医疗器械ETF（159883）超97%权重隶属申万二级医疗器械行业，和大盘相关性低，贝塔属性更纯粹。

1、大水养大鱼，医疗器械需求强劲

无论是老年人还是年轻人，都面临着疾病的困扰。一方面国内老龄化趋势加剧，老年人口占比不断提升，一对年轻夫妻照顾四个老人的情况并不鲜见;另一方面年轻人由于工作和生活压力较大，很多疾病都有年轻化的趋势，所以无论是医疗机构(医院、美容院等)还是家庭，对医疗器械的需求与日俱增。再加上最近天气降温后防疫工作大量开展，也直接激发了对相关医疗器械的需求。

就像大水养大鱼一样，中国14亿人口的就医需求，正推动国内医疗器械产业的高速发展。2016-2019年，国内医疗器械行业年复合增长率达到19.54%，远高于全球5.06%的增速，一跃成为全球第二大医疗器械市场。其中家用医疗设备增速超过整体医疗设备，2015至2019年的年均复合增长率达到25.4%。(数据来源：艾媒数据，EvaluateMedTech，《中国医疗器械蓝皮书(2020)版》)

图：2015-2019年全球及国内医疗器械市场概况

来源：艾媒数据，EvaluateMedTech，海通证券。实际数据统计截至2019年底，2020年为预测数据，计算汇率采用2021年4月1日的1美元=6.56元人民币

2、加速国产替代，实现物美价廉

医疗器械牵涉到医疗、软件开发、精密制造、计算机等技术，科技含量较高，很多产品国产化率不足40%，需要高价进口。因此，医疗器械也是国内加速国产替代的重要领域，这样才能使产品物美价廉，让每个老百姓能够用的起。

这就像十几年前的轿车一样，进口车质量好但价格昂贵，后来随着国产汽车质量提升，性价比优势凸显，也迫使很多进口轿车不得不降价。

图：我国医疗器械国产替代空间广阔

来源：国家药监局器械审评中心，兴业证券，截止2019年末

3、长坡厚雪，十年十倍潜力股的摇篮

虽然最近几年国内医疗器械产业发展比较快，但是目前国内医疗器械消费占整个医疗市场比例约为25%左右，与海外超40%、美欧日超50%的比例相比，还有很大的提升空间。(数据来源：中国产业信息网，Evaluate
MedTech预测，中信证券)

同时医疗器械的创新主要以改良、改进为主，和以革命为主的创新相比，风险更低，研发周期短，资金利用效率高，具备一定的复利效应，就像消费赛道一样，长坡厚雪，企业的拳头产品很难被轻易颠覆，能够长期保持市场龙头地位，比如鱼跃医疗的制氧机、雾化器，乐普医疗的冠脉支架。

因此，医疗器械是有空间、有持续成长能力的板块，并且容易形成强者恒强的龙头企业，未来有望产生很多具有十年十倍增长潜力的优质股。