证券代码：002481 证券简称：双塔食品

烟台双塔食品股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2020-018

投资者关系活动类别 特定对象调研 分析师会议

媒体采访 业绩说明会

新闻发布会 路演活动

现场参观

其他 （投资者电话会议）

参与单位名称及人员姓 通过电话会议系统参加富瑞金融集团组织的交流会

名 参会名单详见附件。

时间 2020 年 9 月 3 日

地点 电话会议

上市公司接待人员姓名 董事长杨君敏、董事会秘书师恩战

1、从营业收入和利润来看，传统粉丝业务之前长期占据主营业务
第一位，近两年豌豆蛋白从营业收入到利润贡献攀升到第一位，公司是
如何实现这样的转变的？

公司早期以传统龙口粉丝业务为主，公司生产原料主要以豌豆为
主，豌豆中的主要成分是淀粉，淀粉主要用来生产粉丝；还有 17%的蛋
投资者关系活动主要内 白和 15%左右的纤维。之前公司主要用豌豆淀粉生产粉丝，蛋白和纤维
容介绍 等副产品作为低端动物饲料销售，价格较低，利润也较低。从 2012 年开
始，公司通过技术上突破，开始将低端饲料蛋白提升到食用蛋白，豌豆
蛋白附加值得到大幅提升。因豌豆蛋白具有非转基因、无过敏原、零胆
固醇、低脂肪等其他植物蛋白不可替代的优势，以及消费升级及食品安
全、健康饮食理念的深入，豌豆蛋白的需求旺盛。后期公司逐年加大豌
豆蛋白产能扩充，目前豌豆蛋白产能已经占据行业第一。

未来还会加大豌豆蛋白的产能扩张以及豌豆蛋白附加值提升，做好
豌豆蛋白下游产业链延伸，进一步完善和提升公司的循环产业链优势。
2、公司是否掌握豌豆蛋白的核心技术，目前豌豆蛋白行业提取技术有哪几种？

目前豌豆蛋白行业的提取技术主要有生物发酵工艺（湿法工艺）、干法工艺、新干法工艺，豌豆蛋白行业提取具有较强的技术壁垒。目前公司是唯一同时掌握酸浆法工艺（湿法工艺）、新干法工艺、干法工艺三种豌豆蛋白提取技术的企业。其中，生物发酵工艺提取蛋白、提取淀粉技术是公司的核心技术，公司已申报技术发明专利。新干法工艺也是公司将湿法技术与干法技术融合独创的新的豌豆蛋白提取技术。

3、豌豆蛋白整个行业未来需求，以及未来市场增长主要来自于哪些下游领域？

豌豆蛋白作为一种新兴植物蛋白，目前主要应用在固体蛋白质粉、能量棒、早餐谷物、烘焙食品等领域。Beyondmeat 上市后，豌豆蛋白开始广泛应用到植物肉领域。未来固体蛋白质粉、能量棒、早餐谷物、烘焙食品等下游客户每年对豌豆蛋白的需求会保持 20%-30%较为稳定的增长，同时高端宠物食品企业、高性能鱼饲料企业等下游客户也会对低端蛋白保持一个稳定的增长。植物肉等相关下游客户对豌豆蛋白的需求会出现较大幅度的增长。

4、公司目前豌豆蛋白产能有多少，产能利用率在多少？未来公司豌豆蛋白产能计划？目前豌豆蛋白在植物肉领域的销售占比有多少？
公司目前豌豆蛋白的年产能共计 7 万吨左右，其中 4 万吨为高端蛋
白产能，3 万吨为低端蛋白产能。约占全球豌豆蛋白的 30%-40%，未来公司豌豆蛋白产能将会以 20%-30%的速度增加，未来 2-3 年内要占到全球豌豆蛋白的 50%-60%。 目前公司豌豆蛋白的产能利用率基本满负荷。目前公司豌豆蛋白在植物肉领域的销售占比 10%左右，因植物肉属于新兴产业，豌豆蛋白在该领域的应用才刚刚开始。

5、未来全球豌豆蛋白产能扩充是否会对豌豆蛋白价格产生影响？
一是豌豆蛋白提取有较强的技术壁垒，二是豌豆中豌豆蛋白的成分相对较少。所以短期来看豌豆蛋白行业不会出现产能急速扩张。


随着人们对豌豆蛋白的认可度的提升，豌豆蛋白的市场容量也会不断地扩大。为巩固公司在豌豆蛋白领域的龙头地位，公司一是继续加大技术投入，不断地丰富产品种类，提升豌豆蛋白的功能性，不断提升豌豆蛋白的附加值。二是公司根据市场需求也在积极扩大豌豆蛋白产能。今年年初新建设投产了 10 万吨豌豆精深加工项目，同时新增豌豆精深加工项目基建部分已基本完毕，预计明年年中建设完毕，建设完成可贡献 1.5 万吨高端豌豆蛋白产能。三是公司综合成本较低。公司依托于循环经济产业链，将一粒豆子吃干榨净，产品附加值大幅度提升，全产业链的自动化水平高，综合成本比同行业低 30%左右，因此公司在产品质量、技术水平、产品规模及价格上仍将保持较强的市场竞争力。

6、如何看待豌豆蛋白国际市场之间的价格差异？

豌豆蛋白起源应用于欧美市场，国外品牌较早的被大众认可，有一定的品牌溢价空间。国外的豌豆蛋白价格高于国内的豌豆蛋白价格，公司高端豌豆蛋白的销售价格约 3000 美元/吨，国外市场的销售价格约5000 美元/吨。未来公司将加大品牌的推广，加快新的市场的开拓，特别是中国市场、日本市场、东南亚市场等，未来国内外豌豆蛋白的价格会逐渐趋于平衡。

7、与同行业其他企业相比，公司具有哪些明显优势和竞争力？

豌豆中主要成分是淀粉，其次是蛋白和纤维，豌豆淀粉主要用于生产龙口粉丝，制作凉粉等。公司目前是行业内龙口粉丝、豌豆蛋白、膳食纤维生产的龙头企业，具有极强的市场竞争优势。一是具有规模优势。公司年处理豌豆 40 万吨左右，在豌豆蛋白、粉丝领域产能都是行业第一，在保证豌豆蛋白充足供应的同时，有足够能力消化豌豆淀粉。二是具有技术优势。豌豆蛋白提取有很强的技术壁垒，国内仅有少数几个粉丝生产企业可生产豌豆蛋白。公司豌豆蛋白提取技术最全且最前沿。同时掌握生物发酵工艺、干法工艺、新干法工艺三种工艺。三是产品种类最齐全，可根据客户需求，提供不同纯度、不同性能、用在不同领域的蛋白。 四是综合成本低。公司通过循环产业链模式，综合成本低于同行业平均水平。其中，技术壁垒是企业获得核心竞争力的关键。


8、公司白蛋白、低聚糖等新产品的市场前景如何？

公司通过多年的研究及技术攻关，已经掌握了功能糖和白蛋白的核心技术，并且已经申请了专利保护。公司的功能糖是从植物中直接提取的，是目前流行的益生元，有利于我们的肠道菌群，功能糖的主要成份为低聚糖，主要用于婴儿配方奶粉。目前我们的市场在于功能性的保健食品和婴儿配方食品。优点在于直接从植物中提取，世界上没有任何一款是从豌豆中提取的，大多是酶解或微生物合成的，这是我们的优势。白蛋白属于天然生物小分子肽，分子量更小，产品性能好，具有易吸收、增强免疫力等特点，具有较高的营养价值，可广泛应用于保健品、营养品、特医食品等领域，未来市场前景广阔。

9、公司植物肉方面如何布局？

公司已将植物肉纳入公司未来的发展战略，一是公司聘请了国内顶尖的品牌营销策划团队对植物蛋白肉的营销策略进行整体布局；二是公司专门成立了两个独立的团队充分利用现有的商超、餐饮、电商等渠道资源经营运作植物肉业务；三是加强产品研发合作力度，打造适合于欧美、亚洲人群饮食习惯的健康的特色植物肉产品；四是公司将加大与一些休闲食品、快消食品的行业龙头合作，研发新产品，开拓和占领市场，
未来植物肉产品销售将围绕 to B 、to C 端进行销售。

10、公司发展规划及目标？

公司将主要聚焦主营业务，紧紧围绕豌豆蛋白、膳食纤维、粉丝等拓展上下游产业链。

1、功能性蛋白业务：随着人们的消费升级、健康饮食理念的深入，公司将逐步开发新的产品，加大功能性蛋白的研发，扩充新的产能，增加新的市场，进一步奠定公司在行业内的龙头地位。

2、粉丝业务：公司经过二十年的积累，已经搭建了规模庞大、系统完善的商超、餐饮、电商等渠道资源，公司将迎来新的发展飞跃，继续巩固双塔牌龙口粉丝第一品牌。

3、植物肉业务是公司未来的核心发展战略，公司专门成立了两个独立的子公司，将充分利用在国家级开发区内的政策优势、人才优势，

大力布局植物肉市场。

附件清单（如有） 有

日期 2020 年 9 月 3 日

参会名单：

No Name Company

1 Key Yin Aspex

2 Min Jen Ng BEA Union Investment Management

3 Alex Tang BlackRock Asset Management (North Asia)

4 Cheryl Chen Capital Group

5 Sean Tian Capital Research Global Investors

6 Chao Pang Capital World Investors

7 Tingfei Shu China Re Asset Management

8 CoCo Cong Coatue Capital Management

9 Johnison Yeung Exoduspoint capital management LP

10 Angela Zhao Gavekal

11 Xiaochun Ni GIC

12 Jungha Yi GIC

13 Qi Yang Goldstream Capital Management

14 Oliver Zeng Goldstream Capital Management

15 Iris Sun Guotai Junan Assets (Asia) Ltd

16 Emily Liao Manulife Asset Management

17 Elsa wang Marshall Wace

18 Alastair Pang Morgan Stanley Investment Management

19 Hao Qin Point72 Asset Managemen

20 Jerry Feng Point72 Asset Managemen

21 Vivian Poon Rays Capital Partners

22 Selina Lu RBC Global Asset Management (Asia) Limited

23 Iris Tao Taikang Insurance Group

24 Klein Zhao Tiger Pacific Capital LP

25 Edward Choi TT International

26 Shirley Ng Value Partners

27 Elina Fung HSBC Global Asset Management

28 Rachel Cheung Jefferies

29 Anne Ling Jefferies

30 Kerith Chen Jefferies