公告日期：2018-06-25

公司债券跟踪评级报告

关注



1．跟踪期内，公司加快业务转型升级，收

购子公司较多，各方面的融合和协同发展尚需

时日，对公司经营管理带来挑战。



2．跟踪期内，公司应收账款和存货规模较

大，对资金占用明显；商誉规模较大，若被收

购单位业绩未达预期，存在一定减值风险；短

期债务占比较高，债务结构有待优化。



3．跟踪期内，随着公司经营规模的扩大，

对资金需求压力上升，经营活动和投资活动现

金流持续净流出，对筹资活动现金流依赖较大。

分析师

唐玉丽



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范琴



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公司债券跟踪评级报告



一、主体概况



瑞康医药股份有限公司（以下简称“公司”或“瑞康医药”）前身为成立于2004年9月的烟台瑞康药品配送有限公司，初始注册资本267.54万元。2009年11月，公司整体变更为股份有限公司，

并以截至2009年10月31日经审计净资产22,193.11万元，按1：0.3154的折股比例折为7,000万股，余下未折为股份的15,193.11万元计入资本公积。2016年10月，经国家工商行政管理总局核准，公

司变更为现名。



2011年6月10日，公司在深圳证券交易所中小板挂牌上市，首次公开发行2,380万股，股票简称：“瑞康医药”，股票代码：002589.SZ。公司首次公开发行募集资金4.76亿元，扣除各项费用后剩

余4.37亿元。首发后，公司总股本增至9,380万股。后经多次增资、资本公积转增股本，截至2018年5月底，公司注册资本15.05亿元，其中张仁华女士持股比例为19.13%，韩旭先生持股比例为13.09%，（二人为夫妻关系），实际控制人张仁华夫妇合计持股比例32.22%。



图1截至2018年5月底公司股权结构图



资料来源：公司提供



跟踪期内，公司主营业务仍为药品流通和医疗器械销售，经营范围未发生重大变化。



截至2018年3月底，公司下设证券部、法务部、财务管理部、资本运营部、人力资源部、招聘培训部、药品商务事业部、高端医疗事业部、基础医疗事业部、广阔市场事业部、医疗器械商务事

业部、医疗器械配送事业部等21个职能部门（见附件1）；拥有直接或间接控制子公司共205家。截至2017年底，公司拥有在职员工6,914人。



截至2017年底，公司资产总额为269.83亿元，负债合计173.09亿元，所有者权益（含少数股东权益）合计96.74亿元，其中归属于母公司所有者权益78.06亿元。2017年，公司实现营业收入

232.94亿元，净利润（含少数股东损益）13.68亿元，其中归属于母公司所有者的净利润为10.08亿

元；经营活动产生的现金流量净额-24.22亿元，现金及现金等价物净增加额-2.38亿元。



截至2018年3月底，公司资产总额为291.17亿元，负债合计189.96亿元，所有者权益（含少

数股东权益）合计101.21亿元，其中归属于母公司所有者权益80.36亿元。2018年1~3月，公司实

现营业收入71.29亿元，净利润（含少数股东损益）3.67亿元，其中归属于母公司所有者的净利润为2.80亿元；经营活动产生的现金流量净额-23.48亿元，现金及现金等价物净增加额-7.36亿元。



公司注册地址：烟台市芝罘区机场路326号；法定代表人：韩旭。

二、债券发行及募集资金使用情况



经中国证券监督管理委员会证监许可[2017]1635号文核准，公司获准面向合格投资者公开发行面



公司债券跟踪评级报告

值不超过20亿元（含20亿元）的公司债券。201……
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