证券代码：002956 证券简称：西麦食品
桂林西麦食品股份有限公司投资者关系活动记录表

☑特定对象调研 □分析师会议

投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会

活动类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □其他

华鑫证券：孙山山 长信基金：李泽明 国泰基金：姜英 南京自营：宋芳 平安
资产：唐宇 众安财险：孙毓晨，同犇投资：刘慧萍 开源证券：叶松霖 长城
资管：江都

海通证券：张宇轩 华鑫基金：苏香 中信建投证券：刘岚 嘉实基金：杨永鑫
明河投资：葛天惟 融通基金：李冠頔 百嘉基金：黄艺明 和谐汇一：陈阳

参与单位名 格林基金：唐嘉晨 DM Capital：李栋梁 Hang Seng Investment：Cathy Pan
称及人员 g 财通自营：郭琦 信达澳亚基金：张兆函 兴业基金：姜涵予 西部利得基金：
林静 上海趣时

天风证券：薛涵 源乘投资：曾尚、李婷婷 众安财险：孙毓晨 东证融汇资产：
张超凡 兴业基金：陈旭 汇添富基金：李泽昱 金百镕投资：张甲 汇安基金：
吴尚伟 富邦金：马涂敏 汇恒富：徐佳 君茂投资：李帅 中信建投自营 ：刘岚
共 38 人

2023 年 4 月 27 日 16：30-17：30

时间 2023 年 4 月 27 日 19：30-20：30

2023 年 4 月 28 日 10：00-11：00

地点 电话交流会

上市公司 投资总监：李骥
接待人员

（一）介绍公司 2022 年度及 2023 年一季度经营情况。

投资者关系 （二）主要交流问题
活动主要内
容介绍 Q1：公司热食燕麦增长情况较好，新品和老品的增速情况分别如何？其中哪
些品项贡献的增量比较大？

A1：公司热食燕麦新品对公司的销售收入增长产生了重要的贡献，全年销售超亿元，同比增长超过 35%。热食燕麦新品主要包括燕麦+系列的奇亚籽、五红、五黑、三色藜麦等自带清洁标签属性的复合类产品，燕麦搭配天然谷物、强化多重营养、0 添加。公司启动了“清洁标签”计划 ，在对复合类产品推出较多新品的同时还对原有品项进行升级和改良，优化配方、顺应新时期消费者清洁标签的要求。例如，消费者健康需求比较明显，要求清洁标签、使用尽量少的添加剂。因此，公司在原有牛奶燕麦片的基础上进行了升级，推出了轻卡0 添加的牛乳燕麦片，0 添加、标签清洁，更健康，推向市场后反馈非常好。Q2： 线上表现亮眼的原因?
A2：1、近两年直播电商、社交电商崛起，公司较早切入直播电商赛道，享受到平台的红利，在抖音、快手等兴趣内容电商平台，公司的销量大幅增长 。2、在阿里系和京东系的电商平台，近两年公司做了很多精细化运营的工作，市占率也在提升。3、过去两年行业整体承受了一定的压力，而西麦多年的积累得到价值体现，在艰难的情况下，公司反而抢占了更多的市场。4、公司还抓住了其它电商平台发展的机会，如在拼多多、唯品会平台，这两年公司的发展也很快。在线上，公司多平台齐头并举， 多举措抓运营显成效。2022 年知名数据调研公司尼尔森的数据显示，公司线上也是全网第一。
Q3：一季度毛利率同比有一定下滑的原因？
A3：第一，主要原材料在一季度后期价格略有上涨。第二，电商和 B2B业务占比逐渐扩大，电商渠道毛利率低于线下，B2B业务的业务属性决定了毛利率大幅低于整体毛利率，对整体毛利率产生了较大影响。

虽然一季度毛利率略有下滑，但净利率提升，对公司的影响不是很大。主要原因：第一，电商业务的盈利性在提升，2023 年一季度线上业务盈利持续改善。第二，B2B业务毛利率较低，但没有销售费用，对净利润产生正面影响。因此，一季度毛利率略有下滑，但净利润率略有提升。
Q4：关于费用，一季度销售费用率下降较多的主要的原因？公司关于全年费
用投放的规划？
A4：2023 年全年销售费用总体上保持平稳的态势，在大促等时间节点上会增加费用投入。

关于一季度费用下降的原因：公司线下起家，费用管控是强项，公司一直
对费用抓得比较严。2021 年 7 月至 2022 年 6 月，公司在线上进行了集中资源
的攻坚战，在抖音、快手等平台进行较大的投入 ，原有的线上平台也投入较多，当时的费用总额和费用率都较高。公司经过两年的努力，基本理顺了线上的打法，开始加强对线上费用投放的管控、提高费用投放的效率，现在逐渐体现出成效。所以一季度费用率降低的主要原因是电商费用投放更高效，带来的直接结果就是电商盈利性的增强。
Q5：公司对二季度的预期及全年的展望？

A5： 4 月是传统的销售淡季，一季度的春节是消费小高潮，5、6 月为 618 大
促做准备；目前来看，4 月情况符合公司预期。二季度的 5、6 月为年中大促做准备，公司期望能有较好表现。历年二季度皆是销售淡季，希望今年在消费复苏的大背景下，二季度能有所提升。
Q6：今年会有哪些新品推出？
A6：公司持续地推出新品，2022 年推出 70 多个 SKU，今年会继续推出更多健康食品，如益生菌蛋白粉、牛乳燕麦片、休闲谷物片、主食杂粮等品类。1、拓展产品外延：公司不局限冲调品类，扩展新系列，如燕麦米、荞麦面、杂粮粉，满足中式厨房多重需求，花式搭配，自制燕麦杂粮馒头、花卷、面条等。2、新推便利性产品：即食的燕麦粥类产品，不用冲泡直接食用，解决了消费者吃燕麦便利性的痛点。3、原有产品升级：热食燕麦方面持续升级和改良，清洁标签，燕麦+系列会继续推出新品。4、休闲食品方面，新推出燕麦球、谷物圈等产品。
Q7：公司是否有提价计划？
A7：公司不排除提价的可能性，提价不仅需要合适的窗口期，还取决于当时
的竞争环境，公司会深思熟虑和充分论证。
Q8：零食量贩渠道最近很火，公司该渠道的相关合作情况？
A8：公司紧跟市场形势，以复合产品快速布局零食 渠道，截至 2022 年末全国连锁休闲零食大系统覆盖超过 65%，截至 2023 年一季度末全国连锁休闲零食大系统覆盖超过 80%，引领燕麦行业线下新渠道的发展。

需要说明的是，公司产品和纯休闲属性产品不太一样，在零食渠道中的总销量虽然不如纯休闲食品，但增速不错。
Q9：公司电商增速情况，如果看未来两三年的话，线上能否保持 30%左右的增速？
A9：2022 年公司电商销售增长较高，2023 年一季度电商销售增速不高，主要原因：（1）2023 年春节较早，2022 年末公共卫生事件影响经销商备货，对公司员工出勤及公司的生产、物流有一定的影响。当需求放量时候，虽然通过调整各生产基地生产订单，进行厂区封闭生产等方式减小影响，但仍然出现产量
不足的情况，经销商备货不足。（2）公司相信 23 年的第 2 至第 4 季度，线上
会恢复到比较高的增速。展望未来，公司希望能在合理控制费用的基础上仍然获得较高的增速。
Q10：公司目前在燕麦奶方面的布局如何？
A10：公司对燕麦奶的态度与之前相差不大，公司在密切的关注燕麦奶在终端市场的表现，目前没有直接做燕麦奶产品，但给国内多家燕麦奶的生产厂家供应原材料，所以对燕麦奶的终端销售情况有一定程度的了解。当前在 ToC 端，燕麦奶并没有特别快速的起量，所以仍然在等待，如果燕麦奶 C 端市场一旦出现放量的迹象，公司有能力快速切入该市场，推出自己的产品。
Q11：今年在投入上有没有新的动作，会不会再做一些其它方面的调整？
A11：公司的战略是强优势补短板，在巩固原有的优势产品、优势渠道的基础上，在弱势渠道和弱势区域补上短板；线上发力，线下在弱势地区加大资源投

放。

附件清单（如

无

有）

日期 2023-5-6