5月4日复牌并发布公告，投资约30亿兴建2*50MW光热电站，股价未封涨停，且随大盘调整大跌。
个人分析其内在逻辑：
1、30亿哪里来？
2、没有见到项目可行性分析，也不知道项目最终如何执行？
3、庆华集团主业煤炭开采、铁矿石开采，今年均陷入困境，50MW合同能否执行，是否有违约或项目陷于停滞的可能？
综合分析一下光热发电的钱景，查阅公开市场信息，敦煌在建10MW光热电站每千瓦投资4万+，年利用率5000小时，内蒙庆华50MW投资15-18亿，每千瓦投资3万-3.6万，年利用率5000小时，德令哈50MW投资19亿+，每千瓦投资4万-，年利用率4500小时，敦煌2*50兆瓦投资30亿，每千瓦投资3万，年利用率5000小时，首航10MW带15小时储热，可以实现24小时连续发电，德令哈带7小时储热，无法实现24小时连续发电，可以看出首航投资额低于德令哈，利用率高于德令哈，可以实现24小时连续发电，可以作为正常电站使用，德令哈仅带7小时储热，只能作为调峰电站使用。德令哈50MW电站年度运维成本4800万元，取得光热上网电价1.2元，公开信息显示可以实现盈亏平衡，但德令哈有世行1.5亿美元3%低息贷款以及国家补助；首航姚志豪曾经在某场合指出，上网电价0.9元是可以实现的，至少说明该发电站在1.2元电价条件下，不会亏损。
根据半年报预测，今年上半年利润增长仅为10-30%，有空冷合同和东源电站总包打底，有10MW电站今年并网发电，仅仅这么低的增长率，个人大胆预测：庆华50MW电站因为庆华资金问题，暂时陷入停滞。公司迅速签订敦煌合同，可将损失减少到最小，并取得新的成果，这也解释了为什么公告如此简陋。
结合滨海光热发电200亿投资协议，再做一个大胆预测，光热发电国家层面的政策即将出台。庆华不管是打肿脸充胖子还是为了得到国家补贴，仍会启动光热发电项目。
那么又转回到前面的问题了，钱从哪里来？庆华的协议是首航出资1.5亿，庆华出资3.5亿，后续投资由庆华筹措，三年后根据电站运行状况由庆华收购首航的30%权益，也就是说首航仅仅出资1.5亿，撬动了15亿的项目。敦煌这个30亿的项目，从建设层面看，30亿投资，公司在工程总包上可以得到研报分析的6亿收益，但这30亿由谁来出资，这仍是个迷，如果是二级市场，则构成了短期利空。建设完成后，公司参与运维是可以的，但最终项目交到谁的手上，这有是一个迷。
根据上半年的预报，对股价构成了压力，但仅空冷合同的执行和东源电站总包的推进，这两个方面得到15亿以上的主业收入是不成问题的，特别是10MW并网结算之后，以及压气站发电项目逐步建成，公司收入仍将大幅攀升，50MW级的光热电站会是新的爆发点。
另外，公司年报中提及：“海水淡化方面，公司在稳步推进市场的开拓，预计2015年度能取得实质进展”，厦门注册新公司，代表着这方面的突破，预计新合同未来不久就会与大家见面。
短期来看，如果不能在未来三五天内开始走出部分填权的行情，该股股价将陷入震荡，直到消息面上传来新的利好，再进入新的上升通道