我没有直接接触过这个行业，由于洁美是这个行业唯一一家上市公司，没有可供参照的公司，所以，之前对行业的了解主要来自公司招股书和机构研报。我之前的文章旨在阐述一种新行情下的选股思路。从回复看，很多投资者对这个细分行业了解不多，我把自己最新了解的行业情况发表出来，供投资者参考，其中有些内容与之前文章和券商研报有所不同，可能是因为研报完成时点不同，行业已经有了变化。以下内容是截至2016年底的行业情况，应该更准确。薄型载带分为纸质载带与塑料载带两大类，纸质载带主要用于电子元器件封装，塑料载带主要用于半导体分立器件、集成电路与LED。薄型载带属于利基市场，下游电子元器件生产商对薄型载带具有严格且复杂的认证流程，对新进入者形成了很大的进入壁垒。原材料是薄型载带行业的核心所在，电子专用原纸的生产工艺非常复杂，需要掌握多项关键核心技术和工艺流程，包括纸张表面处理，层间结合力控制、防静电处理、毛屑控制等。可以说，掌握电子专用原纸生产工艺即在源头上控制了纸质载带的生产。目前全球范围内电子专用原纸的生产厂家主要是日本大王和洁美科技。塑料载带原材料一直以来被三菱垄断，目前洁美科技已经成功研发利用透明PC 粒子生产黑色PC 粒子技术，用于生产塑料载带。新产品马上将要投产，成为全球第二家掌握塑料载带原材料生产核心技术的公司，而且生产成本大幅低于日本公司。纸质载带生产企业主要包括日本大王、韩国韩松、台湾雷科与洁美科技，瓜分了纸质载带大部分市场份额。市场格局看，日本大王，历史悠久，规模大，但生产加工成本昂贵，逐渐被洁美科技赶超。韩国韩松，规模小，主要为韩国本土企业三星做配套。雷科具备一定先发优势，不具备电子原纸生产能力，较为被动。洁美科技发展较日本企业晚，但研发投入大，纸质载带形成产业链闭环，后来居上，2016 年出货量占我国市场规模总量的56%，全球市场40%。中国塑料载带目前几乎全部依赖进口，2016年洁美科技因塑料载带专用粒子刚刚研发成功，因此塑料载带尚未形成规模化生产。目前，全球生产塑料载带的企业只有美国3M公司一家。我对薄型载带的竞争格局分析如下，在纸质载带领域，洁美最强的对手是日本大王，但日本大王是家大型综合制纸公司，纸质载带不是其主业，收入占比非常低，而且生产加工成本昂贵，洁美突破电子专用原纸核心技术后，日本大王的竞争优势已完全丧失，市场份额被洁美不断蚕食，目前已经处于明显劣势，我判断，日本大王这个原来在纸质载带行业竞争力最强的公司很可能是第一个倒下出局的公司。我并不是说日本大王公司会倒闭，只是说它会放弃这个细分市场，由于并非主业，对其整体收入影响甚微。如果与洁美死拼，得不偿失。雷科没有原纸生产能力，与洁美不在一个档次，根本构不成威胁。韩国韩松规模小，主要为韩国本土企业三星做配套。洁美上市后，募集资金7.6亿，双方实力进一步拉大，韩松如能保住现有市场已是不错结果。洁美上市后，技术和资金实力都占据明显优势，成为纸质载带行业领导者基本成为定局。在塑料载带领域，形成规模化生产的只有美国3M公司一家，生产原料来自日本三菱。目前，洁美已经研发成功塑料载带专用粒子核心技术，即将开始塑料载带规模化生产。美国3M公司是一家历史悠久的多元化跨国企业，素以产品种类繁多，锐意创新而著称于世，开发生产的优质产品多达5万种，是道·琼斯30种工业股成分股之一，曾被《财富》杂志评为全球最著名的19家企业之一。塑料载带只是其5万种产品之一，而且生产所需原材料需要外购，洁美是家全产业链专业公司，目前，全球电子制造业向中国转移是大势所趋，相比国外公司，洁美在客户关系、交货周期和价格方面优势明显。一旦洁美实现规模供货，下游中国本土企业放弃3M转向洁美应是顺理成章的事。目前国内塑料载带全部依赖进口，洁美的进口替代空间相当大。我并不是说3M拼不过洁美，而是说3M不会为了5万分之一的市场份额与洁美死拼。在没有优势的情况下与洁美死拼，还不如再去开发一种新产品。小孩子与大人掰手腕当然掰不过大人，但如果掰大人一个小拇指，未必不能占上风。通过分析可以看出，薄型载带是伴随新型片式电子元器件、半导体分立器件、集成电路及LED产业出现的新的细分行业，历史并不长，由于市场容量不大，涉足的公司基本不是专业从事薄型载带的公司，美国3M公司和日本大王公司虽然名头很大，但薄型载带只是占其整体业务很小一部分。我并不认为洁美科技比美国3M公司和日本大王公司更强大，但我认为在薄型载带这一细分行业，洁美科技做为业内唯一的专业化全产业链公司是最有可能成为这个细分行业全球领导者的公司。对于市场容量，董秘的回答是，全球纸质载带和塑料载带市场规模分别在20亿左右，相比纸质载带，塑料载带的市场规模更大。与券商研报关于纸质载带10亿市场规模的数据出入较大，可能是因为研报数据往往来自历史数据，而市场容量随着下游产能增长是在不断扩大的。受益下游电子元器件行业的持续增长，全球纸质载带行业每年保持约20%的增速。目前40亿的市场规模应该能够满足公司近几年成长需要的。先找块根据地，立于不败之地，才有可能谋求更大发展。连自己的一亩三分地都经营不好，到处流窜，追逐所谓“高大上”行业，迟早被人消灭。对于洁美科技将要进入的转移胶带领域，我没什么了解，只知道主要应用于片式多层电感、天线等电子元器件制造，市场容量达到百亿级别，而且转移胶带产品的客户与现有客户之间具有较高的重合度。