卖水人逻辑的CRO/CMO
沿着创新药往上游跑，就是创新药的卖水人CRO/CMO。
这两个行业专门为新药的研发提供服务。CRO是研发外包，为制药企业进行医学统计和临床试验，CMO是生产外包，帮助新药进行工艺流程优化、配方开发和试生产。
药品研发的成功率是很低的，阿尔兹海默症全球各大药企的研究费用往水里扔了几百亿美刀——但并非真的扔进水里，相当一部分进入了CRO/CMO企业的腰包。
所以“创新”的大逻辑，首先惠及到这个行业，这也是目前这个板块走得最好的原因，成了政策不确定期的最佳避风港。
这两个都是服务业，那么核心竞争力就应该是“人才”，很自然的，我们会想到工程师红利。事实上也是如此，中国医药行业整体上是个自己人关起门来玩的内向型行业，唯独CRO/CMO，海外业务占比很大，原因就是中国的医药人才价廉物美量又足，在国际上很有竞争力。
不过，上一篇有人留言中有不同意见，认为医药服务行业规模有限，从来就没有什么大企业。
这个说法是对的。所有以“人”为核心竞争力的行业，都很难做大，因为“人”毕竟不是企业的资产，特别是中国人，脑子活络，干个几年，就想着自己出去搞个企业，企业等于在培养竞争对手。所以像广告营销、会计审计、研发设计一类商业服务型公司都出不了大市值企业，硬要靠并购做大，结果就是前几年公关行业的蓝色光标的结果。
不过，CRO/CMO有点不太一样。因为药物研发风险太大，它们又占有了一个很重要的地位，而且占研发开支的比重又不大，不太容易出现“价格战”，还会被药企视为核心合作伙伴，一般不会轻易更换(这跟PCB行业的逻辑相似，个性化定制、影响大但成本占比小，长期合作关系)。
所以，这就成了服务业难得的“龙头集中型”的行业，而且确定性也高，所以在创新药的大趋势上业绩爆发最早，类似我之前说的，芯片国产化中，最早出业绩的一定是半导体设备公司。
但毕竟行业规模有限，爆发式增加个几年，应该会趋于平衡，所以不能在估值太高时进入。
总体上而言，CRO/CMO是一个比较简单的子行业，非常适合个人投资者，而下面要说的医疗器械行业，就复杂多了