财中社11月22日电天风证券发布研报，对哈尔斯三季报进行点评，公司2024年三季度收入10亿元同增27%，归母净利1亿元同减10%，扣非后归母利1亿元，同减13%；公司2024年前三季度收入24亿元同增39%，归母净利2.2亿元同增47%，扣非后归母净利2.2亿元，同增38%；2024年前三季度公司毛利率30%同减约2%，净利率9.5%同增0.5%。

　　发布2024股票增值权激励计划，本激励计划拟向激励对象授予120万份股票增值权，约占总股本0.26%；行权价格4.07元/份；本激励计划涉及的授予激励对象共计2人，其中董事会秘书获授股权增值权数量60万份；本股票增值权激励计划不涉及到实际股票，以哈尔斯A股普通股股票作为虚拟股票标的。

　　本激励计划授予的股票增值权考核年度为2025-26年两个会计年度：其中2025年：（目标值）以2023年营收为基数，2025年营收增长不低于30%；（触发值）以2023年营收为基数，2025年营收增长不低于20%。2026年：（目标值）以2023年营收为基数，2026年营收增长不低于45%；（触发值）以2023年营收为基数，2025年营收增长不低于30%。

　　国外保温杯品牌通过丰富产品色彩、发力DTC以及加强在Tik Tok等社交媒体影响力等举措，进一步促使保温杯“时尚快消品”化。从目前情况来看，美国保温杯品类仍处于高速增长状态。 产能方面，目前公司泰国一期已经建成投产，二期处于建设中。

　　维持盈利预测，维持“买入”评级。预计2024-2026年EPS分别为0.7、0.8以及1元/股；PE分别为12倍、11倍以及9倍。