中证智能财讯龙佰集团（002601）4月24日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入267.94亿元，同比增长10.92%；归母净利润32.26亿元，同比下降5.64%；扣非净利润31.16亿元，同比下降4.68%；经营活动产生的现金流量净额为34.04亿元，同比增长6.49%；报告期内，龙佰集团基本每股收益为1.38元，加权平均净资产收益率为14.56%。

　　以4月23日收盘价计算，龙佰集团目前市盈率（TTM）约为14.35倍，市净率（LF）约为2.06倍，市销率（TTM）约为1.73倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，龙佰集团近三年营业总收入复合增长率为23.68%，在化学原料行业已披露2023年数据的35家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为12.13%，排名15/35。

　　年报显示，公司主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品、锂电正负极材料等产品的生产与销售。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，钛白粉收入177.68亿元，同比增长9.83%，占营业收入的66.31%；铁系产品收入25.73亿元，同比增长3.60%，占营业收入的9.60%；海绵钛收入22.68亿元，同比增长6.27%，占营业收入的8.46%。

　　2023年，公司毛利率为26.71%，同比下降3.48个百分点；净利率为12.13%，较上年同期下降2.54个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为27.54%，同比上升8.27个百分点，环比下降1.42个百分点；净利率为15.68%，较上年同期上升11.87个百分点，较上一季度上升3.03个百分点。

　　分产品看，钛白粉、铁系产品、海绵钛2023年毛利率分别为28.51%、49.15%、17.87%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额25.10亿元，占总销售金额比例为9.39%，公司前五名供应商合计采购金额36.39亿元，占年度采购总额比例为13.67%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为14.56%，较上年同期下降2.13个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.00%，较上年同期下降2.67个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为34.04亿元，同比增长6.49%；筹资活动现金流净额-12.20亿元，同比减少41.13亿元；投资活动现金流净额-29.77亿元，上年同期为-55.88亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-18.01亿元，上年同期为36.47亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为83.01%，净现比为105.51%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.46次（2022年行业平均值为0.73次，公司位居同行业52/58）；固定资产周转率为1.29次，上年同期为1.66次（2022年行业平均值为2.37次，公司位居同行业42/58）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为10.17次、2.83次。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加29.77%，占公司总资产比重上升6.23个百分点；货币资金较上年末减少19.70%，占公司总资产比重下降3.76个百分点；在建工程较上年末减少17.81%，占公司总资产比重下降2.33个百分点；无形资产较上年末减少4.38%，占公司总资产比重下降1.35个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少52.99%，占公司总资产比重下降8.81个百分点；短期借款较上年末增加45.96%，占公司总资产比重上升3.36个百分点；长期借款较上年末增加27.98%，占公司总资产比重上升2.66个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加57.47%，占公司总资产比重上升1.47个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为73.28亿元，占净资产的32.6%，较上年末增加7.82亿元。其中，存货跌价准备为1.99亿元，计提比例为2.65%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为10.14亿元，同比增长0.04%；研发投入占营业收入比例为3.79%，相比上年同期下降0.41个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　年报显示，目前，公司在中国拥有1200余项专利，其中发明专利360项。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为60.79%，相比上年末上升0.10个百分点；有息资产负债率为34.37%，相比上年末上升7.48个百分点。

　　2023年，公司流动比率为0.76，速动比率为0.48。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为许刚、谭瑞清、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪，取代了三季度末的玖歌玖富二号私募证券投资基金、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅庆瑞6号瑞行基金、汤阴县豫鑫木糖开发有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，根据年报数据，龙佰集团16.22%股份处于质押状态。其中，第一大股东许刚质押2.76亿股公司股份，占其全部持股的44.02%。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为11.04万户，较三季度末下降了709户，降幅0.64%；户均持股市值由三季度末的39.44万元下降至37.02万元，降幅为6.14%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。