【小心！科技股或将敲响下一个市场泡沫的警钟】美银美林近日在一份报告中指出，投资者要寻找下一个大的市场泡沫迹象，最好关注科技股，尤其应该关注科技股价格与债券收益率之间的分歧。
　　美银美林近日在一份报告中指出，投资者要寻找下一个大的市场泡沫迹象，最好关注科技股，尤其应该关注科技股价格与债券收益率之间的分歧。

　　回顾历史，2000年代初的互联网泡沫是投资者们的记忆中最近一次市场泡沫。美银美林建议，为了准备好不可避免的下一次泡沫，投资者应该注意科技板块中的股票价格与债券收益率关系。

　　如下图所示，科技股权重较高的纳斯达克指数走势一直与投资登记的债券收益率吻合。但也有特例，如2000年左右科技泡沫破灭时二者发生了分歧。美银美林认为，当这种情景再次发生，很可能就是下一个泡沫破灭之时。

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　　美银美林表示，下一次泡沫很可能会重蹈覆辙，且这次不仅仅将发生在美国市场，该投行还提供了以下三个例子：

　　日本，1989年——日经指数飙升了31%，当时日本政府债券收益率上升了170个基点；美国，1999年——纳斯达克指数飙升了230%，当时美国国债收益率上升了220个基点；中国，2007年——上证指数飙升了200%，当时中国国债收益率攀升了160个基点。

　　此外，还值得一提的是，美银美林首席投资策略师MichaelHartnett早在数月前就给出了看跌预期。大约一个月前，该投行的基金经理调查显示，正在接受高于通常水平风险的投资者数量达到历史最高。

　　对此，Hartnett认为，市场正表现出“毫无理智的热情洋溢”。他指出，以高增长低通胀为标志的“金发女孩经济”正达到前所未有的高度，甚至早在7月份，他就警告各大央行对货币政策的收紧将戳破风险资产中的泡沫。

　　当然，目前这些情况还没有发生，但这并不意味着市场就安全了，实际上，很多资产的潜在泡沫都在缓慢形成。参照历史经验，Hartnett的警告或许并不是杞人忧天。因此，投资者们应该密切关注科技股。