随着我国云南天胶产区旱情要素被消化，胶水产出趋增预期凸显，叠加重卡销售数据不佳，令胶市需求前景转弱。在供需根本面持续呈现负面状态的背景下，加之20号标胶行将上市，全乳胶期货的独一性属性面临丧失，由此招致近期国内沪胶期货1909合约呈现加速下滑的走势。
割胶旺季产出趋增 压力凸显
自今年3月以来我国云南天胶产区的旱情在6月底显著改善。步入7月以后，西双版纳等主要产地均恢复至往年的割胶程度，新胶产出压力重新凸显。与此同时，固然7月初，我国海南岛遭遇超级台风“木恩”的正面攻击，但由于风力级别有限，未对产区内橡胶树形成毁坏，割胶工作仍在正常停止中。在胶水产出日趋增加的背景下，本周海南国营厂胶水收买价钱持续走低，截至本周四，胶水收买价钱跌至9.8元/公斤。
除了目前国内正处于新胶产出的旺季外，东南亚产胶国也处在割胶的繁忙时节。近期泰国和越南胶水供给压力显著增加，招致原料收买价钱整体下滑。其中泰国胶价钱重心走低30美圆/吨，而越南胶报价也下滑20—30美圆/吨。鉴于眼下正处于新胶释放的顶峰阶段，估计后市沪胶期价弱势难改。
终端需求不佳 胶价缺失反弹动力
今年以来，国内终端车市消费境况不佳成为拖累胶价反弹的重要不利要素。中汽协数据显现，今年6月我国汽车产销持续第12个月同比下滑的趋向，分别降落17.3%和9.6%。1—6月汽车累计产销分别完成1213.2万辆和1232.3万辆，同比分别降落13.7%和12.4%。除此以外，作为天胶需求晴雨表的重卡销售固然在一季度表现尚可，但是进入二季度以后，却呈现连续萎缩的现象。能够看到，由于国内制造业疲弱招致重卡需求低迷，4月销量12.1万辆，同比下滑1%，5月销量10.9万辆，同比下滑4%，6月销量10万辆，同比下滑11%。今年上半年，重卡累计销量为65.26万辆，同比下滑3%。基于后期国内终端消费潜力缺乏，估计胶价难获反弹动力。
20号胶行将上市 全乳胶期货恐“失宠”
众所周知，20号规范胶是当今全球天胶产业最主要的胶种。据统计，2018年全球天胶产量达1387万吨，其中规范胶产量为971万吨，占比达70%以上。分胶种来看，20号胶产量约874万吨，占总产量的63%，是全球消费量最大的胶种。从下游需求来看，2018年全球天胶消费量1381万吨，其中20号胶约800万吨，占比达58%。由于天胶下游70%需求在轮胎行业，我国轮胎产业范围又是全球第一，所以我国自然是最大的天胶消费国。据统计，2018年我国天胶消费量552万吨，占比40%，同时也是最大的20号胶消费国，需求占比达43%。
目前上期所橡胶期货合约的国产交割品为WF全乳胶，它在塑性初值和塑性坚持率两项物理指标上存在一定的优势，因而这类胶主要用于橡胶制品，而国产轮胎胶主要用20号胶。国产WF全乳胶与行将上市的20号胶固然都是自然橡胶，但后者质量最好，普通用于消费轮胎内胎，而前者普通用于消费轮胎外胎。从理想的运用数量上讲，20号胶的消费量远高于国产WF全乳胶，价钱低于国产WF全乳胶。那么，有理由以为，若20号胶期货挂牌上市，成交量将大于当前的国产WF全乳胶期货。所以，到那时市场资金会向20号胶倾斜，原先轮胎企业的套保盘也会转移，全乳胶期货恐面临“失宠”的境遇。
综合上述几点思索，笔者以为，在供需根本面持续偏弱的背景下，叠加20号规范胶行将上市，将来全乳胶期货价钱重心面临继续下滑的风险，其中1909合约可能会向下寻求10000元/吨一线整数支撑。