江海股份（002484）4月12日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入48.45亿元，同比增长7.15%；归母净利润7.07亿元，同比增长6.93%；扣非净利润6.56亿元，同比增长2.89%；经营活动产生的现金流量净额为5.70亿元，同比增长36.72%；报告期内，江海股份基本每股收益为0.8393元，加权平均净资产收益率为13.59%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.6元（含税）。

　　以4月11日收盘价计算，江海股份目前市盈率（TTM）约为18.44倍，市净率（LF）约为2.36倍，市销率（TTM）约为2.69倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，江海股份近三年营业总收入复合增长率为22.51%，在被动元件行业已披露2023年数据的5家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为23.78%，排名2/5。

　　年报称，报告期内，铝电解电容器（及核心材料）、薄膜电容器、超级电容器仍是公司的主要业务产品，并持续稳定发展。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，铝电解电容收入39.70亿元，同比增长10.80%，占营业收入的81.93%；薄膜电容收入4.56亿元，同比增长40.66%，占营业收入的9.41%；超级电容收入2.21亿元，同比下降27.87%，占营业收入的4.57%。

　　截至2023年末，公司员工总数为4305人，人均创收112.54万元，人均创利16.42万元，人均薪酬11.78万元，较上年同期分别下降1.61%、1.81%、0.91%。

　　2023年，公司毛利率为26.08%，同比下降0.29个百分点；净利率为14.66%，较上年同期上升0.01个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为25.89%，同比下降0.03个百分点，环比下降0.01个百分点；净利率为15.16%，较上年同期上升1.21个百分点，较上一季度上升0.80个百分点。

　　分产品看，铝电解电容、薄膜电容、超级电容2023年毛利率分别为27.65%、18.23%、16.30%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额10.00亿元，占总销售金额比例为20.64%，公司前五名供应商合计采购金额9.11亿元，占年度采购总额比例为30.57%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.59%，较上年同期下降0.83个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.81%，较上年同期下降0.78个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为5.70亿元，同比增长36.72%；筹资活动现金流净额-1719.99万元，同比减少4915.30万元；投资活动现金流净额-3.01亿元，上年同期为-4.3亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.78亿元，相比上年同期增长631.61%。

　　2023年，公司营业收入现金比为58.70%，净现比为80.66%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.70次，上年同期为0.74次（2022年行业平均值为0.47次，公司位居同行业3/16）；固定资产周转率为2.61次，上年同期为2.90次（2022年行业平均值为1.66次，公司位居同行业3/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.12次、3.18次。

　　2023年，公司期间费用为4.53亿元，较上年同期增加4595.47万元；期间费用率为9.35%，较上年同期上升0.34个百分点。其中，销售费用同比下降2.18%，管理费用同比增长7.01%，研发费用同比增长6.06%，财务费用由去年同期的-3467.57万元变为-1042.83万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加33.23%，占公司总资产比重上升2.49个百分点；存货较上年末减少4.77%，占公司总资产比重下降2.33个百分点；其他非流动资产较上年末减少31.57%，占公司总资产比重下降1.33个百分点；应收账款较上年末增加4.75%，占公司总资产比重下降1.08个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加26.98%，占公司总资产比重上升0.27个百分点，主要系公司全资子公司内蒙古海立借款增加；短期借款较上年末增加14.20%，占公司总资产比重上升0.10个百分点；应付票据较上年末减少9.16%，占公司总资产比重下降0.66个百分点；应付账款较上年末减少1.97%，占公司总资产比重下降1.49个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为10.98亿元，占净资产的19.9%，较上年末减少5498.05万元。其中，存货跌价准备为4120.67万元，计提比例为3.62%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为2.32亿元，同比增长6.06%；研发投入占营业收入比例为4.79%，相比上年同期下降0.05个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为23.55%，相比上年末下降2.09个百分点；有息资产负债率为5.15%，相比上年末上升0.54个百分点。

　　2023年，公司流动比率为3.02，速动比率为2.27。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为曹志为、中信证券股份有限公司-社保基金17052组合，取代了三季度末的大成高新技术产业股票型证券投资基金、基本养老保险基金八零二组合。在具体持股比例上，全国社保基金四一八组合、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅晓峰2号致信基金、中国对外经济贸易信托有限公司-外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所上升，億威投資有限公司、朱祥、香港中央结算有限公司、全国社保基金一一三组合持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.24万户，较三季度末增长了951户，增幅4.44%；户均持股市值由三季度末的67.02万元下降至60.79万元，降幅为9.30%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。