2018年5月30日贝肯能源会议纪要
长江证券--油服装备-专场投资者交流峰会
-北京。唐拉雅秀酒店

参会人员：贝肯能源副总裁成景民、贝肯国际副总王忠军
一、公司简介
公司是整个A股市场首家能够提供一体化钻井工程技术服务的民营上市公司。从13年油价最高峰提出上市计划，16年底上市，整个上市过程经历油价从高到低的过程。
公司是国企改制性企业，属于民企。公司在北疆有中石油的施工资质，南疆的资质正在办理，西南业务也同意办理资质。公司当前有1500多人（包括境外子公司），管理人员大概200多人。公司市场主要集中在北疆。现在有31部钻机，一部分是浅井钻机，一部分是中深井钻机。
油服公司发展趋势是提供一体化钻井工程技术服务，公司从3-4年前就开始往此方向布局，目前已经可以给客户——油公司提供一体化服务。

二、行业形势
现在处于油价稳步回升的状态，油公司自身资本开支必然立竿见影地增加，工作量也开始起来。油公司在油价低时关闭油田，破坏压裂平衡，因此油价高时初始开工比正常运转开支更高。当油价到达某一投资成本控制平衡点时，现在处于资本开支上升趋势。
公司近几年体会到钻井价格波动并不大，波动范围在5%左右。针对钻井价格，国内变动较小，但是总体趋势是钻井价格在下降。新疆油田分公司，最近签订长宁、重庆、南疆和乌克兰合同并没有感受到价格下降带来的影响，可能有些服务公司由于业务单一不一定能够承受。我们公司的一体化工程服务会在泥浆、固井、定向毛利方面带来平衡，国外有些油公司也在降价，降价到一定程度巨头油服公司就不会再做，公司会有机会进入。

天然气低碳环保，对环境污染少，受益消费结构改善。天然气属于刚需，比如2017年的煤改气，河北地区的天然气量不足都反映了这一点。国家要求西南地区300亿立方的天然气产量，新疆油田达到5000万原油产量。符合国家油气产量上升的周期性市场。

三、钻机开工情况
工作量饱满，在手订单新疆油田分区快阶段性招标，钻井进尺超过30万米，今年新疆开工稍晚。新疆前几年订单有所下降，公司大多数订单来自中石油，订单收款质量较高，公司设备目前处于满负荷运转状态，原因：
1）国家要求其未来三年内达到5000万吨产量，要解决产量缺口难度很大，需要大量工作量；
2）开发新疆地区致密油气。在北疆地区公司具有优势，是公司收入重要组成部分，北疆一年7-8亿产值没问题，产能也能跟上。
油公司钻机需求量很大，处于严重不足状态，北疆克拉玛依和南疆还有缺口。国内7000米钻机很少，公司计划新购设备。公司设备都是新购和合作，公司无意涉足设备制造，会向设计研发方向发展。油价不景气时设备制造公司受影响更大。

四、公司市场布局
稳定新疆油田、塔里木油田、吐哈油田疆内的市场，积极进取西南页岩气等疆外市场，大力开拓乌克兰等海外市场，建立起多元化的市场格局，市场布局逐步合理化。

北疆：2018年北疆调动5台钻机，和2017年比属于增量。
西南：国家要求达到300亿方天然气，中石化已经达到150亿方，中石油达到60亿，已经滞后于中石化，大面积调钻井，所以允许民营企业进入。但两桶油在西南分给民企的业务很少，对国企来说该行业是垄断的。西南的天然气，中石油、中石化是主力，公司会主攻海外市场。

海外市场：从15年开始跟踪，16-17年进军乌克兰市场，将来可能成为公司未来产值规模和效益的主力市场。战略部署上会向中东地区突破。
公司在国际上如乌克兰和伊朗都有项目，今年乌克兰项目已经运行平稳，原来市场有将近2亿产值，今年情况下预计会突破这个数。伊朗项目前几年做得很不错，但近几年应收账款复杂，但美国对其制裁后公司态度谨慎，计划控制其发展，保持现有市场份额，将来环境转好后可能有一定机会。公司伊朗项目规模1000多万。国际市场都是公司自行进入，前期做了很多调研。

重点布局区域乌克兰：今年在乌克兰至少会布置9台钻机，目前是4台。项目主要是提供钻井完井项目，未来会向固井、检测、泥浆服务、井上作业等方面拓展。新增钻机是新购置和合作。

对很多国家比如乌克兰来说，天然气是一种刚需。俄罗斯是世界销售天然气最大的国家，俄罗斯的管道途径乌克兰，以前俄罗斯会以较低价格出售给乌克兰，由于政治原因，两国的天然气贸易中断，从而俄罗斯管道经过乌克兰收费用，再运送至欧洲，乌克兰再从欧洲反购天然气，成本较高。增加天然气产量属于国家能源战略。第一期计划为在2020年以前投资50亿美元完成新增生产50亿方，自产达到200亿方，这对市场有深远意义。

目前，乌克兰处于战争边缘，目前国际大公司没有参与进来，中国有部分民企会参与进来，如海隆、中曼。公司在乌克兰市场的布局基本结束。公司的项目主要在波尔塔瓦、哈尔科夫地区，距离枪战地区有一定距离。公司的人员和设备均配置保险。
预计2019年，公司的海外业务规模将超过北疆市场。初步实现再造一个北疆油服的目标

五、公司研发投入
行业周期性波动大，研发投入风险很高。因为现在投入并不明确未来2-3年内的油价走势以及投入项目的不确定性很高。但公司上市后对于投入的态度坚定，投入力度也很大。为达到两个目的：
1、日常生产经营需要，以合理价格给客户提供优质的服务。通过日常研发投入来提高钻井速度和服务质量，公司持续投入的效果显著，一直以来都得到客户认可
2、解决目前西方国家在关键设备方面对我国国内油田服务厂家的限制问题。国际大公司如斯伦贝谢等与国内厂商合作时不会卖设备，最常见是租赁，租赁设备后还需要维修，国内厂商利润被支出的维修费用所侵蚀。当他们需要卖设备的时候，设备就十分老旧或者已经被淘汰。为解决此问题，公司在此方面投入很大，专门成立了研发中心和组建了研发团队。

六、国外新市场情况
公司计划向中东地区沙特等高端市场进军，迪拜子公司董事会已批准设立，一方面可加强与世界各大国际石油公司的联系，辐射公司中东其它国家业务。另一方面，逐渐形成贝肯国际海外业务资产调配、资金结算中心，有效提升公司海外运营能力。中东地区对于人员和设备作业标准很高，但同时毛利也很高。伊拉克作业标准虽然不高，但由于安全性问题，毛利相对高。

七、油价来回震动的情况下公司发展规划
公司整体战略：进入新兴市场前期比较谨慎，前期会进行大量调研和考察等。但一旦进入该市场后就做到当地市场份额最大。

业务拓展规划：公司会拓展至上游，有计划做上游的油田勘探，开发，区块承包。目前正在调研过程中；公司的国际区块勘探、承包项目也不会仅在乌克兰，会辐射迪拜所属周边中东其他国家。

分区域发展战略：上市前公司主要市场来自新疆油田公司，从事石油钻井一体化服务。上市后公司业务已经拓展到天然气钻井，地域分布从新疆油田拓展到四川页岩气、重庆页岩气和国际的乌克兰天然气。
1）新疆油田公司在民营企业中当地市场份额长期名列第一。公司在新疆地区耕耘时间长，客户满意度高，未来战略是稳住现有份额并进一步扩大，甚至抢占国有企业市场份额；
2）四川页岩气项目，以前对民营企业不开放，2017年首次对民营企业开放，公司成为首批进入的两家公司之一，未来希望做到最好。重庆页岩气和四川类似，公司是2017年首次开放后唯一一家进入的公司，战略是要做到最好；
3）乌克兰地区是公司战略规划特别重要的一部分。乌克兰天然气储量丰富但开发并不充分，从公司目前进入的钻机数量和在手订单来看，公司是乌克兰当地能够提供一体化钻井工程服务的最大外资企业。