导 读

如今的消费领域，个性化是必不可少的标签。随着社会的发展，科技的日新月异，消费者也越来越注重生活品味的提高。

尤其在家装领域，这一点体现的淋漓尽致。目前，大多数家具在设计时相对普世化，很难满足人们日趋提高的个性要求。因此，众多家装企业选择了“全屋定制”这项业务作为新的盈利点，作为中国衣柜行业首家上市民营企业，索菲亚家居股份有限公司（以下简称“索菲亚”）也不例外。

然而，主打全屋定制的索菲亚，近期却被曝出其橱柜业务至今仍处于亏损状态，让人们对这位家居界的龙头产生质疑。

作者：木丁丁

编辑：许诺

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高速发展下的隐患

说起索菲亚，近年来的发展简直如同坐火箭，公开资料显示，2008年，索菲亚的营业收入为2亿元，净利润仅为0.23亿元。但其2017年财报显示，其营业收入已达61.62 亿元，净利润达9.06 亿元，更为惊人的是，其毛利率上升至38.06%。发展速度之快，令业界对其刮目相看。

但看似可观的发展速度，却也难掩盖其盈利能力放缓的客观现实。其2016年年报显示，当年的营业收入和净利润的增长幅度分别为41.75%、44.74 %。而在2017年，这两项数据的增幅分别为36.02%、36.37%。2018年一季度财报显示，其营业收入和净利润分别同比增长30.32%、33.48%，该数据相比2017年一季度的48.3%、46.75%差距明显。

种种迹象表明，索菲亚似乎已触碰到盈利“天花板”。而这两项指标增幅放缓，也难免让人想到其持续亏损的橱柜业务。

公开资料显示，索菲亚2013年 11月份成立橱柜事业部，并在12月与法国橱柜服务商SALM S.A.S签订合作意向书。次年6月，二者合资创建“司米橱柜有限公司”（简称 “司米橱柜”）成立。

虽然有外资企业背景以及索菲亚强大的品牌背书，司米橱柜的经营状况却持续保持亏损状态。

据中国经营网报道，司米橱柜有限公司净利润为亏损状态，虽然其营业收入规模在2017年达到近6亿元，但至今仍未能实现盈利。

该报道同时指出，司米橱柜成立后的前两年亏损情况并不明显，但在2016年，其亏损金额高达1亿元，2017年的亏损金额收窄至3770万元。

造成司米橱柜亏损局面的，却是索菲亚自己。其财报显示，2017年下半年，由于执行错误的价格策略，第三季度开始增速有所放缓，索菲亚品牌勉强完成了全年任务，而司米橱柜受价格调整政策的影响更大，没有完成当年年初制定的销售任务。

2017年本来可以做到8个亿，但因为公司年初错判原材料涨价的趋势，提升了出厂价，影响了全年目标的达成。

重庆市厨柜协会秘书长袁建明表示，一些较大企业尚可依托自身库存稀释部分上涨成本，但体量小的企业受冲击肯定比较大，只能将上涨压力转嫁到消费者身上。

业内人士对此表示，羊毛出在羊身上，价格是消费者十分重视的因素，尤其像司米橱柜这样成立时间不长，并没有形成足够强大的品牌影响力的企业，贸然提升价格，可能引起消费者的望而却步。

司米橱柜亏损的另一大原因即前期投入大。索菲亚曾表示，目前，橱柜业务亏损主要是因为前期设备和系统的投入大，司米橱柜工厂是按照15亿元产能打造的，目

前产能利用率较低。

事实上，司米橱柜产能利用率低是行业的普遍性问题。专家表示，目前，橱柜市场产能过剩，普遍面临低产能利用率、低利润率、高负债率的问题。

由于入局橱柜市场难度不大，导致从事橱柜生产的企业不断增多，一时之间，市场供大于求。导致产能过剩，价格此起彼伏，竞争不断。

公开资料显示，索菲亚主要从事全屋定制家具及配套家具产品的设计、生产及销售，“定制”是其主要业务模式的核心。

可见，持续亏损的橱柜业务只是索菲亚“大家居战略”的一部分，其定制木门业务也是该战略的重要组成部分。

公开资料显示，2017年4月，索菲亚与华鹤集团有限公司投资设立索菲亚华鹤门业有限公司，占股51%，采用双品牌（米兰纳MILANA、华鹤）运作模式经营定制木门业务。据媒体的已有报道，与司米橱柜一样，索菲亚华鹤门业有限公司净利润也为亏损状态。

令人玩味的是，尽管索菲亚橱柜与木门业务双双亏损，但其经营费用却在大幅上升。其财报显示，2016年，管理费用与销售费用同比增长了47.03%、25.86%。这两项费用在2017年同样所有增长，分别为49.8%、33.82%。在刚刚过去的2018年一季度，二者增幅也高达49.59%、29.88%。

烽火连天的2017

除内部因素外，索菲亚面临的外部竞争也将十分激烈，可谓内忧外患，面临诸多挑战。

据和讯网报道，2017年欧派、尚品宅配、皮阿诺、金牌、我乐、志邦、维意定制等定制家居企业都陆续上市，从其季报可以看到，定制家居企业业绩也是纷纷飘红。这对索菲亚这家老牌企业而言将是巨大的挑战。

广东衣柜行业协会会长林涛表示：“我认为定制家居行业还有三年金、两年银，剩下的就是破铜烂铁了。5年之后，这个行业就会进行深度洗牌，主要比拼的是资本、规模，还有服务体系。”

对于索菲亚而言，其服务体系并不占优势，据中国网报道，索菲亚等一线品牌的供货周期往往需要45天甚至60天，由于定制产品需要在泥木工结束后进行复测，整体装修周期可能会拖延一个月左右，大大影响了用户整体装修的用户体验。

因此，索菲亚若想在在全屋定制行业占得先机，必先解决自身服务周期长的行业痛点。

并且随着自动化机械设备的出现，全屋定制行业也将面临新一轮的变革，生产效率的优化至关重要，因此，其产能利用率较低的弱点也是一大问题。

索菲亚官网显示，其接下来的战略目标为“把定制衣柜及其他配套家具做精、做大、做强，不断深化公司“全屋定制”的大家居战略，成为领先的“大家居解决方案提供者”。

在全屋定制行业风云变幻的当下，索菲亚将如何发力以落实“大家居战略”。铑君将持续关注。