益盛药业（002566）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.48亿元，同比下降25.90%；归母净利润3333.58万元，同比下降29.71%；扣非净利润2030.51万元，同比下降45.04%；经营活动产生的现金流量净额为4391.94万元，同比下降62.23%；报告期内，益盛药业基本每股收益为0.1007元，加权平均净资产收益率为1.52%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1303.07万元，其中计入当期损益的政府补助为1348.91万元。

　　以8月23日收盘价计算，益盛药业目前市盈率（TTM）约为24.71倍，市净率（LF）约为0.9倍，市销率（TTM）约为2.72倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.47亿元，同比下降32.50%，环比下降26.41%；归母净利润1231.94万元，同比下降34.21%，环比下降41.38%；扣非净利润221.03万元，同比下降85.86%，环比下降87.79%。

　　资料显示，公司的主营业务为药品的研发、生产和销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，胶囊类产品收入1.71亿元，同比下降13.84%，占营业收入的49.21%；针剂类产品收入1.03亿元，同比下降36.99%，占营业收入的29.51%；化妆品收入0.24亿元，同比下降25.16%，占营业收入的7.01%。

　　2024年上半年，公司毛利率为76.70%，同比上升4.83个百分点；净利率为9.59%，较上年同期下降1.05个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为76.49%，同比上升4.61个百分点，环比下降0.36个百分点；净利率为8.10%，较上年同期下降0.40个百分点，较上一季度下降2.59个百分点。

　　分产品看，胶囊类产品、针剂类产品2024年上半年毛利率分别为89.60%、70.54%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.52%，较上年同期下降0.66个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.22%，较上年同期下降0.62个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4391.94万元，同比下降62.23%；筹资活动现金流净额-6017.07万元，同比减少9110.04万元；投资活动现金流净额-3.53亿元，上年同期为-6355.22万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.12亿元，上年同期为0.41亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为125.78%，净现比为131.75%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.12次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业60/73）；固定资产周转率为0.75次，上年同期为0.94次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业56/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.30次、0.05次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.37亿元，较上年同期减少4865.64万元；但期间费用率为68.16%，较上年同期上升7.29个百分点。其中，销售费用同比下降22.16%，管理费用同比增长2.4%，研发费用同比下降9.54%，财务费用同比增长133.34%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为利息收入减少影响。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少75.77%，占公司总资产比重下降12.08个百分点；交易性金融资产较上年末增加320.04%，占公司总资产比重上升11.02个百分点；存货较上年末增加1.01%，占公司总资产比重上升1.28个百分点；其他非流动资产较上年末增加1133.90%，占公司总资产比重上升0.48个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少31.92%，占公司总资产比重下降4.78个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少23.59%，占公司总资产比重下降0.40个百分点；应付账款较上年末减少18.10%，占公司总资产比重下降0.14个百分点；应交税费较上年末减少24.06%，占公司总资产比重下降0.11个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为16.33亿元，占净资产的73.66%，较上年末增加1629.22万元。其中，存货跌价准备为8612.32万元，计提比例为5.01%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.92%，相比上年末下降0.52个百分点；有息资产负债率为15.75%，相比上年末上升0.23个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为5.76，速动比率为1.83。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为MORGAN STANL EY & CO. INTERNATIONAL PLC.、黄飞，取代了一季度末的MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、于海涛。在具体持股比例上，刘建明、李胜军、李光宇、赵伟持股有所上升，尹合秀持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.39万户，较一季度末下降了1179户，降幅4.71%；户均持股市值由一季度末的9.52万元下降至8.48万元，降幅为10.92%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。