偏价值,2018年是过渡年,相比17年成长机会变多,整体仍偏均衡,2019年后成长会更优,这源于从2016年到19年企业盈利的改善从传统行业走向新兴行业。这背后的宏观背景是,2015年底中央提出供给侧结构性改革,2016-17年政策着力点在“三去”方面,政策向传统行业倾斜,如PPP、棚改等等,目的是实现稳中求进的“稳”,这一目标实现后,2018年开始政策着力点慢慢偏向“一补”,政策开始向
新经济倾斜。拉长时间,成长优势会更明显,当前仍坚持业绩为王,成长性行业里看好先进制造业中能先释放业绩的基础创新,包括通信(5G)、电子(半导体)、医药(医疗服务、创新药)等
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