岭南股份的股权、债权纠结案大致是这样子的
最重要的背景:
2022年,中山火炬高技术产业开发区管理委员会旗下的国资平台(中山华盈)通过5%老股转让+表决权委托合计拥有公司22.4%股份的表决权,成为公司控股股东,中山火炬管委会成为岭南股份的实际控制人。2022年当年岭南股份亏损15.09亿元,每股净资产从2.8元一下子降到1.91元。2023年,岭南股份再次亏损10.96亿元,每股净资产降到1.18元。2022年岭南股份公告原计划向中山华盈定向增发 4.17 亿股,募集资金10 亿元,定增价格为2.40元/股,以缓解公司资金紧张。此方案被放弃。后改为向公司债权融资10亿元,并展期1年到2024年末。
控股股东这十个亿债权和对岭南股份的完全控制权,才是问题的关键。可转债只是从属性“小问题”。
中山国资想的是,这十个亿上市公司目前肯定还不了,那必须把它以理想的低价格转成具有真正控制权的股权。至于过去两三年公司每股净资产和股价怎么下来的,其中是不是有怎样的人为处理,只有当事人和天晓得。那十亿债权,老尹估计有拿几亿股权做质押,现在公司还不了钱,质押的股票价格又只有一块一两毛钱,债权人冻结股权进入司法程序强行过户给债权人中山国资比如以1.4元每股的价格抵债,等未来公司发展好了有钱了,公司可以把十亿债务和利息再还给老尹,也算没有欺负老尹,哈哈。
可转债只是从属于这个大局。是不是有意而为的局中局,只有当事方知道。可转债名义上的第三方收购,等于中山国资可以以转债债权人的身份主张相关权益,例如破产重整或破产清算,还为此追加了上市公司的优质资产做抵押,这简直是把老尹绑在地上摩擦,哈哈。四五个亿的可转债,融不到钱周转偿还,控股股东中山国资这么衰?呵呵,动动你们的小脑袋,是不是不是没能力救,是不愿救,也有权利和权力不救?不救对自己有好处,为什么要救?第三方收购也算是一种救,一种让老尹彻底死心的救。
这才是真正的大局。
这件事了了之后,可转债债权人更可以找公司说聊斋,或恢复1.4甚至更低的转股价格转股的权利(债权和解,债权人有极高的谈判地位),或中山国资收购部分可以承诺转股后一两年内不卖出,其他剩余的很少的可转债,可以转股,也可以选择兑付。这真不是什么大事。
然后,中山国资成为超级控股大股东之后,就是资产优化性重构,股价回到2024年初的估值水平甚至乘以一个大于一的系数,是不是顺理成章,甚至太保守?
极好极好的案例,值得学习学习。