2018年，对中国新能源汽车是不平凡的一年。

五一节后，比亚迪开市大跌。看了一季报的同学都应该知道。2018年第一季度，比亚迪净利润大幅下滑，从2017年第四季度的13亿元降至1亿。

尽管一季度是比亚迪传统淡季，但如此大的跌幅依然非常异常。

比亚迪利润下滑解读

优台网比亚迪净利润走势数据：

作为负责任企业，比亚迪一季报中有如下阐述：

2018年第2季度，预计公司新能源汽车业务延续第1季度强劲的发展势头，销量同比继续保持高速增长，但受补贴退坡影响，包括电动大巴和新能源乘用车在内的新能源汽车业务的整体盈利较去年同期相比有较大幅度的下降。

传统汽车业务方面，尽管第2季度属于行业传统淡季，宋Max的持续热销依然推动了公司传统汽车销量的快速增长，但激烈的行业竞争仍较大程度的影响了该业务的盈利水平。

手机部件及组装业务方面，金属部件业务继续接获全球领导品牌旗舰机型订单，实现平稳发展，玻璃机壳业务实现对高端旗舰机型的出货且实现较大程度的规模化生产，共同推动了手机部件业务环比实现显著增长。

光伏业务方面，预计第2季度保持平稳发展。

从文中可见，补贴退坡、竞争激烈导致净利润占大头的新能源汽车业务受损厉害。这也是比亚迪盈利预期大幅下降的主要原因。

比亚迪发布的2018年一季报业绩预测如下：

2018半年净利润预测下调至3-5亿元，2017同期为17亿元。

可见新能源汽车补贴退坡加之竞争（实际还有销售增速不高）等因素，比亚迪经营面临困境。

比亚迪经营依然稳步成长

然而，翻翻其他数据，可以发现比亚迪经营其实基本正常：

其一：毛利率保持稳定在16%-18%左右

其二：主营收入、主营成本、毛利润趋势正常

尽管新能源汽车的一季度属于销售淡季，但同比2017年，2018年第一季度的主营收入有不错增幅，比亚迪销售稳步上升。

价值结论

1、汽车领域能源升级方向不变；补贴退坡短期是坏事长期是有利于经营的好事；

   2、2018年及未来数年，对比亚迪是难熬的时期，却是价值投资者值得关注的时机；

   3、有好的管理层、在有厚雪的坡道上，比亚迪的未来依然光明。

（文章来源：优台网）