证券代码：002589 证券简称：瑞康医药

瑞康医药股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2018-005
投资者关系活动类别
特定对象调研 分析师会议
媒体采访 √业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观
其他
参与单位名称及人员姓名 民生证券 肖汉山，中泰证券 王超 李斌，莫尼塔 余玉君，赵文 毅达资本，陈杰 杭州红骅投资管理有限公司，李莎 高振捷 天风证券，熊超逸 申万宏源证券，王威 晨曦基金，魏立全 银宏兆泉资产，来旦沸 浙江天堂硅谷投资，沈吉 杭州晟维资产，代星，任秀刚，杨文广 戴大伟 上海顶天投资，孙鹏 宋世崑 辽宁成大沿海基金，涂翡斐 域秀资本，李程 新活力资本，郭双元 盈泰财富云
时间 2018年5月3日
地点 公司会议室（济南）
上市公司接待人员姓名 总经理 张仁华
董事会秘书 周云
资本运营副总裁 秦晓华
对外融资部总经理 谈碧洲
投资者关系活动主要内容介绍
1、公司2017年度经营情况总结
2017年，营业收入和归母净利润都取得大幅增长。营业收入从156亿上升到233亿，同比增长 49%，归母净利润从5.9亿上升到10.1亿，同比增长71%。业务种类方面，器械业务收入占比从20%提升到32%，收入达到73.3亿，同比增长154%， 药品收入同比增长25%，达到158.9亿。毛利率方面，器械毛利率为32%，药品毛利率为12.4%。整体来说，器械收入大幅提高，增长很快。
瑞康医药从2015年开始立足山东向全国发展，2016年省外营业收入占比24%左右，2017年接近40%。分地区来说，山东同比增长接近20%，北京、山西、湖南上升较快，预计18年，省外营业收入将超省内，标志着瑞康完成全国化布局。
2017年，瑞康并购了82家子公司，并表收入41.63亿元，税前营业利润2亿，占比约15%，2017年以内生增长为主，2018年这82家子公司将以完整的会计年度为公司贡献收入和利润。
从财务指标来看，2017年公司净资产收益率从13.1%上升到13.7%，资产负债率也稳定健康。经营性现金流方面，2017第四季度，公司针对应收账款和经营现金流做了很多管理工作，在营业收入大幅增长前提下，应收账款第四季度几乎没有增长，经营性现金流2017年第四季度大幅好转。公司利用ABS、供应链金融等金融工具加强账期管理、优化支付方式，推动应收账款的下降和经营现金流的改善，这项工作2018年也是公司重点。
2、2018年一季度经营情况总结
2018年第一季度营业收入快速增长，从去年一季度的50亿增长到71亿，单季度突破70亿大关，同比增长43%。利润方面，由于去年一季度实行了会计估计变更，合理化调整了应收账款的坏账计提标准，若扣除此影响后同比增长54%，继续维持了利润增速超过收入增速的态势。
经营性现金流方面有值得改进的地方，2018年第一季度-23亿，应收账款增加16亿，预付账款新增3.5亿，其他应收款新增5.5亿，其中预付账款和其他应收款的增加是为了后续营业收入的增长蓄力，预付账款主要是上游一些强势品种，其他应收款主要是医院质保金、招标保证金等。业务方面，器械耗材销售收入增加比较快，器械的付款账期短于药品，回款账期长于药品。同时应收账款回款方面也受到了春节休假的影响。接下来公司会加强账期管理，事前优化支付方式和业务选择，事中创新支付工具，事后加大回款力度，利用abs进行回款加速。
3、公司大力发展医疗器械的原因是？
2007年-2016年，医药流通行业复合增速15%左右，2012年以前增速在20%以上，2012年以后，随着医改和新版GSP的发布、医保的全面控费、两票制等，药品增速趋缓，在10%左右。而器械的空间比较大，欧美药品器械规模比率为1：1，我国2017年器械规模只有4000多亿，相对于药品还有很大发展空间。器械在未来几年有望保持20%左右的增长，而且医疗器械毛利率更高。另外，经历了2009年到2013年的行业整合期之后，药品的集中度比较高，而器械的整合才刚刚开始，随着两票制的推行，器械有着比较大的增长机会。瑞康医药在2015年走向全国时，也将器械平台的搭建作为重中之重，目前取得了一定成果，就全国来讲，稳稳站在了器械流通行业的第一梯队。
就销售路径来说，器械相比于药品更依赖终端销售，它的价值体现在医生的临床操作方面，医生和医院对于服务商和流通商提供的技术服务和支持需求更大，有更强弹性，这种特性，更适合瑞康医药这样将服务放在第一位的民营企业。
未来的3-5年器械市场还将维持20%以上的高速增长，器械流通行业小、散、乱的格局将迎来深层次的整合，头部公司将有很大的市场份额提升。医疗器械领域，公司去年检验类取得了43亿销售收入，介入类取得17.3亿销售收入，两者成长均较好，尤其检验类，在行业已经形成了较为领先的地位。2018年公司将会在检验、介入、骨科方面投入更多，公司会巩固检验类的市场地位，并提升骨科和介入的市场份额。
4、公司很多省份在开拓器械平台，医疗器械以后在其他省份站住脚了，会把药品继续做下去吗？在省外药品这方面打算怎么做？
目前省外的器械收入要比药品高一些，我们在省外扩张的时候是把器械作为一个重点，因为器械的利润更高，投入相同的资本，它带来的回报更高，所以器械作为一个发力的点。瑞康是综合性服务商，药品和器械是一个同步发展的过程，我们现在在十几个省份也有药品公司，我们在收购时，侧重点会有点区别，器械会更看重代理的一些品种，药品的话主要看医院开户的质量，某种程度上是把药品作为一个引流的业务来做的，每个省平台来运营的时候争取同步运营。现在很多省平台公司都是药械一体的平台公司，目的为了应对药品器械同时招标的情况。
5、目前主要通过什么举措改善现金流？
第一，支付方式的优化，减少现金的流出，尽量减少对上游的预付款，增加票据支付，利用现在的规模效应，争取合理的账期。第二，通过供应链金融来拉平账期，通过应收账款和应付账款ABS，实质性地缩短应收账期，拉长应付账期，当两种账期差越来越短时，公司的垫资就越来越少。第三是对业务做资金预算模型，对内涵价值高的业务提供更好的支持。总体来说，现在现金流的情况是因为业务快速发展带来的，公司应收账款质量较好，都是来自公立医疗机构，几乎不会形成坏账。
附件清单（如有） 无
日期 2018年5月3日