昂利康（002940）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入8.47亿元，同比增长0.49%；归母净利润6809.81万元，同比下降34.66%；扣非净利润5967.03万元，同比下降28.92%；经营活动产生的现金流量净额为1.96亿元，同比下降5.14%；报告期内，昂利康基本每股收益为0.34元，加权平均净资产收益率为4.24%。

　　以8月27日收盘价计算，昂利康目前市盈率（TTM）约为24.33倍，市净率（LF）约为1.55倍，市销率（TTM）约为1.53倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.39亿元，同比增长4.93%，环比增长7.70%；归母净利润3987.94万元，同比下降30.23%，环比增长41.32%；扣非净利润3808.16万元，同比下降26.83%，环比增长76.40%。

　　资料显示，报告期内，公司主要从事的业务为医药的生产制造业务，主要包括化学原料药、化学制剂、药用辅料及特色中间体系列产品的研发、生产和销售。公司生产的主要药品涵盖了抗感染类、心血管类、泌尿系统类（肾病类）、麻醉疼痛类、抗雄性激素类等多个用药领域；公司生产的药用辅料为药用空心胶囊产品，主要应用于化学制剂及中药制剂行业；公司生产的特色中间体主要应用于化妆品、营养品和饲料等功能性产品。

　　2024年上半年，公司毛利率为42.89%，同比下降5.09个百分点；净利率为14.69%，较上年同期下降0.41个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为45.82%，同比下降4.44个百分点，环比上升6.08个百分点；净利率为17.53%，较上年同期下降0.58个百分点，较上一季度上升5.91个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.24%，较上年同期下降2.51个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.98%，较上年同期下降0.84个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.96亿元，同比下降5.14%；筹资活动现金流净额-4563.52万元，同比增加1477.40万元；投资活动现金流净额-1.40亿元，上年同期为-1.83亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3854.32万元，相比上年同期增长219.72%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为104.56%，净现比为287.23%。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.29亿元，较上年同期减少5893.02万元；期间费用率为27.03%，较上年同期下降7.12个百分点。其中，销售费用同比下降54.23%，管理费用同比下降0.19%，研发费用同比增长88.02%，财务费用由去年同期的-477.48万元变为-641.26万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期制剂销售收入下降，推广费相应下降；财务费用的变动主要因为本期汇兑损益减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加760.00%，占公司总资产比重上升2.40个百分点；固定资产较上年末减少3.90%，占公司总资产比重下降1.52个百分点；存货较上年末增加12.02%，占公司总资产比重上升0.97个百分点；在建工程较上年末增加96.71%，占公司总资产比重上升0.66个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加67.42%，占公司总资产比重上升2.67个百分点，主要系报告期内银行短期贷款增加；应付票据较上年末增加36.53%，占公司总资产比重上升2.13个百分点；长期借款较上年末减少12.38%，占公司总资产比重下降2.24个百分点；应付账款较上年末减少16.60%，占公司总资产比重下降1.29个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.41亿元，占净资产的27.49%，较上年末增加4729.78万元。其中，存货跌价准备为1870.79万元，计提比例为4.07%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为39.43%，相比上年末上升0.10个百分点；有息资产负债率为19.30%，相比上年末下降0.16个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.01，速动比率为1.48。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为凤凰宇航有限公司，取代了一季度末的国泰致远优势混合型证券投资基金。在具体持股比例上，国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金、国泰金牛创新成长混合型证券投资基金、诺安基金-建设银行-中国人寿-中国人寿委托诺安基金股票型组合持股有所上升，国泰江源优势精选灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，昂利康11.11%股份处于质押状态。其中，第一大股东嵊州市君泰投资有限公司质押1621.75万股公司股份，占其全部持股的22.69%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9045户，较一季度末下降了286户，降幅3.07%；户均持股市值由一季度末的34.24万元下降至32.29万元，降幅为5.70%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。