1月14日晚间，天广中茂发布2019年业绩预告修正公告，净利润预计亏损21.58亿元至30.47亿元。此次业绩修正主要系受到商誉减值影响。

　　1月15日早间，交易所火速下发关注函，要求天广中茂对大额商誉减值合理性进行说明，并要求公司说明是否存在业绩“大洗澡”情形，交易所同时提醒公司应当遵守相关法律法规，诚实守信，规范运作，认真和及时地履行信息披露义务。

　　被质问是否业绩“大洗澡”

　　根据公告，天广中茂将2019年预计归属净利润从-1.81亿元至-3.16亿元向下修正为-21.58亿元至-30.47亿元，修正原因是对全资子公司中茂园林的工程存货及公司2015年收购全资子公司中茂园林与中茂生物所形成的商誉计提减值准备。

　　对此，交易所指出，公司在《2019年第三季度报告》中对2019年业绩预计尚未考虑工程存货减值以及商誉减值的因素影响，要求公司说明是否存在利用资产减值进行利润调节，本期进行业绩“大洗澡”的情形。

　　在2015年末，天广中茂当时以24.69亿元收购中茂园林和中茂生物两家公司，溢价率分别为90.83%、469.25%，由此产生了近13亿元的巨额商誉值。但同时，两家子公司带来了“丰厚”的业绩承诺。

　　完成并购之后的天广中茂一度实现了营业规模和净利润的快速增长，由此公司营业收入也从2015年的6.92亿元到2016年23.8亿元。不过好景不长，仅仅2年光景，天广中茂的业绩就出现了大幅亏损，在2016年、2017年分别实现盈利4.15亿元和5.85亿元(归属净利润)之后，2018年公司即出现业绩变脸，归属净利润亏损达到4.52亿元。

　　而天广中茂在并购中茂系两家子公司时形成商誉12.97亿元，2018年，公司对中茂生物计提6.12亿元的商誉减值准备，剩余商誉账面值为7.11亿元。

　　此外，天广中茂的工程存货也一直存在高企现象，主要存货系受中茂园林影响，数据显示，公司2016年至2018年，存货分别为21.41亿元、37.06亿元以及44.09亿元。而截至2019年前三季度，天广中茂存货值为45.8亿元。

　　业绩暴雷早有征兆？

　　业内人士对《证券日报》记者分析认为，事实上在天广中茂的财务数据中一直存在让人迷惑不解之处，比如对比2016年和2017年的净利润分别为4.21亿元和6.10亿元，经营现金流净额分别为-3.86亿元和-5.62亿元，两者并不匹配。

　　而2018年之后，公司业绩出现大幅亏损，公司经营性现金流净额却出现同比增涨现象。对此，公司在其2019年半年报中表示，经营性现金流净额同比增加主要系因子公司中茂园林工程款回款滞后及流动性不足等导致业务大幅缩减，致购买商品、接受劳务支付的现金流出大幅减少。

　　此外，自2015年天广中茂收购中茂园林以来，天广中茂就一直存在应收账款高企的现象。2015年至2019年前三季度，天广中茂应收账款分别为，6.59亿元、11.27亿元、15.56亿元、17.12亿元、17.02亿元。

　　彼时天广中茂相关负责任人曾对《证券日报》记者表示，“公司应收账款、现金流和负债率体现的是同类园林工程为主的上市企业共同存在的类似的特点，而公司主要工程还在前期投入阶段，按照实际运营情况，这两年公司将逐渐达到回款条件，进一步改善现金流。”

　　遗憾的是，天广中茂经营未能如愿。