在2月底发布2017年度业绩快报后，3月28日，比亚迪股份有限公司（下称“比亚迪”，002594SZ/01211.HK）正式发布2017年年度报告，2017年全年比亚迪实现营收105,915百万元，同比增长2.36%，归属于上市公司股东的净利润为4,066百万元，同比下降19.51%；扣非归母净利润29.87亿，同比下降35.26%。

比亚迪接受中国资本观察记者采访表示：新能源车行业正处于发展阶段，政策补贴能够更好地帮助企业快速成长。另一方面，比亚迪的电池业务剥离工作正在加速，不排除未来分拆上市的可能。

“补贴退坡”致净利下滑

根据比亚迪2017年年报数据，光伏行业的亏损虽然给公司带来一定影响，但汽车业务是造成比亚迪净利下降的主要原因，一方面是受新能源补贴退坡影响，另一方面则在于旗下燃油车销量远远未达预期。

年报显示，受新能源汽车补贴退坡影响，比亚迪新能源业务尤其是电动大巴部分盈利能力有较大幅度的下滑，每台纯电动大巴补贴将下降13.5万元，给集团整体盈利带来较大压力。

比亚迪一直坚持两条腿走路，新能源车和燃油车并重。2017年比亚迪汽车业务营收为566.24亿元，同比下降0.68%。传统汽车市场竞争激烈，年内比亚迪燃油汽车实现销量约24.5万辆，同比下降24.62%。“是由于新车型上市时间较晚，以及老车型产品周期影响。”比亚迪称。

2017年1月，四部委共同发布的《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》正式执行，提高了准入门坎，并大幅下调了补贴金额，短期内给行业内相关企业带来了一定的盈利压力。

2017年9月，五部委联合公布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》，乘用车企业将根据乘用车平均燃料消耗量积分与新能源汽车比重积分进行考核，生产新能源汽车的车企将受惠于积分交易而获得额外收益。

比亚迪表示：预计双积分政策的执行将部分对冲补贴退坡带来的影响，并为领先的新能源车企提供更加持续稳定的利润来源，通过市场化的方式巩固领先厂商的优势地位并实现行业的汰弱留强，最终实现新能源汽车行业的长期健康发展。

比亚迪预计，2018年第一季度净利润将下滑75.2%-91.8%，净利润区间为5000万~1.5亿元人民币，此次净利下滑，仍是受新能源汽车补贴退坡影响。

关于补贴退坡致净利下滑的情况，有部分网友表示新能源车过度依赖政府补贴。

对此，比亚迪相关负责人告诉记者：不仅在中国，世界其他各国政府都存在新能源车补贴政策。新能源车行业正处于发展阶段，政策补贴能够更好地帮助企业快速成长。

事实上，比亚迪面对蓬勃发展的新能源汽车市场，获得了不俗的成绩。至2017年比亚迪新能源汽车连续三年全球销量第一。2017年全年，集团新能源汽车销量实现超过11万辆，同比增长超过15%。比亚迪新能源汽车业务在2017年的收入约为390.6亿元，同比增长12.83%，占集团收入比例提升至36.88%。

此外，比亚迪预告一季度新能源乘用车预计销量同比暴增200%以上，乘用车销量同比增长超20%。比亚迪汽车销售公司总经理赵长江透露，2018年，比亚迪全年销售目标是60万辆，其中新能源汽车的目标为20万辆。

3月31日，比亚迪发布三款新车上市，分别为e5 450、秦EV 450和宋EV 400。三款新车采用了全新的锂电池，并在续航方面进行了提升，补贴后12.99万元起售。

电池业务分拆赢利好

比亚迪年报中表示：2017年度，比亚迪二次充电电池业务在相对疲弱的市场环境下取得了良好的销售增长。二次充电电池及光伏业务收入约人民币87.67亿元，同比上升19.37%。该业务收入占比亚迪总收入的8.28%。

比亚迪二次充电电池主要包括锂离子电池和镍电池产品，广泛应用于手机、数码相机、电动工具、电动玩具等各种便携式电子设备，及新能源汽车动力电池的内部供应。

比亚迪从去年开始做零部件产业的市场化，同时推动各个零部件进行分拆上市的计划。此前，一直有传闻称比亚迪预拆分动力电池及光伏业务上市，这一传闻近日得到回应。

比亚迪锂电事业部总经理沈晞在2018珠三角未来汽车供应链创新论坛上透露，比亚迪正在做动力电池的业务剥离工作，预计2018年底或2019年初拆分完毕，在2022年到2023年，比亚迪的动力电池会独立上市。

据称，比亚迪已经就动力电池领域与长城、北汽、广汽等各大汽车主机厂进行业务对接。

3月21日，公司董事长魏建军接待了比亚迪董事长王传福。下午5点左右，“新出行贺磊”爆料，魏建军接待王传福，并称个人估计两人此次碰面，与比亚迪动力电池的合作有关。

值得一提的是，长城汽车在近期的业绩发布会上明确表示，公司会考虑采用比亚迪的动力电池。

比亚迪告诉记者：分拆上市还在讨论，公司会根据业务的情况和政策法规环境推出零部件产业的市场化。去年包括电池等零部件市场化后，比亚迪在与很多厂家在洽谈，现在在商讨中，未来会达成一系列的合作。

在中国化学与物理电源行业协会秘书长刘彦龙看来，比亚迪动力电池业务开放会在市场具有一定的竞争力，但是和整车厂合作还需要一定过程，从认证到产品开发至少需要两三年时间，而这一时间点，恰恰与比亚迪的动力电池公司会独立上市的时间吻合。

在国内锂动力电池企业市场，比亚迪的电池业务早于宁德时代，但它的封闭体系反而让后者迅速占领市场。数据显示，宁德时代2017年实现营业收入199.97亿元，同比增长超34%；实现净利润39.72亿元，同比增长31.4%。而比亚迪二次充电电池及光伏业务收入约人民币87.67亿元，同比上升19.37%。从营收数据来看，宁德时代电池业务的营收要远超比亚迪。

在新的发展形势下，比亚迪积极变革经营策略，开放供销体系。对此，资本市场认为比亚迪动力电池业务看点十足，一旦比亚迪成功实现对于动力电池业务的拆分和上市，比亚迪将开启一个新的千亿市场的业务，与位居国内电池行业榜首的宁德时代直面竞争，而动力电池业务所带来的对于比亚迪估值的提升也将成为又一利好。

中信建设证券的研报指出，以比亚迪现有磷酸铁锂、三元锂的技术水平估计，其动力电池外供有望深度布局高速增长的动力电池市场，给公司带来盈利与估值的双重利好。