科植入类医用耗材龙头企业:公司主要产品包括骨科创伤类植入耗材、嵴柱类植入耗材及神经外科类植入耗材,产品线丰富,是行业内为数不多的在骨科植入类耗材领域全产品线覆盖的企业。创伤类植入耗材、嵴柱类植入耗材是公司的主要收入来源,2016年收入占比为88%。2015年公司创伤类植入耗材市场份额为4.62%,位列第四,是国内企业中市场份额排名第一的企业。2015年公司嵴柱类植入耗材市场份额为1.61%,位列第六。
国内市场具有渠道优势,国外市场具备先发优势:公司在全国30多个省市建立了销售办事机构,并建立多个区域性营销配送网点。公司与全国3,000多家医院、500余家经销商公司建立了良好的合作关系。海外销售方面,公司产品具备先发优势。目前公司产品远销至澳大利亚、瑞士等20多个国家和地区,在产品出口数量上领先于国内竞争对手。
估值与投资建议:我们预计公司2017-2019年EPS(按照发行4010万新股计算)分别为:0.62、0.71、0.82考虑到可比公司的PE水平公司成立于2004年,主要产品包括骨科创伤类植入耗材、嵴柱类植入耗材及神经外科类植入耗材,是我国医用高值耗材领域内产品线最完善的以骨科植入类耗材为主的医用高值耗材供应商之一。未来公司计划在增加人工关节、运动医学等骨科产品规模与品类的同时,拓展颅颌面外科、普外科、微创外科及齿科等医用高值耗材领域。公司在全国30多个省市建立了销售办事机构,同全国3,000多家医院、500余家经销商公司建立了良好的合作关系,公司产品远销澳大利亚、瑞士、俄罗斯、乌克兰等20多个国家和地区。
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