道道全粮油股份有限公司

投资者关系活动记录表

证券代码：002852 证券简称：道道全

编号：2020-004

投资者关系活 特定对象调研 分析师会议

动类别 媒体采访 业绩说明会

新闻发布会 路演活动

现场参观

其他西南证券投资者电话交流会

参与单位名称 广发基金 陈少平

及人员姓名 汇添富基金 陈肖洋

汇添富基金 田立

诺安基金 耿诺

融通基金 吴书

睿远基金 李政隆

泰信基金 黄潜轶

西南证券 蒋俊洲

西南资管 唐静

新华基金 蔡春红

新华基金 付伟

银河基金 施文琪

长乐汇资本 陈方圆

中融基金 王可汗

中融基金 潘璠

中意资产 周陆

中银基金 池文丽


中邮基金 綦征

西南证券 朱会振

西南证券 周可为

时间 2020 年 8 月 19 日 9：30-10:30

地点 网络

上市公司接待 董事会秘书谢细波先生、财务总监邓凯女士、营销总监张军先
人员姓名 生

一、董事会秘书介绍公司基本情况、近年来经营及财务状
况、发展规划。

二、投资者主要问题：

1、公司上半年散装油收入大概 2.1 亿元左右，散装油具
体的业务模式是什么？

回复：公司采购原料油经过精炼加工后形成散装油，根据
市场需求和装置产能，一部分供应给食品加工企业，用于食品
加工；另一部分是贸易销售散装油收入。

食用油的生产分为三个环节：压榨、精炼、包装。目前，
投资者关系活 公司的压榨产能是不够的，随着明年茂名工厂投产后，压榨的动主要内容介 产能明显提升。2019 年重庆二期投产后，公司的精炼产能略有
绍 富余，可以为食品加工企业提供精炼食用植物油。包装产能目
前基本上满足现有区域市场的供应，但随着华南、西北等市场
的发展，包装油的产能局限也将逐步体现。

2：相比一季度，公司二季度的毛利率增加了 6 个百分点，
主要是什么原因？

回复：主要原因是今年二季度原材料价格阶段性下行，而
公司在今年 3 月份对包装油产品出厂价格有所上调。

3、上半年的收入增速非常快，对应的管理费用、销售费
用增速和收入同步性没有那么明显，这是比较好的规模效益导致，还是由于需求的增加减少了费用？

回复：今年上半年因疫情给予的市场契机，公司销售规模有较大幅度提升，而相对去年，广告宣传费用有所下降。

4、公司的原材料主要是大宗的菜油采购，在下行周期毛利率比较丰厚，日常怎么对冲原材料的价格波动？如果价格大幅上行，怎么转移成本？

回复：如果原材料呈稳定的上行趋势，肯定要传导到终端市场，只是时间可能会比原材料上行的时间晚。短期的波动，公司通过套期保值与促销政策的调整来对冲对公司的影响。
5：如何看待下半年原材料价格走势？原材料高低对竞争格局有什么影响？

回复：大企业、大品牌之间肯定有竞争，也有各个地方的一些地方性小品牌、小企业，未来这些地方性的区域性的小企业、小品牌越来越难以生存。

因为中美、中加关系影响，公司预判原材料价格还会在高位盘整。原材料上行对公司的毛利率有一些影响，但是因为公司有终端有品牌，会适时调整终端的销售价格和促销政策。一般油料市场的波动比油脂市场的波动要小，未来茂名工厂建成投产后，公司对原材料的掌控能力提升，会降低原材料价格波动对公司的影响。

6、今年存货增长了 20%多，在总资产的占比也有 3%左右
的提升，公司在途物资为什么一直保持这么高？公司如何做存货管理和成本管控？

回复：公司的在途物资主要为采购的大豆和原料油。一般
情况下，大豆的备货周期为半年左右。原料油的备货周期是 1-2个月左右。因为原料都是大宗商品，运输时间较长，所以在途物资数量比较大。

7：公司做茶籽油有什么优势？打算怎么做？

回复：大家都知道茶油好，但是目前没有一家公司把它真正做好，茶油的竞争格局非常分散，公司专做食用植物油，并且还有一定的市场知名度，相信在我们的推动下，茶油行业会走上快速健康发展的道路。

岳阳工厂二期年底会建成，除推出茶油外，还生产高油酸的菜油、核桃油等小品类油品。公司的产品品类更加丰富，茶油、高油酸菜油等油品，未来将会成为公司主要的亮点之一。
8、茶油品牌主要是自己培养，还是会尝试在外延上寻找一些其他市场比较好的品牌去收购？业务拓展方面，除了茶油之外，还有其他考虑吗？

回复：公司会另外推出自己的茶油品牌。

除了推出茶油，还会推出高油酸菜油、核桃油等小品类油品，并将在一二线城市逐步布局与推广。

9：茶油市场是一个比较空白的市场，茶油在 3-5 年后能
做到什么样的规模？

回复：公司预测 1-2 年内能销售 3000 吨左右，3-5 年内能
够做到 3 万吨左右。因为茶油是一个高品质、高附加值的小品类油品，消费群体有一定的局限性。

10、在公司的销售布局方面，我们上半年专门成立了针对大客户的营销部门，现在我们跟大客户这边的合作进度如何？后期对这一块会不会重点突破？在华中、西南这两个最核心的
销售区域中，上半年商超覆盖率和终端覆盖情况如何？

回复：公司今年成立了营销公司，来确定拓展大型的直营卖场销售渠道，这是公司第一次就营销组织架构做出的重大调整，也全面确定了公司要做好大客户推广渠道的决心。

在华中、西南地区，公司对沃尔玛、大润发超市包括其下属的欧尚，直营的中百、步步高、永辉及地方性的大型连锁基本实现全覆盖。大客户的销售去年在公司整体的销售中占比不高，今年初步确定一至两年的短期推进目标是达到 80%的增长。
11：在主要销售区域中，区县终端的覆盖情况如何？

回复：地方性卖场，及一些小的便利连锁超市，像华中的佳惠、好润佳、华润，西南的新世纪、合力、舞东风、红旗等这种地方性连锁，公司都是基本实现了全覆盖，因为这类渠道公司是通过把产品销售给经销商，经销商再销售给这些连锁超市。公司把这些都计入了经销商销售量，没有把它作为大型 KA的区域统计进去。

12、在销售方面，现在推广西南和华东这两个核心区域做渗透率的提升。今年上半年增长 33%维度，主要是新开拓突破带来的，还是老门店的增长，还是原来终端对应量的增长？到今年年底或者明年初，江苏和广东工厂都投产了，有什么样的销售政策来消化产能？

回复：从整体行业看，受疫情的影响，家庭用油有一定的增长。公司的整体增长主要来源于战略市场，比如西南市场逐渐成熟，增长幅度达到 40%多，其增长明显高于同期行业的整体增长，说明在这个市场中，我们品牌的销售还有终端的接受度明显提升。华东市场也是公司的快速推进市场，增长幅度达到了 37%。偏薄弱市场的开发，比如西北、华北，公司也在做战略布局，增长幅度相对低一些，但也在一个合理的范围之内。

关于消化产能，公司现有的南京工厂，因为物流原因及产
能局限，无法适应华东市场的需求，靖江工厂建起来以后，公
司会关闭南京工厂。华东市场本身有较好的市场基础，市场的
发展态势也很好，今年有将近 37%的增长。靖江工厂建起来以
后，成本优势、物流优势出来后，预计市场规模还会有明显提
升。

公司会根据当时的市场情况运行来确定相应推广政策，基
本上还是会按照稳步推进的基本原则执行。

13、与金龙鱼相比，公司在产品差异化和渠道维度的策略
是什么？

回复：在产品差异化方面，整个植物油行业，金龙鱼的调
和油占比较高，是行业龙头，道道全是菜油代表，西王是玉米
油代表，鲁花是花生油代表，多力是葵花油代表，这也是产品
品类的市场认可度的体现。

金龙鱼已经完成了整个市场的全面覆盖，而公司的市场覆
盖度还只有 30%左右，还有大量市场没有覆盖到。

14、如果金龙鱼继续做渠道下沉，往三四线突破，我们如
何应对？

回复：金龙鱼的铺货基本上已经全面完成了。

附件清单（如
有）

日期 2020 年 8 月 19 日