最近市场定增破发率有点高:2016年完成定向增发的776家上市公司中,已经有239家的股价跌破定增价,破发率高达30.8%,意味着3家完成定向增发的公司中,大概就有1家出现破发现象。 究竟什么是定增股?定增破发对散户意味着什么?定增破发有什么投资机会吗? 一、什么是定增破发 首先定向增发是什么? 简单来说,一家已上市公司,需要再融资,即又要在股市上来“圈钱”。一般有三种方法:配股、“增发股票”(公开发行股票)、以及“定向增发”。 定向增发就是向特定投资者发行股份的一种方式,一般不超过10名,且门槛很高,因为一般情况下定增价会在按照基准日前20日均价打九折左右,因此具有定增资金有天然的安全垫。所以普通投资者一般没有机会直接参与定增,都是大机构、大资金在玩。 不过为了避免这些大机构、大资金在参与定增之后马上卖出套利,一般定增会定向增发锁定期限(多为12个月内,大股东认购部分为36个月)限制。 定增破发: 定增破发就意味着那些完成定增的股票,目前的股价低于当时给予大机构、大资金的折扣价,由此引发的“破发”现象。 二、定增破发之于散户 由上述定增的定义可知,定增就相当于有钱人玩的游戏,散户一般没有机会直接参与。 而定增破发的话,就相当于散户有机会抄有钱人的底。因为买入跌破定增价的股票,就相当于在打九折的基础上再打折,与此同时还不受定增所起期限的限制,浮盈时便能随时卖出。 此外,定增个股一般被认为是相对而言具有投资价值的个股,因为机构、大资金参与定增的很大因素是了解该上市公司及其所处行业,一般都认可其未来发展,才敢于把钱放这里一年。 因此,跌破增发价的定增股一度被认为是市场的价值洼地,是小散抄底的好时机。 但是,资本市场没有一成不变的事情。从2016年至今,定增市场频频遭遇变局,多家基金公司纷纷“踩雷”,定增的赚钱效应减弱,破发的现象越来越频繁,甚至出现目前这种三只定增股就有一只出现破发。 此外,根据招商证券分析,锁定期内破发的定增,在解禁前能恢复到增发价以上的案例占比56%,这就意味着还有44%的个股破发后无法回归定增价的。其中一年期左右、项目融资的定增破发后仅有不到一半能在解禁前价差修复。 三、定增破发的投资机会 说了这么多,就是想说明跌破定增价的股票并不是都有购买价值,还是需要精挑细选的。 这里推荐几个指标: 1.折价率 就是目前参与定增的机构亏损最大的股票。 据招商证券研究表明,接近80%的破发案例其锁定期内最大浮亏在-40%以内,也就是说多数情况下当破发股市价达到增发价的0.6-0.7倍时,大概率已经接近于最底部。 而18日盘后查了查2016年以来发出来的还处于锁定期的定增项目,跌破定增价格超过20%的公司已经高达61家。 表格1: 2.及时卖出 “破发即买入,解禁再卖出”的策略并不靠谱,招商证券统计数据显示,有77%的定增案例在锁定期内都不止一个破发区间,即当该股恢复增发价甚至有浮盈之后,还有77%的可能再次穿过跌破增发价。此外,最终结果上来看,在解禁前还有44%的个股破发后无法回归定增价的。 3.看PE和市值 毕竟现在炒股还是要看基本面的。撇开定增层面不谈,小市值和低PE的股票原本向上的概率就比其他个股达,更为安全。
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