毛利率较去年同期持平，但净利润由盈转亏，鹏都农牧（002505.SZ）前三季度业绩同比下降超1912%，而超预期亏损在于公司前三季度各项费用激增、计提大额减值准备所致。

　　今日晚间，鹏都农牧公布三季报，前三季度营业收入137.3亿元，同比减少13.73%；归属于母公司所有者的净利润亏损3.53亿元，同比下降1912.19%；经营活动产生的现金流量净额为1.21亿元，同比下降89.4%。

　　分季度来看，鹏都农牧已连续五个季度亏损，同时亏损额持续扩大，今年三季度亏损与二季度持平，三季度归母净利润亏损达到1.58亿元，同比下降714.6%。

　　对于净利润大幅波动，鹏都农牧未在三季报中详细解释，而在此前中报中，公司曾将业绩下滑归结为“受牛肉、羊肉价格下跌的影响，公司肉牛、肉羊业务发生亏损，导致上半年整体业绩下滑”。

　　鹏都农牧主营业务农资与粮食贸易、肉牛业务、肉羊业务和乳业业务，事实上从公司主营业务具体产品来看，肉牛、肉羊业务营收占比不到2%，而大宗商品贸易占据绝对营收地位，营业收入占比超过95%。

　　分拆利润表可知，造成鹏都农牧超预期亏损的原因并非主业，而主要集中在巴西子公司三大费用和减值损失方面。

　　今年前三季度鹏都农牧毛利率8.55%，与去年三季报毛利率7.58%基本持平，但销售费用却达到6.59亿元，较去年同期增长42.29%，财务费用3.68亿元，同比增长74.25%，公司三季报中解释称，巴西子公司当地运费及融资成本增加所致。此外，公司还分别计提信用减值损失和资产减值损失，累计合计约1.03亿元。

　　值得一提的是，大额计提减值及商誉已成为近些年鹏都农牧亏损的主要原因，公司目前多项财务指标亮起红灯的背后，除了主业大宗贸易不振以外，与此前多年公司一系列眼花缭乱的高溢价关联交易、资本收购不无关系。

　　今年8月鹏都农牧还曾因2.5万倍高溢价收购负资产关联企业引发市场质疑和多方关注，深交所和湖南证监局分别下发关注函及问询函，最终此项关联交易被终止叫停。