江苏国信（002608）4月12日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入345.72亿元，同比增长6.38%；归母净利润18.70亿元，同比增长3014.44%；扣非净利润17.96亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为37.92亿元，同比下降18.74%；报告期内，江苏国信基本每股收益为0.5元，加权平均净资产收益率为6.64%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

　　以4月11日收盘价计算，江苏国信目前市盈率（TTM）约为17.41倍，市净率（LF）约为1.14倍，市销率（TTM）约为0.97倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，江苏国信近三年营业总收入复合增长率为16.81%，在火力发电行业已披露2023年数据的10家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为-6.30%，排名5/10。

　　年报称，公司能源板块主要从事电力、热力生产、相关电力服务、煤炭销售业务及售电业务，并以参股方式投资开发及建设运营新能源项目。所生产的电力主要输入江苏电网，部分输入山西电网，热力主要供给当地企事业单位及居民。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，电力收入275.89亿元，同比增长6.74%，占营业收入的79.80%；煤炭收入43.48亿元，同比增长11.44%，占营业收入的12.58%；热力收入13.48亿元，同比增长2.56%，占营业收入的3.90%。

　　截至2023年末，公司员工总数为5563人，人均创收621.47万元，人均创利33.62万元，人均薪酬34.74万元，较上年同期分别变化-8.50%、2578.88%、-0.83%。

　　2023年，公司毛利率为9.62%，同比上升9.52个百分点；净利率为8.61%，较上年同期上升7.68个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为11.03%，同比上升16.33个百分点，环比下降2.67个百分点；净利率为1.01%，较上年同期上升8.51个百分点，较上一季度下降12.11个百分点。

　　分产品看，电力、煤炭、热力2023年毛利率分别为11.00%、1.63%、-0.74%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额292.92亿元，占总销售金额比例为86.94%，公司前五名供应商合计采购金额135.92亿元，占年度采购总额比例为42.24%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.64%，较上年同期增长6.43个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.79%，较上年同期增长2.98个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为37.92亿元，同比下降18.74%；筹资活动现金流净额48.26亿元，同比增加48.10亿元；投资活动现金流净额-61.81亿元，上年同期为-48.04亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-29.55亿元，上年同期为1.05亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为115.06%，净现比为202.74%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.40次，上年同期为0.40次（2022年行业平均值为0.42次，公司位居同行业16/28）；固定资产周转率为1.10次，上年同期为1.06次（2022年行业平均值为0.85次，公司位居同行业10/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.53次、17.80次。

　　2023年，公司期间费用为19.82亿元，较上年同期减少1856.97万元；期间费用率为5.88%，较上年同期下降0.45个百分点。其中，销售费用同比增长69.05%，管理费用同比增长7.49%，研发费用同比增长213.26%，财务费用同比下降9.53%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加33.25%，占公司总资产比重上升2.25个百分点；长期股权投资较上年末减少2.23%，占公司总资产比重下降1.83个百分点；预付款项较上年末增加52.62%，占公司总资产比重上升0.71个百分点；交易性金融资产较上年末增加2.29%，占公司总资产比重下降0.56个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加44.47%，占公司总资产比重上升8.31个百分点；短期借款较上年末减少50.76%，占公司总资产比重下降6.37个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加95.13%，占公司总资产比重上升2.66个百分点；应付票据较上年末减少67.85%，占公司总资产比重下降2.78个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为15.29亿元，占净资产的5.34%，较上年末减少3.52亿元。其中，存货跌价准备为173.0万元，计提比例为0.11%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为1250.20万元，同比增长497.33%；研发投入占营业收入比例为0.04%，相比上年同期上升0.03个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为47.56%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为55.62%，相比上年末上升1.66个百分点；有息资产负债率为43.10%，相比上年末上升4.60个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.45，速动比率为1.37。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为江苏省国信集团有限公司，占比73.82%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.05万户，较三季度末增长了1158户，增幅5.98%；户均持股市值由三季度末的137.70万元下降至120.91万元，降幅为12.19%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。