证券代码：002695 证券简称：煌上煌

江西煌上煌集团食品股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2020-001

√特定对象调研 分析师会议

投资者关系活

媒体采访 业绩说明会

动类别

新闻发布会 路演活动

现场参观 其他

平安基金：李化松、区少萍

参与单位名称 中欧基金：郭睿、张文豪

中融基金：柯海东

及人员姓名 大成基金：齐炜中、谢譞璇

国泰君安证券 马铮

时间 2020 年 5 月 22 日 10:00-12:00

地点 公司会议室

董事长兼总经理 褚浚

上市公司接待 副总经理、财务总监兼董事会秘书 曾细华

人员姓名 证券部经理兼证券事务代表 万明琪

证券事务助理 周铁云

调研人员参观了公司酱卤文化馆并与公司高管进行了座
谈。双方就公司生产经营情况进行了交流。相关问题答复如下：
1 现在原材料价格与去年同期相比情况？

【回复】：今年原材料价格总体趋势向下运行，低于去年同期
账面采购价格。

投资者关系活 2、股权激励这块我看到同行业有两种方案。股票期权和限制
性股票两个一起做。公司在方案有可能会采取这种方式吗？
动主要内容介 【回复】：公司也在考虑下一期股权激励问题。目前还在讨论
绍 中，至于是限制性股票激励、股票期权激励、还是员工持股激
励，方案还没有确定。确定方案后会提交公司董事会议进行审
议并对外披露。

3、从公开财务数据的上来看，煌上煌对比同行业销售费用率
和管理费用率都高不少，我们有没有规划说我们要把自己的净
利率，包括 ROE,把这些指标做好一点？

【回复】：公司销售费用率和管理费用率比同行业高的原因是
公司在积极开拓新市场，跑马圈地，很多市场刚刚进去，费销
比偏高。我们有的新市场，在门店没开起来的情况下，销售收入很低。销售费用占销售收入的 20%以上，有时候甚至超过30%，这样把全国的费销比拉高了，公司成熟市场如江西、广东费销比也就是 7-8%，还有一块费用率比较高的原因，就是直营店的员工工资。当省区发展稳定后，费用率就会下降。管理费用率比同行高的原因主要是公司研发费用包括在里面，剔除研发费用与同行相差不大。ROE 也需要剔除现金分析。
4、公司收购真真老老之后遇到哪些方面的问题，咱们具体是怎么调整的？
【回复】：公司 2015 年并购真真老老，并购之后三年，真真老老每年销售都在增长，并完成了三年业绩对赌，业绩对赌完成之后，公司对其业务进行一些调整，主要是为了让真真老老更健康的发展。具体就是亏损的电商不做了，同时通过引进人才，进行品牌升级，优化销售渠道。通过调整之后，我们看到了效果，真真老老品牌的宣传策划，产品的包装都比原来上了一个层次。电商也盈利了。通过内部管理的优化，费用率也降下来了，预计真真老老今年的销售额将达到 5-5.3 亿元。
5、公司对真真老老的净利率有要求吗？
【回复】：真真老老销售净利率之前是 5-6 个点，总部要求它达到 7 个点以上，7 个点的利润怎么来，就是控制成本和费用，同时把它亏损的业务砍掉，真真老老净利率就会提升。
6、真真老老除了粽子之外，未来的话有一些可能潜在的这种爆款的产品？
【回复】：真真老老定位是米制品，不单是粽子，粽子占其销售的 60%多，还有一些休闲食品，其他的还有一些早餐食品，和方便食品。在做大自身品牌的同时，真真老老还有定制和代工业务，与包括盒马生鲜、来伊份，良品铺子等品牌合作。现在第 3 期产能基本建设完成。
7、现在在高层这块来讲的话是怎么分工的？
【回复】：公司目前三个副总分别分管了生产、营销、供应、财务等，下面各中心由总监负责，公司目前组织架构比较稳定。8、未来三年怎么发展，一个是说对咱们员工的这些激励考核怎么激励他们去完成这个事。
【回复】：公司现在正在考虑，方向很明确。，就是下一轮激励周期要根据我们的未来的能达到的高度匹配资源，包括人和物，以及后台的一些建设。我们先要确定一个时间周期，目前倾向于三年一个规划，第二是确定未来三年比较具体的目标，例如门店达到 1 万家的目标，再来匹配相应的资源，包括基地建设，包括人才建设都会有影响。公司这一轮的话是针对内部

的一些核心的，包括一些比较重要的岗位的员工的激励。未来
可能会把这个范围继续再扩大，可能会跳出内部员工的范畴，
把加盟商纳入进来，目前有这个想法，但尚未成熟。现在讨论
这个问题还时点有点早。

9、这个行业未来有没有可能出现新的道路，不一定是绝味之
前走的那个道路，新的互联网模式？

【回复】：没有一成不变的业态，这个行业业态肯定会变化的，
包括商业模式，只是什么时候出现变化拐点的问题，这就很难
说。比如这次疫情，带来的商业变化或多或少都是有的。只能
提前去做布局。

10、我们未来三到五年围绕提升门店的经营质量和内部质量，
那些事情是你觉得比较重要的。

【回复】：通过开源节流去实现。开源是指营销，在市场上尽
可能的扩大。节流是指后台。原来这些后台都要提到中台的层
面上去。通过管理和数据的挖掘提高效率，在我们研发里面体
现出来，原料这块已做的相当不错，取得了一些成绩。但还有
很多东西可以挖掘，包括我们激励员工的机制，都是开源节流。
中台这些工作来说，就是输送更好的产品，质量要高。在生产
过程中要提高生产效率，信息化包括数字化转型都是要跟上。
11、请分析一下行业的趋势？我们要做什么才能在行业取得更
好的成绩、更好的份额？

【回复】：随着人们生活水平的提交和可支配收入的增加，行
业蛋糕会越做越大，天花板会越来越高。这从行业发展数据上
能够印证。这次疫情，一些小的品牌市场会逐渐萎缩，但整个
市场的天花板会越来越高，未来消费者需求会上升，大的品牌
有自己的销售网络，未来会向大的品牌集中，大的品牌市场占
有率会进一步提高。未来对数字的需求对我们是有促进作用
的，未来我们的配送会做的越来越好，效率越来越高。在线上，
人们会喜欢在手机上下单。随着线上的消费习惯进一步提升，
大量流量从线下转到线上的话，大企业更有优势，这从过去几
年发展也看出了这个趋势。

附 件清单（如

无

有）

日期 2020 年 5 月 22 日