【地量见地价？券商ETF（512000）4连跌下“吸金”8亿元，融资余额飙升！】

11月17日，券商板块弱势震荡，财富管理旗舰股东方证券、广发证券领跌，顶流互联网券商东方财富逆市收涨1.03%。板块成交缩量至161亿元。券商ETF（512000）微跌0.09%，连续第四日调整，日线再次退守所有均线以下，全天成交额近6亿元。

券商指数、券商ETF成交双双创阶段新低，弱势回调区间，券商ETF（512000）资金逢跌买入踊跃。Level-2行情显示，券商ETF（512000）全天获净申购超1.72亿元，近4日合计获净申购近8亿元。

作为热门两融标的，券商ETF（512000）最新融资余额达19.61亿元，持续维持在历史高位，昨日（11.16）融资买入额达1.92亿元，居所有股票ETF第二位！同时，北向资金持续扫货头部券商东方财富，截至11月16日，北向资金近10日累计净买入东方财富超42亿元，高居陆股通买入榜第一。

安信证券最新券商行业深度报告表示，财富管理新浪潮已至，掘金券商时不我待！在经济高速增长推动下，我国社会财富20年翻15倍，成为全球第二大财富管理市场。当下时点，资金端的扩容以及产品端重心的转移，双向推动了本轮财富管理发展浪潮的来临。现财富管理行业的资金正积极地向资本市场靠拢，券商是最受益权益财富管理蓬勃发展的金融机构，而财富管理的高 ROE 特性将重塑券商估值体系！

一键布局A股各细分消费板块50大龙头股【场内 516130 / 场外 A：501090；C：009329】

11月17日，A股三大指数集体上涨，创业板指涨0.81%。盘面上，盐湖提锂、稀土永磁等板块涨幅居前，酿酒、食品饮料等板块表现疲软。

消费龙头指数今日低开低走，收跌0.58%。从K线图可以看到，中证消费龙头指数自9月中旬开始反弹回升，而从10月中旬开始便进入箱体震荡，持续至今。

大消费还能突破箱体，重振雄风吗？

招商证券认为，与其他大类行业相比，今年消费服务板块盈利能力相对较弱，主要是受到疫情反复和CPI持续走低的影响。展望未来，预计消费服务业在今年第四季度盈利就将有所反弹，2021年第四季度净利润同比增速预计为8.9%，2022年全年净利润同比增速有望达到30.2%。

渤海证券认为，虽然疫情依旧对经济有所扰动，但消费板块整体表现出较好的势头，在涨价、疫后需求修复的预期下，建议持续追踪估值水平较低的食品、白酒等投资机会，同时关注猪周期价格反弹下的养殖企业投资机会。

万联证券亦表示，随着疫情防控更加精准有效，促销费政策持续发力，国内消费有望维持稳定恢复。

今日跟踪中证消费龙头指数的消费龙头ETF（516130）全天低位震荡，收跌0.50%，止步二连阳。场内交投依然活跃，换手率达7.44%，成交额达1101万元。

消费龙头 ETF（516130）持仓A股各细分消费板块50只龙头股，今日前十大权重普遍飘绿。白酒龙头 $贵州茅台(SH600519)$ 、 $五粮液(SZ000858)$ 分别下跌0.72%、0.23%，家电龙头 $美的集团(SZ000333)$ 跌近1%，中国中免、伊利股份跌幅均超1%，传媒龙头分众传媒大跌逾3%。仅格力电器、长城汽车小幅收涨。

北向资金方面，11月16日食品饮料、家用电器、纺织服饰等细分消费行业获净买入，其中食品饮料行业净买入额近16亿元，高居全市场申万一级行业第三。消费龙头ETF（516380）权重股五粮液、贵州茅台占得陆股通净买入额榜单前二席位。格力电器、长城汽车、公牛集团等重要成份股亦获北向资金增持。

近期多家券商发布2022年A股策略展望，对消费板块均持乐观预期。

招商证券认为，必选消费可能是消费服务业明年的主要驱动力。猪价经过年初以来的持续下降，目前已经逐步见底，后续有望企稳回升，增厚畜牧业等板块的利润；食品饮料板块目前估值已经回落至合理区间，行业处于低点向上的复苏阶段。近期部分食品饮料龙头企业上调产品价格，明年盈利有望兑现。

中信证券将明年的A股基调定为“蓝筹归来”，认为在政策稳增长和流动性充裕的环境下，优质蓝筹的配置性价比更高。建议围绕基本面预期低位、估值低位和高景气板块调整后相对低位三个维度展开配置，将重心放在成本端改善且确立盈利拐点的中游制造，以及景气进入中期修复通道的消费板块。

银河证券称，结合三季报及对2022业绩的前景展望，看好业绩确定性强、长期价值凸显且估值具有性价比的消费板块反弹机会如食品饮料、医药和农林牧渔。

兴业证券首席策略分析师张忆东认为，2022年A股市场的综合指数依然不是大年，结构性行情依然热闹，看好两大行情主线。其一是2021年估值受损型行业，可进行“均值回归”、波段操作；二是科创“五大赛道”。

【成份股利润同比最高增4倍！三季报验证高景气】

截至10.31，消费龙头ETF（516130）跟踪复制的消费龙头指数50只成份股三季报已全数披露，近7成归母净利润实现正增长！其中包括权重股中国中免、分众传媒在内的4股归母净利润同比增幅超100%，科沃斯以99.04%的营业收入同比增幅和432.05%的归母净利同比增幅登顶业绩榜单！包括权重股贵州茅台、五粮液、格力电器、伊利股份、长城汽车在内的23股前三季度归母净利润同比增速实现两位数增长！

【国内首只消费龙头ETF（516130）一键布局A股50大消费龙头股！】

中国正在成为全球最大消费市场，且正处在消费升级过程中。十四五规划”强调全面促进消费，“双循环”时代消费长期景气上行。随着居民收入增长，消费市场潜力巨大。

覆盖A股各细分消费板块龙头股

消费龙头ETF（516130）跟踪复制中证消费龙头指数，精选A股可选与必选消费中规模大、经营质量好的50只龙头股，聚焦贵州茅台、五粮液、长城汽车、中国中免、伊利股份等高ROE白马龙头，前十大重仓股权重合计达78.89%！同时兼顾芒果超媒、公牛集团、良品铺子、老板电器等新兴消费成长龙头。

权重股获北向资金重仓持有

消费龙头ETF（516130）前十大权重股获北向资金（沪/深港通）持股市值合计超4740亿元亿元，其中前五大权重股跻身陆股通重仓榜前十席位，贵州茅台、美的集团分别高居第1和第3名。可见外资仍然看好A股消费龙头股长期投资价值！数据显示，消费龙头ETF（516130）前五大权重股权重合计56.84%，前十大权重股权重合计78.89%。

消费龙头股长期盈利能力稳定

截至2021年半年报，消费龙头ETF（516130）跟踪的消费龙头指数历史平均ROE(TTM)为20.27%，且在过去十年中表现非常稳定。在当前资产荒的背景下，能够提供较高ROE且长期稳定的资产具备显著的配置价值。（数据来源：中证指数公司、Wind）

估值已回落至相对合理区间

截至2021.10.29，消费龙头ETF（516130）跟踪的消费龙头指数的整体PE(TTM)为31.28，PB为7.10，低于历史中位数，处于历史的相对合理的区间。估值水平既低于内地消费指数（38.49），也低于包括中证主要消费（45.77）、中证可选消费（37.08）在内的消费代表性行业指数。

【大消费后市怎么走？机构最新观点集锦】

国君策略：未来1-2个季度消费板块迎来绝佳配置窗口

展望未来1-2个季度，消费板块迎来了绝佳配置窗口。预期层面基本面恶化最严重时期已经过去，交易层面，消费板块前期拥挤的微观市场交易结构得到明显改善。因此，未来一阶段配置思路可总结为从周期板块向消费板块，从高估值进攻转向低估值防御。

中原证券：消费行情有望在四季度回暖

消费行情有望在四季度回暖，表现为多数板块上涨，以及核心资产的股价止跌反弹。经过年内的杀跌，在观察的消费板块核心资产的平均市盈率目前在32倍左右，2022年的动态市盈率应低于30倍，估值基本上回落至理性区间。对于投资逻辑没有改变的核心股票，当前是相对清晰的底部时点。

国盛证券：消费阵营或取代周期权重成为新主线

结构化行情将延续较长时间，消费阵营或取代周期权重，成为新的主线，市场下方支撑有效，当前位置风险收益比良好。随着疫情清零、通胀率回升，消费板块景气度有望迎来边际改善，值得重点关注。

兴业证券：消费板块估值已到了相对合理的区间

消费板块将继续修复。经历年初以来的大幅调整后，消费板块估值已到了相对合理的区间，年底也将迎来估值切换，行业的政策风险年底前也有望缓和。此外，中美关系阶段性缓和、外资回流也将对板块形成支撑。

【“场内+场外”低门槛配置高价大消费核心资产】

从投资门槛的角度来看，消费板块龙头股普遍价格较高。以10月29日收盘价为例，消费龙头ETF（516130）持仓50只消费龙头股中，12只股票的交易门槛超1万元，其中投资贵州茅台一手超过18万元！

解决方案在哪里？场内交易优选消费龙头ETF（516130），一手仅需101.3元（按10.29收盘价计算），且ETF卖出没有印花税（股票为1‰）。相比于个股高昂的投资门槛，消费龙头ETF（516130）低门槛和低成本的交易机制，让普通人也能一键投资A股大消费核心资产，也使得投资操作更加灵活，通过分批定投等方式，更能高效把握大消费板块行情，分享板块高ROE、高成长红利。

没有股票账户的朋友可以场外申赎消费龙头LOF（A：501090/C：009329），常用的天天基金、支付宝、腾讯理财通等代销平台均可24小时申赎，最低10元起购。

风险提示：中证消费龙头指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。华宝基金于2019年11月和2021年1月连续荣膺上海证券交易所2019年、2020年“十佳ETF管理人”大奖。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。