传媒行业：关注三季报行情 继续看好电视剧板块
来源：国金证券 编辑：东方财富网
行情回顾
上周行情回顾：上周互联网传媒行业涨幅为2.78%，在申万28个行业中涨幅排名8，其中网络传媒涨幅最大，达到16.59%(受掌阅新股上市影响)。涨幅前五的公司为掌阅科技(61.08%，新股)、新经典(16.51%)、丝路视觉(15.50%)、全通教育(13.31%)、思美传媒(12.28%).
行业主要观点
10月累计票房(截至14日)达31.35亿(不含服务费)，同比增长48.72%，国庆档(9月30日-10月7日)票房创新高达25.2亿(不含服务费)，同比大增41.6%。前三季度票房同比增速12.82%，预计今年全年票房增速约15%左右。相关受益标的：光线传媒(旗下猫眼参与投资和发行的电影《羞羞的铁拳》票房上映15天票房约17.8亿元，猫眼预测票房高达20.8亿元)、捷成股份(参与投资《羞羞的铁拳》)，上海电影、中国电影、万达电影(停牌中).
看好数字阅读行业发展，重点关注新股掌阅科技。掌阅科技是移动付费阅读的渠道龙头，同时布局上游内容和硬件入口。2017年上半年收入7.93亿元，大增63.1%，归母净利润6800万元，大增231.6%。2017年Q1月活1.03亿。公司预计 2017 年前三季度实现营业收入 11.5 至 12.5 亿元， 同比增长约 40%至 50%，实现扣非后的归母净利润 8,000至 9,000 万元，同比增长约 70%至 90%。
继续看好游戏板块高景气，重点关注新游戏上线后流水。我们认为，从半年报来看，业绩最好确定性最强的仍是游戏板块。其中三七互娱预计前三季度归母净利润增速52.9%-79.5%；完美世界预计前三季度归母净利润增速42.18%~51.93%；游族网络预计前三季度归母净利润增速5%~50%；恺英网络预计前三季度归母净利润增速111.62%~157.93%。中文传媒和腾讯合作的重磅SLG游戏《乱世王者》，目前iOS畅销榜排名已升至第7名(最高排名第3名)；完美世界代理的端游《CS:GO》已于9月15日开启公测；星辉娱乐研发的手游《三国群英传》由腾讯发行，目前iOS畅销榜排名至33名；游族网络研发的手游《天使纪元》9月22日开启封测，以上公司建议关注。
继续看好电视剧板块，重点关注精品剧龙头。我们认为电视剧公司的业绩将逐步在三四季度兑现高增长，有望迎来板块性行情。慈文传媒出品的《凉生，我们可不可以不忧伤》每集网络版权售价约1000万元，为目前的顶级价格，该剧网台一起的总收入预计约为11.84亿元，将有效增厚公司今年业绩，推荐重点关注！《那年花开月正圆》上周网络播放量排名第二，由华视娱乐主投，唐德影视以及慈文传媒参投。《那片星空那片海第二季》上周网络播放量排名第四，由骅威文化出品。建议关注慈文传媒(前三季度业绩预告0.02%-9.61%)、唐德影视(前三季度业绩预告13.20%-41.50%)、骅威文化(前三季度业绩预告35%-85%)和新文化(前三季度业绩预告20%~30%).
营销板块逐渐回暖，建议关注龙头公司。营销板块上半年营收增速17.5%，利润增速18.8%，Q2环比收入增速达24.4%，利润增速28.3%。营销板块逐渐回暖。分众传媒前三季度业绩预增21.7%-24.88%，利欧股份前三季度业绩预增0-30%，思美传媒前三季度业绩预增60%-110%。
投资建议
本周建议关注组合：掌阅科技、新文化、完美世界、三七互娱、游族网络、恺英网络、城市传媒、慈文传媒、唐德影视、视觉中国、分众传媒。
风险提示
政策性风险；行业增速不达预期。
（来源：国金证券 2017-10-16 11:09）