*出来这个东东有毛用？澳门不好玩快回来吧家豪*。 IPO投资策略手册:关注老股转让定价算法
日期:2016-03-10 11:23:11
　　投资要点
　　1.本批新股为春节后第二批新股共8只其中7只新股参与网下发行。3月9日再更新2只新股其中通宇通讯为网下发行询价起始日为3月11日(本周五)网下发行截止日期为3月17日。从本批新股发行节奏来看新股发行或有间隔未必每日都有新股。且单只小票的募资量较小对应网下申购上限也相应缩小。这些对于目前打新基金来看十分不利。后续能否恢复连续发行、以及是否会推出稍大票值得关注。
　　2.今日新增通宇通讯为2016年首只存在老股转让的新股上一只为2015年6月后延到12月发行的 奇信股份 。考虑到(新股+老股)/(发行前股本+新股)大于等于25%假设750万股老股全部转让对应的实际新股发行数量为3000万股(非4000万股)。(募集资金净额+新股承担的承销费用+其他固定费用)/新股发行数量得到新股发行价为22.94元。检查发行PE(分别用2014年和2015年净利润计算)不超过23倍且不超过行业PE。
　　关于存在老股转让情况下新股定价详见2015年4月14日《网下资金尚有空间新股定价精准算法——2015年IPO投资策略专题四》。
　　3.规模及资金:目前3只网下小票网下申购上限规模总和为9.97亿分3日申购。考虑到单只小票规模过小打新基金规模不宜过大;考虑到底仓波动影响打新基金规模也不宜过小。在目前发行节奏和发行规模下打新基金面临两难的困境。
　　4.节后第一批新股ABC 类平均网下中签率分别为万分之1.30、1.20和1.05(剔除司太立特殊情况)相比节前的万分之1.83、1.39和0.96略有下降。
　　5.本批第一个询价的 白云电器 昨日发布发行公告其中入围的产品数量共有1348个考虑初始网下配售比例为60%完全回拨之后网下平均中签率预计为1/(7*1348)=0.0106%。其中A 类有812个。本批新股预计中签率相比上一批未有明显下降。