一、实丰文化002862

　　1.公司概况

　　2.主营业务

　　本公司主要从事各类玩具的研发设计、生产与销售，主要产品包括电动遥控玩具、婴幼玩具、车模玩具、动漫游戏衍生品玩具和其他玩具五大类，产品规格品种达1,000多种，产品出口到全球近百个国家和地区。报告期内，公司电动遥控玩具、婴幼玩具、车模玩具的销售收入占营业收入的比重始终稳定在80%以上，是公司销售收入和利润的主要来源。

　　公司主要从事各类玩具的研发设计与销售，主要产品包括电动遥控玩具、婴幼玩具、车模玩具、动漫游戏衍生品玩具和其他玩具五大类，其营收占比分别为42.33%，35.35%，3.26%，2.44%和5.49%。

　　公司产品主要销往欧洲、北美、亚洲（非国内），其占比分比为24.19%，34.42%，20.43%，国内的销售占比只有13.25%。

　　公毛利变化主要因为产品结构调整以及原材料价格变动和人民币汇率波动。

　　公司销售模式主要以经销为主直销为辅，经销占比为75%左右。

　　3.行业分析

　　上游：塑料、金属材料、五金材料、包装材料等

　　下游：最终消费者

　　2010年至2015年间，全球玩具市场零售额从76157.6百万美元增加到87119百万美元，五年间年均复合增长率为2.73%，预计2019年全球玩具市场零售额将达到96163百万美元。

　　2015年玩具市场零售额排名前三的地区位北美、西欧和亚太地区，三者的市场份额一次位27.64%、25.43%和24.01%。

　　玩具企业不断寻求转型，与文化产业的结合不断加强：

　　1、与动漫产业不断结合

　　2、玩具企业不断进军网络游戏市场

　　2012年至2015年规模以上的玩具制造企业实现主营业务收入分别为1374.35亿元、1664.44亿元、1964.87亿元和2106.8亿元，年复合增长率为15.3%。

　　2010年底中国规模以上的玩具企业有1905家，2015年10月底为1455家，减少23.62%。

　　从国外成熟玩具行业的发展经验来看，玩具与动漫、网游行业结合是玩具行业发展一定阶段后的一种创新盈利模式。

　　中国是一个玩具生产大国，但产品主要停留在中低档产品的水准，自行生产的玩具大多以出口为主

　　国内大部分玩具企业的生产主要以OEM为主，缺乏自主品牌，在OEM模式中，玩具制造企业为品牌企业提供纯加工制造服务，由于加工制造附加值很低，产品的利润十分微薄，企业一般通过把产量做大的方式来提升盈利水平。

　　2014年实现主营业务收入1,964.87亿元，利润率为4.99%；2015年，玩具行业主营业务收入2,106.8亿元，利润率为5.04%。

　　4.财务状况

　　公司业绩近几年有一定波动，增速逐渐减小，变动主要为客户订单以及产品结构的变化；公司预计2017年一季度营收同比增长5.03%-13.11%，净利同比增长156.23%-226.11%。

　　5.募集资金用途

　　小结

　　公司主要生产各类玩具，主要销往国外，行业容量较大但增长缓慢；与同行业奥飞娱乐、星辉娱乐、骅威文化等相比，公司缺乏一定的核心竞争力。

　　二、利群股份601366

　　1.公司概况

　　2.主营业务

　　公司自设立以来，一直从事以百货、超市和电器为核心主业的零售连锁业务，和以城市物流中心为辅的品牌代理和商业物流业务。公司属于国内知名的商业零售连锁企业，截至本招股意向书签署日，公司合计拥有43家门店和3座物流中心，门店主要遍布在青岛及周边的山东半岛地区，其中青岛市29家，威海市4家，潍坊市2家，淄博市2家，日照市3家，烟台市2家，东营市1家。

　　3.行业分析

　　上游：各类商品的供应商和经销商

　　下游：终端消费者

　　2011-2016年，我国社会消费品零售总额同比增长率分别为17.10%、14.30%、13.10%、12.00%、10.70%、10.40%，2017年前2个月同比增长9.5%。

　　连锁百强企业的销售额占社会消费品零售总额的比例仅为8.70%、7.71%和6.85%，其中前十名连锁企业的总销售额占社会消费品零售总额的比例为3.52%、3.11%和2.95%，均呈下降趋势。

　　电商平台对传统零售冲击明显，根据中国电子商务研究中心数据统计，2010-2015年我国网络购物的市场规模从5,141亿元增至38,285亿元，年复合增长率49.4%。

　　4.财务状况

　　2014-2016年，公司营业收入累计涨幅为为-2.90%，归母净利润累计涨幅为8.37%，2016年毛利率为19.16%，与行业中位数基本持平。

　　5.募集资金用途

　　小结

　　公司合计拥有43家门店，其中青岛市29家，威海市4家，潍坊市2家，淄博市2家，日照市3家，烟台市2家，东营市1家。

　　根据国家统计局数据统计，2014年，山东省从事零售连锁企业的商品销售总额2,819亿元，经营面积1,590万平方米。公司同期销售收入占比约为3.8%，经营面积占比约为6.8%。

　　公司主要的竞争对手既包括沃尔玛、家乐福、大润发、永旺等国际零售连锁企业，也包括区域性商业连锁商场，例如山东省内的银座股份、烟台振华，家家悦、青岛市区的利客来等。

　　三、星帅尔002860

　　1.公司概况

　　2.主营业务

　　公司的主要产品为各种类型的热保护器、起动器和密封接线柱，主要应用于冰箱、冷柜、制冷饮水机等领域的制冷压缩机以及烘干洗衣机上。公司是国内冰箱与冷柜压缩机热保护器、起动器和密封接线柱的骨干生产企业，年产能超过1.3亿只。

　　公司主要生产各种类型的热保护器、起动器和密封接线柱，主要应用在冰箱、冷柜、制冷饮水机领域的制冷压缩机上；2016年其营收比例分别为32.37%，40.87%、16.75%。

　　报告期内公司产品产能利用率超饱和，产能有待进一步扩大。

　　报告期内公司毛利提升，一方面由于部分产品具备较强的竞争力，毛利较高；另一方面，原材料价格有所下降。

　　3.行业分析

　　上游：PTC芯片、银铜复合触点，锡青铜带、不锈钢带，冷板、玻璃粉等原材料

　　下游：制冷压缩机行业，终端下游为冰箱、冷柜等家用电器行业

　　我国冰箱等家电产业在过去十年出现了大幅增长，冰箱产量从2005年的3,100万台，增加到2016年的约9,200万台，总量增长约两倍，但近几年家用冰箱增长率大幅下滑，甚至有负增长的年份。

　　未来冰箱行业的增长，将主要来自于现有冰箱产品的更新换代需求，以及农村市场进一步的开拓普及；

　　我国冷柜产量从2005年的749万台，增长到2016年的2,148万台，2010-2016年维持在1,500万台以上。

　　4.财务状况

　　报告期内公司期间费用占营收比例逐渐减少以及毛利不断提高，使净利不断增加且增长速度快于营收增长。

　　5.募集资金用途



　　小结

　　2016年，我国冰箱、冷柜、制冷饮水机等领域的压缩机产量约为13800万台，公司热保护器、起动器和密封接线柱产品在上述领域的销量分别为5132.51万只、5125.39万只和5445.87万只，国内的市场占有率位34.32%、31.73%、39.46%。